长三角科技金融的联动逻辑及关键点
（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授）
长三角高质量一体化发展是国家战略，旨在提升国家竞争力。高质量一体化发展的关键在于科技创新，长三角科创共同体、长三角G60科创走廊建设，为提升长三角区域的科技发展水平提供重要支撑。
中央金融工作会议提出优化金融供给结构，加强科技金融的发展，促进区域协调发展。长三角科技金融联动发展，对于促进长三角科技创新的协同发展，实现区域高质量一体化发展，具有重要实践价值。
一、长三角科技金融联动发展的底层逻辑
长三角高质量一体化重在科创共同体建设，发挥长三角G60科创走廊、长三角绿色一体化示范区等载体作用，实现科技创新的高质量联动发展。在这个过程中，科技金融联动发展变得非常迫切，为科技创新共同体建设提供资金支持。长三角科技金融联动发展的目标是加强金融要素资源配置的市场化，实现长三角区域科技金融的生态化。上海作为国际金融中心，在股权投资、资本市场等领域具有独到优势，既要支持好上海本地科技创新发展，又要带动长三角科技创新协同发展。
（1）长三角科技金融联动发展必须坚持市场化规则
市场化的本质是等价交换。行政区划是难以改变的现实，行政区划导致利益分割，各地都有发展科技金融的战略诉求，科技金融资源没有得到高效利用。设置利益分享机制是关键步骤，通过利益共享原则形成系统化利益共同体，打破科技金融要素的跨区域流动存在障碍，并同步有效执行。加强政策性引导，按照政策引导、市场为主、多方参与的原则，发挥各地区位优势，承担相应科技金融服务功能，强化科技金融要素资源的市场化配置，构建关键科技金融服务链条，打造长三角科技金融生态圈。
通过顶层政策设计，构建利益共享机制。首先，打破政策性障碍，形成有效的协作发展机制。三省一市用区域的整体发展观取代行政区划的局部利益价值导向，加强跨区域深度融合与协同发展，汇聚资源、整合力量，形成共同发展的目标，实现整体性共赢。其次，构建利益分享的机制。三省一市联合推动科技金融协同发展，四方都能得到预期的回报，而且这种回报符合各方的预期。经济发达地区要用先进的管理经验弥补土地资源的不足，而经济不发达的区域要能感受到从经济发达地区获得自身提升的价值。再次，利益分配合理。依托园区的飞地经济模式，实现三省一市之间的科技金融产业链的融合，通过税收、就业和GDP的合理分配，促进三省一市之间的交叉布局。
（2）长三角科技金融联动发展必须坚持产融结合
依托长三角科技创新产业链和创新链，加强科技金融联动发展的顶层设计。长三角区域高质量一体化的重要表现是构建面向长三角的产业链和创新链，而产业链和创新链的布局需要充分考虑各个城市的基础产业条件和特色优势，既要因势利导，又要统筹协调，做到各个城市产业定位清晰，形成区域完整科技创新产业链。
以构建长三角科技创新链为目标，从科技创新企业的初创阶段开始抓起，推进科技产业与科技金融之间的产融结合，培育更多中小型科技创新企业，实现产业集群效应。基于长三角区域的产业联动，通过实行错位竞争，分工协作，打造长三角的完整产业链，在长三角核心产业链和创新链的基础上，形成具有长三角区域特色的产业集群。
在长三角各个关键节点城市，根据科技创新产业的整体布局，各个城市承担具有比较优势的科技金融功能和角色，引导金融资源的空间集聚与分布，通过产业的梯度转移和要素集聚，实现长三角区域的协同发展。
（3）长三角科技金融联动重在要素资源的自由流动
资本、人才、技术和数据是重要的要素，长三角科技金融的联动重在促进科技金融要素资源的自由流动，消除阻碍这些要素资源自由流动的因素，从要素资源的市场化配置视角促进科技金融联动发展。
从资本要素视角，进一步理顺长三角资本流动通道，优化长三角区域的科技信贷服务，聚合长三角创业投资基金力量，推动长三角区域上市培育联动，消除长三角区域的资本流通障碍。从人才要素视角，进一步加快长三角科技金融人才交流和培育，提升科技金融人才管理素养，促进长三角城市之间科技金融人才的流动。从技术要素视角，进一步促进科技创新成果的流通与转化，通过长三角区域的技术交易与知识产权融资发展的联动，提升科技创新企业通过技术等知识产权融资的能力。从数据要素视角，促进科技金融数据资源的确权、流动与运用，提升为科技创新企业提供金融服务的效率。数据要素视角的联动主要是长三角科技金融的统计体系建设的联动、金融数字基础设施的联动以及科技金融数据交易平台的联动。
二、长三角科技金融联动的关键点
