大行评级 | 美银证券：升保诚(PUK.US)目标价至35.24美元 今明两年香港新业务量料急升
2023-01-11 18:15:42 - 金融界网站
转自：格隆汇
格隆汇1月11日丨美银证券发研报，升保诚(PUK.US)美股目标价9%，由33.2美元升至35.24美元，评级“买入”。报告称，香港与内地通关料对保诚有利，该行不预期去年保诚业绩可人，但市场料更关注前景。该行料今年保诚每股盈利增长18%，明年增13%。
即使贴现率上升对新业务利润率构成影响，该行对保诚今明两年新业务价值估算分别上调2%及7%。报告称，现时保诚香港业务量仅及疫情前四分之一，认为内地客需求将重临。经历去年谷底，该行料保诚香港新业务量在今明两年每年平均增长80%。即使假设香港新业务量仅复苏至疫前三分之二水平，亦意味有上行空间，这在投资情绪及财务上很重要，因香港是保诚最大及盈利能力最高市场。
报告料保诚去年业绩反映疫情对经营表现的进一步拖累，即使如此，仍料去年新业务量及IFRS经营溢利各按年升5%。利率上升将影响保诚内涵价值及新业务利润率。但贴现率上升或令市场降低大削保诚已公布内涵价值数据的意欲。该行料保诚列帐内涵价值今年底将达约12英镑，意味潜在内涵价值回报率达14%，对股价很有支持。