债市投资有日历效应吗?
2024-06-11 09:33:00 - 东方财富网
“春季躁动”、“四月决断”、“五穷六绝七翻身”……这些传说中的日历效应,对于驰骋过A股的朋友们而言并不算陌生。那么债市投资是否也有类似的日历效应?今天,我们就来简单聊一聊~
发现一:债市季节效应不明显
我们分别统计2014年以来至2023年12月底,共计十年,每个季度中债-综合净价指数的涨跌幅情况。结果如下:
从数据上来看,过去十年,2季度债市的正收益概率略低,但客观上来讲,行情并没有呈现出非常明显的季节性特征,总体而言,单个季度涨跌的概率几乎是均等的。
发现二:2月、9月上涨概率相对更低
我们将精度细化到月度数据,统计过去10年每个月的上涨概率,结果如下:
从数据上来看,4月、5月、7月债市上涨概率相对更高,而2月和9月则相对偏低。
据国海证券此前统计,短债市场“春节效应”显著,“春节前一周短债利率开始下行,下行持续至春节返工后一周,随后利率反弹”。而农历春节往往位于2月,利率与价格呈反比,伴随着利率的反弹,债市也可能面临调整的压力。
与2月相类似的,据天风证券统计,跨季叠加节日因素影响,多数年份9月资金面相对紧张,资金利率通常会在震荡后小幅抬升,因此9月债市调整概率相对较大。
综上所述,从单月维度来看,债市投资确实存在一定的日历效应。不过,这种效应实际上受到当期的经济预期、政策调整等多重因素影响,而且影响通常更偏短期。
债券类资产本身的波动并不大,因此大家在投资时或许可以不用太过关注日历效应,从资产配置的角度出发来进行债市的投资,或许就已经足够啦。
(文章来源:富国基金)
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