IRENA：全球可再生能源发电融资成本最高10%，最低1%
国际可再生能源署（IRENA）5月发布的《可再生能源发电的融资成本》报告，基于一项最新的、独特的全球调查数据集，提供了对全球陆上风电、海上风电和太阳能光伏发电项目的融资成本的最新见解。
可再生能源发电技术的资本成本（CoC，CostofCapital）是决定可再生能源电力购买者付出的整体价格的一个主要因素。因此，可靠的数据和对资本成本的构成情况及其驱动因素的理解，都是至关重要的信息。此外，需要注意的关键点是：即便只忽视了CoC之间的一点微小差异，也会导致成本计算方面大的差距，并带来无效甚至错误的政策决定。IRENA最新的融资成本报告带来了全新的资本成本数据，这些数据基于专家调查和访谈所获得，涵盖了全球主要地区的大部分陆上风电、海上风电和太阳能光伏发电。调查所覆盖的范围，在地理和技术广度上前所未有，因此结果足以反映当今最广泛的可再生能源融资数据库中的数据。此外，该报告还填补了可再生能源成本方面关键的信息鸿沟，通过对CoC构成及其驱动因素提供更多见解，可协助决策者制定更有效的方法以支持能源转型，从而反映技术和国家风险等情况，并帮助支持能源分析师和建模者找到更准确的成本估算方式。除了提供详细的报告分析，本报还提供了相关的数据附录，包括以调查数据为基准的100个国家和地区的太阳能光伏、陆上风电和海上风电的资本成本（CoC）数据。
报告显示，不同国家和技术的资本成本存在着重大差异。通过对45个国家和地区的专家进行调查，显示以名义货币计算后的地区差异的资本成本的加权平均数从最低1.1%（德国的陆上风电）到最高超过10%（乌克兰的太阳能光伏）。在报告关注的三种可再生能源技术中，成熟市场的区域加权平均CoC，（如欧洲为4.4%、北美为5.4%）要比新兴市场低，有时甚至相当低。新兴市场中，亚太地区的5.6%或拉丁美洲的6.9%。中东和非洲地区（MEA）的资本成本占比最高，平均达到8.2%。一般而言，本报告中各地区所涉及的可再生能源CoC比国家风险要高出200-300个基点。
在一个单一市场中，对于一项给定的技术，调查出的资本成本值差异往往也很大。调查结果显示，在单一市场，某项技术的CoC在受访者中也存在差异，有时甚至表现出很大差异。以西班牙太阳能光伏的资本成本调查为例，从低于平均水平的36%到高于平均水平的72%不等，而在意大利则从低于43%到高于44%不等。资本成本取决于开发商、承购安排和其他项目相关因素等。
报告认为，调查和访谈是收集资本成本数据的三种综合方法的一部分。在没有调查和访谈数据的情况下，也可以使用基准工具来估计各种技术的资本成本。这样，当基本的基准率随着宏观经济条件的变化而产生变化时，也可以对CoC估算值进行更新。结合多种数据来源以及向专家征询的方法，可以在尽可能多的国家范围之间推导出可靠的资本成本。
以下为报告目录及主要数据图表。
调查覆盖的范围（地区、国家和技术）以及影响资本成本回应的各种因素，图右侧为不同融资结构和支持计划的分布情况，反映了48个专家（总共56名）以及172个国家-技术相关数据点中的145个数据点的情况。项目融资（Projectfinance）占主导地位，占88%的比例。报告显示，大多数专家回应是在欧洲注册登记的，因欧洲在支持可再生资源部署方面有成熟的历史，融资经常是在金融机构和开发商之间进行的，且可带来长期经验。上图左侧显示，以技术分类统计，大约一半的回应是针对太阳能光伏的（51%），其次是陆上风电（38%）和海上风电（11%），这一比例也与目前可再生能源发电装机的部署比例相吻合。在收到的专家回应中，可再生能源融资交易几乎全部是通过项目融资进行的（占比88%），另外有少部分资产负债表项目（balance sheet）在太阳能光伏和陆上风电之间平均分布，且主要发生在中国，另外在智利、保加利亚、秘鲁和罗马尼亚各有一个。此外，也存在常见的商家风险（Merchantexposure）。有51%的受访者注意到了可再生能源项目融资存在的一些商家资产风险。
债务和股权（debtandequity）对总的加权平均资本成本的影响占比分解图。报告显示，能够获得低成本债务的成熟市场可以实现非常低的资本成本，这些市场的度电成本LCOE也非常有竞争力。上图将各地区和三种技术的总体资本成本（CoC）估计值分解为债务和股权两部分，并显示了特定区域技术相关的平均成本，以便进行比较。股权成本通常高于债务成本，这样有利于补偿更大的风险。债务成本为可再生能源资产提供贷款的成本，通常由银行提供。股权成本则通常为业主——项目开发商——想要的股权回报，这部分成本根据业主对项目风险和最低投资回报率的评估而有所不同。上图列出了债务与股权比率决定了这两个值对总的CoC的相对贡献。
按地区和技术列出的2019-2021年之间和2025年资本成本的预期平均变化情况。预期的资本成本变化因地区和技术而异。虽然从数据看不出明显的整体趋势，但通过分列的技术和区域对比模型，还是可看出调查对象存在的不同的预期情况。在某些情况下，这些数据可能并不能代表所有的市场参与者，因为其他人可能会有其他观点。
（环境生态网）