中概股回归！陆金所拟于4月14日正式挂牌港交所，中国平安持股41.4%
转自：活报告
2023年2月1日，陆金所控股有限公司LufaxHoldingLtd(简称"陆金所”)向港交所递交招股书，计划以介绍方式在香港主板双重主要上市。摩根大通、摩根士丹利和瑞银集团担任联席保荐人，预期4月14日在香港正式上市。介绍上市并不涉及任何新股份的发售或任何其他证券的公开发售，并且不会根据介绍上市筹集新的所得款项。
LiveReport大数据获悉，陆金所于2020年10月30日在美国纽交所IPO上市，股票代码为"LU"，当时发行1.75亿份ADS，发行价为13.5美元，募资约23.63亿美元。
陆金所，作为中国领先的小微企业主金融服务赋能机构，为小微企业主及其他优质借款人提供量身定制的融资产品。陆金所与中国超过550家金融机构建立合作管理，为公司赋能的贷款提供资金和增信服务。
根据招股书，截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款的贷款余额计，陆金所在服务小微企业主的中国非传统金融服务提供商中排名第二。
陆金所提供全方位的产品予借款人，包括一般无抵押贷款、有抵押贷款、消费金融贷款。
陆金所通过独特的线下到在线模式及遍布全国的直销团队，自成立以来，截至2022年9月30日，已为中国合计约660万名小微企业主提供服务。截至同日，公司赋能的零售信贷余额达人民币6,365亿元。
陆金所主要收入来自核心的零售信贷赋能业务，借款人就贷款支付费用，包括贷款人的利息、担保人或保险公司的担保或保险费以及赋能方的赋能服务费，除核心的零售信贷赋能业务模式外，陆金所就通过陆金通向银行合作伙伴提供转介服务赚取平台服务转介收入，就分销金融机构的产品产生的服务费赚取其他技术平台收入，就公司的消费金融子公司提供的贷款赚取净利息收入，并赚取账户管理服务费、罚金及其他服务费等其他收入。
投资亮点
1、领先的小微企业主金融服务赋能者，市场庞大但服务覆盖度低
2、以小微企业主为中心的产品设计及定制化产品
3、最适合服务小微企业主的线下线上一体化渠道
4、稳健的数据驱动型风险管理能力
5、尖端的专有科技技术
6、管理团队经验丰富，平安集团鼎力相助
公司资料：
官网：https://ir.lufaxholding.com/
公司地址：上海市浦东新区锦绣东路2777弄6号楼
香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场5楼
财务分析
截至2022年12月31日的三个年度2020、2021、2022年：
收入分别约为人民币520.46亿元、618.35亿元、581.16亿元，年复合增长率为5.67%；
净利润分别约为人民币122.76亿元、167.09亿元、87.75亿元，年复合增长率为-15.45%；
净利率分别约为23.59%、27.02%、15.10%。
行业前景
2021年，中国小微企业贷款余额合计为人民币50.3万亿元，2017年至2021年按12.7%的复合年增长率增长，预计到2026年达到人民币84.9万亿元，复合年增长率为11.0%。
行业地位
中国的普惠型小微企业贷款市场相对集中，前五大市场参与者（包括网商银行、微众银行、度小满金融、京东科技及本公司）占总市场的67.7%。截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款余额计，陆金所为非传统金融服务提供商中的第二大参与者，市场份额为17.6%。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：360数科-S（3660.HK）
360数科是一家成立于2016年的中国信贷科技平台，提供全方位的科技服务，包括在贷款生命周期中协助金融机构、消费者及小微企业，服务范围包括获取借款人、初步信用评估、资金匹配及贷后服务，并以360借条应用程序为主要用户界面。
主要股东
招股书显示，截至2023年1月27日，陆金所在上市前的股东架构中，
中国平安(601318.SH，02318.HK)，通过安科技术、平安海外控股，合共持股41.4%；
TunKungCompanyLimited，持股28.3%；
TunKungCompanyLimited，由TongjunInvestmentCompanyLimited、LanbangInvestmentCompanyLimited分别持股47.2%、52.8%。TongjunInvestmentCompanyLimited由平安的两名高级雇员窦文伟先生、王文君女士作为名义股东代持股份，根据五名均为平安集团雇员组成的管理委员会的指示行事；LanbangInvestmentCompanyLimited的股东石京魁先生、杨学连先生各自已向安科技术授出期权，以购买其在LanbangInvestmentCompanyLimited最多100%的股份。
管理层情况
上市后，董事会将由九名董事组成，包括两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。
赵容奭先生，51岁，自2022年8月以来担任本公司董事长兼首席执行官，自1999年7月至2006年3月，赵先生担任花旗银行（韩国）投资组合管理团队的副总裁，自2006年4月至2007年10月担任香港上海滙丰银行有限公司首尔分行市场营销部的高级副总裁。其后，自2007年10月至2015年2月，赵先生加入平安集团，担任多个管理职位，包括信用保证保险事业部业务与战略发展分部副总经理，信用保证保险事业部总经理助理、副总经理及总经理。赵先生于1999年5月获得加州大学伯克利分校哈斯商学院的工商管理硕士学位。
计葵生先生，56岁，自2021年1月以来担任本公司联席首席执行官，自1992年1月至2006年9月，计先生在麦肯锡公司(McKinsey&Company)担任董事等多个职位，其后，自2006年9月至2011年5月，担任台新金融控股股份有限公司（一家于台湾证券交易所上市的公司，股票代码：2887）的营运长。此后，计先生加入平安保险，自2011年5月至2013年4月担任首席创新官。计先生于1989年5月获得明德学院(MiddleburyCollege)文学士学位。
中介团队
保荐人承销历史业绩
摩根大通近期保荐的首日破发率为46.51%；
摩根士丹利近期保荐的首日破发率为33.90%；
瑞银近期保荐的首日破发率为为51.02%。
风险提示
风险及不确定因素分类为：
1、业务及行业有关的风险；
2、与合同安排有关的风险；
3、与在中国开展业务有关的风险；
4、与股份及美国存托股份有关的风险；及
5、与双重上市有关的风险。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为27.34亿，最大市值为九方财富，最小市值为淮北绿金股份；平均发行PE为21.33倍，PE处于中上位置水平；平均申购人数为5631，平均认购倍数为10.90；平均基石占比为37.49%，近期比例略微下降；
港股新股市场表现两极分化，近10只新股暗盘平均上涨11.31%，首日平均上涨10.31%。近期中天湖南集团暗盘及首日大涨超120%，淮北绿金股份及中宝新材均大跌。
