【债市周报】债券发行规模环比增长 发行利率环比小幅下降——债券市场周报(2024/7/20-7/26)
2024年7月22日,中国人民银行发布公告决定适当减免中期借贷便利(MLF)操作的质押品;7月23日,发改委发布《国家发展改革委关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知》;7月25日,发改委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》;7月26日,发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知(发改投资〔2024〕1014号)》。
2024年7月20日-7月26日,全国债券市场共发行各类债券1196支、环比增长11.88%,发行规模合计19405.66亿元、环比增长38.77%,各类券种发行规模均表现为增长;本周债券净融资为762.98亿元,环比减少3108.51亿元、下降80.29%。债券市场公开发行的传统信用债的加权平均发行利率小幅下降3.92BP至2.26%,加权平均发行利差上升7.91BP至50.16BP。
一、市场要闻
◆ 7月22日,中国人民银行发布公告,称自本月起,有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构,可申请阶段性减免MLF质押品。
◆ 7月23日,发改委发布《国家发展改革委关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知》,优化优质企业中长期外债管理,在有效提升企业跨境投融资便利化的同时,切实防范企业外债风险。[1]
◆ 7月25日,发改委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
◆ 7月26日,发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知(发改投资〔2024〕1014号)》,要求各参与方严格贯彻落实市场化、法治化原则,各司其职、各负其责,依法依规推动基础设施REITs更好实现常态化发行。
二、债券市场发行概况
2024年7月20日-7月26日,全国债券市场共发行各类债券1196支[2]、环比增长11.88%,发行规模合计19405.66亿元、环比增长38.77%,各类券种发行规模均表现为增长;本周债券净融资为762.98亿元,环比减少3108.51亿元、下降80.29%。
其中,国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行6467.69亿元,环比增长99.34%;同业存单合计发行8027.50亿元,环比增长8.57%;短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行3496.27亿元,环比增长33.69%;证券公司债、商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行799.00亿元,环比增长276.89%;资产支持证券合计发行535.20亿元,环比增长3.22%。本周还发行1支国际机构债券,为新开发银行发行的新开发银行2024年度第二期人民币债券(债券通),发行规模80.00亿元。
三、债券发行利率和利差[3]
7月20日-7月26日,债券市场公开发行的传统信用债的样本量共207支,较上周(7月13日-7月19日)减少11支,加权平均发行利率为2.26%、环比小幅下降3.92BP,加权平均发行利差为50.16BP、环比上升7.91BP。
从发行人主体信用级别来看,本周除AAA级发行利差环比大幅上升外,其余级别发行利率、利差环比均有不同程度的下降。其中,AAA级发行利率环比小幅下降2.19BP至2.24%,发行利差环比大幅上升10.40BP至46.67BP,发行利率、利差均略低于市场平均水平;AA+级和AA级发行利率、利差环比分别有不同程度的下降,发行利率环比分别下降13.32BP和3.14BP,发行利差环比分别下降2.79BP和1.01BP。
本周纳入利差分析的无债项评级传统信用债共151支,发行利率、利差分别为2.20%和53.37BP;有债项评级债券56支,发行利率、利差分别为2.36%和44.31BP。
从发行人类别来看,本周城投类债券的发行利率、利差环比分别下降13.59BP和3.94BP;工商类债券的发行利率环比基本持平,发行利差环比大幅上升13.16BP;非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率环比小幅下降1.94BP,发行利差环比上升9.84BP。
从发行人行业来看,本周样本量超过10支的行业中,电热燃气、制造、金融、交运仓储、综合和租赁商服行业的发行人所发行债券的发行利率低于全市场平均水平。环比变化方面,电热燃气、制造和房地产行业的发行人所发行债券的发行利率均有不同幅度的上升,升幅在6BP~12BP之间;建筑、批发零售、金融、交运仓储、综合和租赁商服行业发行人所发行债券的发行利率均有不同程度的下降,降幅在1BP~26BP之间。
从发行人所在区域[4]来看,本周发行人主要集中于华东地区,所发行债券数量为85支,占比为41.06%;其次为华北和中南地区,所发行债券数量分别为61支和38支,占比分别为29.47%和18.36%。除华东、华北地区的发行利率、利差和西北地区的发行利差环比有不同程度的上升外,其余地区发行利率、利差环比均有不同程度的下降。其中,西南和西北地区的发行利率依然相对较高。东北地区本周发行样本量较少,仅有3支。
附录:传统信用债发行人所发行债券的发行利率、利差明细(计息起始日2024/7/20-2024/7/26)
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[2] 数据来源为财汇资讯,数据提取日期为2024年7月30日。
[3] 本部分统计分析样本为计息起始日自2024年7月20日起至2024年7月26日止的传统信用债,不含发行人无有效主体信用级别的债券。
[4] 区域划分范围分别为:华北地区包括北京、天津、河北省、山西省、内蒙古自治区;华东地区包括上海、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省和山东省;中南地区包括河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区和海南省;西南地区包括重庆、四川省、贵州省、云南省和西藏自治区;西北地区包括陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区;东北地区包括黑龙江省、吉林省和辽宁省。
作者:新世纪评级研发部