无论熊市牛市，都要坚守能力圈
来源：锦缎
巴菲特在斯坦福大学法学院的演讲中称：积累财富的秘密在于坚持做自己能力范围内的事。
对大部分行业而言，坚守能力圈是个基本常识。樊振东乒乓球拿到冠军，他应该不会误认为自己跳水也可以；跳水冠军全红婵也不会狂妄到要去拿乒乓球冠军。
无论熊市、牛市还是马市，都要坚守能力圈。但是投资的世界里，人们经常忘记这些基本的常识。
对于投资人来说，如何界定自己的能力圈？如何坚守能力圈？都是值得耗费时间好好思考的大问题。
01
如何界定能力圈？
巴菲特非常欣赏一个作家父亲的一段话，那位父亲说：我不是天才。但我在某些地方是聪明的，我就待在这些地方。
投资领域里，人们首先要明白的就是自己在哪些地方是聪明的？或者说自己的能力圈在哪里？
伯克希尔2002年股东大会上，有位股东就向巴、芒提问称：像我这祥的年轻人如何定义和发展一个能力圈？
巴菲特回应称：如果你对自己能力范围内的举措有疑问，那就不是你的能力圈；如果你买入了你的朋友正在买入的东西，或者你听其他人说会赚很多钱而买入，而你不知道它到底是干嘛的，你也不确定你是否理解，（这些）那也并不是你的能力圈。
这段话的核心意思或许是：投资人必须理解正在做的事情，如果你稀里糊涂的在做投资，其实你已经超出了自己的能力圈。
多数投资人其实是池塘里的鸭子，下雨时随着池塘水面的上涨而上浮，但鸭子却误认为是自己而不是下雨让自己上浮。
如同鸭子必须得明白是下雨池塘水位上升导致自己浮了起来，投资人也必须得明白投资股市的利润是来自哪里。
对于买入+持有型投资者而言，从长远看，股市投资的利润是来自于投资企业的利润，投资人要做出正确的投资决策，首先必须得理解企业的长期经济效益。
长坡雪认为，投资人的能力圈范围之一，便是必须得理解企业。（该能力圈范围是针对买入+持有型投资的，低估类和套利类投资的能力圈判断方法则不完全一样。）
所谓的理解企业，就是巴菲特所说的，不仅要理解企业的产品、理解企业的渠道，最重要的是理解10年后企业的经济效益会如何。
02
不用懂很多，但得是真的懂
要判断企业10年后的利润情况，绝对易事。
让人欣慰的地方在于，投资人不用面面俱到，不用懂很多公司。
巴菲特在股东大会上称：在纽约证券交易所大概有4到5000家公司，在纳斯达克有更多的公司。你不需要在4,000或5,000家公司上的分析是正确的；也不需要在400家公司上、甚至40家公司上是正确的。
投资成功并不需要很大的能力范围，但必须得保证懂的东西是真懂。
长坡雪发现有些投资人似乎什么行业、什么公司都能插上一嘴，但这些人的投资成绩往往并不好，什么都懂的人往往什么都不是真的懂。
似懂非懂之于投资是非常要命的。
巴菲特有个20卡孔理论。他建议商学院的学生一生做的投资决策不要超过20个，并且特意强调，投资决策做得越少，学生将会越富有。
20卡孔理论是提醒投资人要聚焦于极少数，也提醒投资人要注意自己的能力圈，人一辈子能搞懂20个生意就相当了不起。
比如巴菲特就反复强调自己搞不懂科技股。
巴菲特曾表示，并非我们不去尝试理解科技股，我能了解它们的产品，了解它们对人们的影响，但我不知道10年后的科技企业会是什么状况。对我们来说，有许多事情超出了我们的理解范围。
巴菲特真搞不懂科技企业，就真的不投科技企业。
巴菲特说，他的许多朋友的能力比他大许多，但他们会偏离自己的能力范围。
也许正因为如此，巴菲特才会说：积累财富的秘密在于坚持做自己能力范围内的事。
03
最难的部分是什么？
如本文开头所述，坚守能力圈应该是常识，但在投资届，坚守能力圈其实非常难，这是为什么？
巴菲特希望学生们一生打20个孔就可以了，但股市的现实是：每个学生拿到的都是没有任何限制的卡片，想打多少孔都可以，而且打孔特别容易。
在交易日里，投资人可以每天都改变主意，股市交易的便利性让人们改变主意既便捷又廉价。上厕所前和上厕所后的想法都可以来个180度大转弯，股市的风口很容易诱惑投资人去干自己啥都不懂的事情，
但如果买卖的是一座农场或者房地产，你就没办法这么做了。
巴菲特表示，这种巨大的流动性，对大多数人而言更像是一个诅咒，因为它驱使人们在智力、能力所不及的范围内做更多的事。
巴菲特有一句很经典的话：华尔街上认识的人当中，几乎所有人都拥有像我一样多的好主意，只不过他们同时还有许多坏主意。
长坡雪认为，偏离能力圈应该就是最严重的坏主意。
对于投资而言，能力圈范围内的机会并不是每天都有，当没有出现机会时，投资人应该怎么办？
巴菲特的方法是：我们不会盲目扩大自己理解的范围，我们常常会更有耐心的等待。
做投资最难的部分，应该就是坚守能力圈和等待出现能力圈范围内的机会。（作者：长坡雪）
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