【广发•早间速递】A股盈利回落但好于预期—22年中报业绩速览
2022-09-01 07:05:49 - 市场资讯
A股盈利回落但好于预期—22年中报业绩速览
A股中报收入/利润同比增速回落幅度有所收敛。小市值公司的相对业绩增速差继续恶化。ROE基本持平：“再加杠杆”支撑盈利韧劲。在杜邦三因素中，周转率和销售利润率拖累ROE回落，资产负债率形成有效支撑。科创板业绩回落，创业板业绩改善。
细分行业：资源和制造业绩韧劲，农业和可选消费业绩显著负增长。（1）大类板块的收入；（2）细分行业的利润增速；（3）中报收入增速连续两个季度加速的行业是美容护理；（4）中报利润增速连续两个季度加速的行业是煤炭、电力设备、通信、家用电器、环保、公用事业。
风险提示：国内外疫情反复超预期、海外通胀超预期、美联储加息缩表超预期、国内经济增长低预期、稳增长政策不及预期。
本摘要选自报告：《A股盈利回落但好于预期—22年中报业绩速览》2022年8月31日
报告作者：戴康S0260517120004；曹柳龙S026051608000
需求承压静待复苏，盈利修复趋势不改
22Q2家电板块收入增速环比放缓，盈利持续改善。收入端看，二季度国内疫情反复、海外需求趋弱，家电板块收入增速环比放缓。盈利端看，逐季改善趋势不变。
白电：需求仍待复苏，盈利率先修复。厨电：地产持续下行，收入、利润均承压。小家电：疫情、通胀压制需求，板块仍有分化。黑电：面板价格持续下跌，智能投影增长良好。照明电工：地产下行，新渠道、新业务提供增量。上游零部件：传统业务保持平稳，多元转型空间广阔。