钢矿周报：钢厂复产信号明显，限产因素显著淡化
原标题：钢矿周报：钢厂复产信号明显，限产因素显著淡化来源：美尔雅期货研究院
一
钢材
价格:螺纹需求超预期复苏，成材价格稳步上行
螺纹现货价格小幅上升（4760+10），热卷现货价格上升（4930+70）。
产能:高炉复产进度加快，电炉亏损复产不足
全国钢厂持续复产。唐山钢厂高炉开工率50.79%，环比上周增加11.11%。受成本影响，电炉产能利用率下降（44.47%+0.14%）。
产量:成材产量增幅加大
螺纹产量上升（280.53万吨+11.41万吨）热卷产量上升（305.82万吨+8.97万吨）。
库存1:库存总量环比增长，冬储环节拉开帷幕
成材库存累积。具体数值方面，螺纹钢社会库存现值343.98万吨（-4.56）企业库存186.58万吨（+5.07），总量530.56万吨（+9.63）。
库存2:热卷库存高于往年，钢厂库存持续下降
热卷库存环比下降，在施工淡季好于螺纹。具体数据方面，社库220.45（+2.00），厂库79.45（-3.30），总量299.90（-1.30）。
需求1:螺纹需求超预期回暖，热卷需求持续下行
全国主流贸易商建筑钢材成交量环比震荡（14.78万吨+0.16万吨）螺纹表需上升（270.09万吨+3.17万吨），热卷表需下降（279.52万吨-12.69万吨）。上海螺纹终端采购量12100，环比-2200。
需求2:建材成交环比震荡，螺纹采购大幅下行
全国主流贸易商建筑钢材成交量环比震荡（14.78万吨+0.16万吨）螺纹表需上升（270.09万吨+3.17万吨），热卷表需下降（279.52万吨-12.69万吨）。上海螺纹终端采购量12100，环比-2200。
利润:高炉生产利润微薄，电炉进入亏损区间
唐山高炉利润大幅减少（217-285），华东电炉利润大幅下降，进入亏损区间（-145-127）。
基差:产业市场分歧明显，螺纹基差高位震荡
进入01合约交割月，螺纹期货基差走弱，热卷基差走弱。螺纹05基差（298-59.69），热卷05基差（110-50）跨期价差收窄，其中螺纹1-5价差（94-141.00），热卷1-5价差（143-146.00）。螺纹跨区价差震荡（广州-沈阳130+40），热卷跨区价差上行（乐从-沈阳200-0）。期货卷螺差扩大（151+22），现货卷螺差扩大（160+60）。
二
铁矿石
价格:钢厂复工进度加快，矿石价格回暖明显
2022年的第一周，铁矿石走强明显。铁矿指数五日均值为714.65元/吨，环比增长2.74%。现货PB粉五日均值上升至825元/吨，环比增长2.48%。
供给:外矿发运环比增长，港口现货供应充足
外矿发运上周环比增长，总体处于中性位置。澳洲和巴西总发货量环比增39.50万吨至2555.20万吨。巴西发货量环比下降97.70万吨至628.60万吨。澳洲发货量环比增137.20万吨至1926.60万吨，澳洲至中国发货比例环比增1.24%至81.50%。
需求:高炉开工恢复明显，铁水产量增幅扩大
247家钢厂高炉开工率74.20%，环比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；高炉炼铁产能利用率77.89%，环比增加2.10%，同比下降14.26%；钢厂盈利率83.12%，环比下降3.03%，同比下降6.49%；日均铁水产量208.52万吨，环比增加5.51万吨，同比下降36.76万吨。
库存:港口库存新年降库，主流矿品均有减少
全国45港进口铁矿库存15605.1，环比降20.55；日均疏港量317.65增23.6。分量方面，澳矿7227.6增57.7，巴西矿5544.5降44.7，贸易矿9185.8降57.5，球团419.14增6.9，精粉1087.4降64.02，块矿2244.02降35.3，粗粉11854.5增71.9；在港船舶161条增2条。
海运:海运价格步入震荡
海运运价步入震荡。巴西至青岛运价五日均值为21.75美元/吨，环比增长0.28%，二十日均值为24.94美元/吨，环比下降12.52%。西澳大利亚至青岛五日均值为8.88美元/吨，环比增长3.28%，二十日均值为11.16美元/吨，环比下降17.79%。
价差:指数基差贴水收窄，品种价差持续回落
金布巴现货折盘面-05合约基差五日均值为负26.29，二十日均值为负34.06。螺矿比、焦矿比连续三周回落。其中焦矿比五日均值4.43，二十日均值4.45，螺矿比五日均值6.33，二十日均值6.49。
三
总结
钢材：目前成材处于传统淡季。临近春节，市场需求季节性转弱，但螺纹钢需求止跌企稳，相对稳定了市场预期。热卷需求持续下滑，但库存仍小幅降库。进入2022年，钢厂复产、增产明显，其中华东、华中地区轧机密集复产，成材增量大。预计未来供给端仍将持续小幅恢复。但鉴于农历新年在即，整体需求将不可避免地继续下行。由于目前冬储价格偏高，钢材价格或将继续弱势震荡运行。
铁矿：2022年第一周。受钢厂限产政策放开影响，钢厂需求增长明显，港口库存结束累库趋势下降，整体疏港量猛增至317万吨/日。目前全国地区钢厂复产进度不一。河北地区受冬奥会影响较为明显。但全国其他地区因去年限产目标完成而复产的趋势明显。于此同时，钢材生产利润下行，电炉利润进入亏损状态。短期矿石或将受复产利好走强，可考虑正套策略或空钢厂利润策略。
（数据来源：Wind，钢联）