AI、产业加速融合数字经济背景下 投资人如何在行业冬天投到好项目？
《科创板日报》1月11日讯（记者陈美）当产业加速融合数字经济之后，一场如何在数字经济领域挖掘投资机会和项目的话题由此展开。
近日，在2024西安创投大会上，来自国科嘉和、元禾厚望、弘毅投资等机构的代表，围绕当下数字经济和产业融合的投资环境，作出了不同的见解和思考。他们认为，AI确实为数字经济的投资新添了一把火，但在新环境下如何做好投资，捕捉到有潜力的项目，仍是投资人的挑战。
对于数字经济的投资，国科嘉和高级合伙人陆佳清认为，如果单纯把“数字经济”理解为企服或者纯软件，可以看到近两年的投资窗口一闪即逝。“一方面，和国外相比，国内软件领域的客户结构不同；另一方面，从上市情况来看，国内SaaS企业近几年上A股的难度也比较高。”
但在内部，国科嘉和认为，数字经济是一个“框”，有“大框”和“”小框”，大框中的云和大数据值得投。
按图索骥，陆佳清阐释了三个投资逻辑：一是找“花过大钱”的项目，即是国家支持的新一代信息基础设施，有国家科研经费支持、服务国家战略需求。
二是，“干过大事”的项目，即创业公司以突破核心关键技术和掌握自主知识产权为重点，加强核心技术攻关，能参与到共建系列科技研发和产品孵化平台。
三是，“掌握大资源”的项目。但早期项目为什么刚成立就有大资源？从朴素逻辑来讲，现在是一个“产业局”时代，产业资本能为项目提供订单和供应链支持等基本能力。因此要参与产业局，提前捕捉到早期机会带来价值。
弘毅投资科技文创部合伙人张嵘认为，当下或者未来几年，中国发展的关键词都是“高质量”，政府对数字经济抱有非常大的期望，该领域的增长不光是自身产业的增长，还要在中国产业结构中去除落后产能。
沿着“高质量”这一关键词，张嵘认为，有两条投资线索浮现：一是数字基建建设环节，特别是数通领域，即现在的智算中心。该领域主要是算力，还包括了传输网络中的光通信、光芯片、光硅技术等，这些细分领域均出现了非常好的投资机会。
二是AI应用。中国在3C制造业有很好的基础，国内又有如此大的市场。“未来在AI硬件领域，可能是中国大模型公司在应用上寻找突破口。”
但张嵘也提到，从去年探寻到现在，发现投资机会存在，但能不能抓住则非常具有挑战性。“我们希望找到技术上有特点和门槛的团队，且以较好的估值投进去。但在探寻中，始终认为AI投资这波来得太快，似乎只有英伟达一家公司准备好了，其他很多创业公司都没有提前预见、判断到新一轮AI的到来。”
元禾厚望合伙人孙文海也认为，AI有可能会是下一代技术革命的基础，技术革命则必然会带来机会。但在新市场环境下，如何寻找下一个新增长点，以及新的投资、创业机会，用最新的数字技术来推动经济发展，是投资人需要思考的问题。
结合自己的观察与思考，孙文海认为，当前国内数字经济基础比较薄弱，这意味着行业存在很大的增长和提高空间。从时间点上看，也还没到爆发的奇点，距离真正ToB的人工智能技术爆发奇点或许还有好几年，这使得现在虽然是冬天，但却是投资人打猎最好的季节。