（1）抓住关键性环节，实施重点突破
长三角科技金融融合发展与协同创新，不是拉郎配式捏在一起，而是遵循“先易后难，逐步推进”的原则，抓住关键性链条或关键性环节，实现重点突破。瞄准需要长三角跨省市协同创新才能获得优势的重大项目（G60科技走廊），以及长三角生态绿色一体化发展示范区，打通政策体系、科技信贷、政策担保、风险管控、征信服务的各个环节，打破各自为战、政策分割和管理阻断的现状，实现科技金融协同发展。
推动长三角的投资联动，支持重点产业集群发展。基于产业的分工协作基础，促进长三角区域在投资领域的协作，实行长三角区域的投资联动。投资领域的协作发展有两种合作发展方式：第一种合作模式是三省一市分工发展，各省重点发展具有本省特色的投资基金，针对科技创新企业的成长生命周期，三省一市协作形成科技创新的培育体系。浙江省的科技创新中小微企业众多，可以重点发展天使投资基金，形成规模化的天使投资基金集聚，面向长三角进行天使投资，主要解决科技创新企业初始阶段的投资问题。上海市是国际金融中心和全球科技创新中心，是企业总部和研发总部的集聚地，通过发展创业投资基金和股权投资基金设立各类产业基金，支持科创企业的成长发展，加上科创板的快速发展，为企业上市提供了更多渠道。江苏和安徽定位为主要的产业承接地，可以发展富有特色的产业基金，为产业发展提供资金支持。第二种合作模式：三省一市各自发展各类基金，包括天使基金、创业基金（VC）、PE和各类产业基金，构建长三角区域的投资联动信息平台，对于重大产业项目，发动三省一市的各类基金前来共同投资，集聚资金和相关优势资源，做成一件重要的区域性的重大产业项目。
（2）基于市场化规则促进长三角科技金融的联动
科技金融要素资源的集聚和完善是构建长三角科技金融联动发展的重要基础，从项目孵化、成果转化，到天使投资、创业投资，再到科技信贷、科技担保、科技保险、科创板资本市场等，科技金融的各类要素资源齐全，为资源的优化配置奠定基础。
优化利益分享机制，激发科技金融联动源动力
长三角区域城市群的利益涉及面广，按照市场化规则，三省一市达成利益方面的共识。设置利益目标可以有效促进科技金融要素资源的流动。界定好利益的分配规则，符合各参与方的预期获益期望，激发各个城市参与科技金融联动的动力，真正促进科技金融生态健康发展。
各个参与方都希望通过科技创新实现高质量发展，建立基于收益回报的市场机制，发挥市场对资源配置的核心功能，从根本上激发各方的合作意愿，促进科技资源与金融资源在长三角范围内流动。
通过市场规则把不同地区、不同所有制性质的企业，按经济利益的内在要求组织起来；基于利益的分配打破地区封锁和所有制限制，消除条块分割，打通长三角三省一市之间科技金融要素资源的双向交流通道。经济发达城市用先进的科技金融发展与管理经验弥补土地资源的不足，而经济不太发达的城市用自己的独特资源，换取发达城市科技金融的溢出效应，实现区域性整体科技创新能力提升，实现多方受益，共同发展的效果。
基于市场规则加强资本、人才等要素资源的自由流动。科技创新是动力，发挥经济发达城市的人才优势，构建科技创新创业的主力军，培育更多科技创新项目，吸引科技创新要素的集聚。科技创新企业的存量和质量决定了科技创新的水平。创新创业具有集聚效应，各个城市根据自身优势和特点，如果一个城市拥有完善的支持科技创新创业的政策，可以吸引并培育更多科技创新创业企业集聚，引领科技创新的发展方向。
根据长三角城市群的产业定位以及各自优势专长，通过市场化资源配置机制，发挥各城市的优势，构建促进科技金融要素相对集聚。根据长三角区域内科技金融资源的空间分布现状，因势利导，促进科技创新创业的相对集聚和布局，形成各个富有特色的科技金融资源的集聚地。
基于利益共同体促进科技创新成果面向长三角区域的转化。通过构建长三角各个城市群之间的利益分配机制，促进发达地区的孵化项目及科技成果在长三角各个城市间进行产业化或规模化，加快科技金融要素资源的自由流动，促进科技金融资源的优化配置。
孵化项目及科技成果的提供方与产业化或规模化的城市构建标准化税收、GDP等分配比例，就会打通区划障碍，促进科技成果的转化效率。打造面向长三角的科技创新成果转化平台，可以连接各个城市的天使基金、VC、PE等投资主体，商业银行等信贷主体，以及科技担保、科技保险等机构，提升科技企业与服务提供方的对接效率，更加有效实现科技成果的转化。
基于协作发展促进天使投资、创业投资和产业基金的联动。各类股权投资基金是科技型企业初创期和成长期的重要资金来源，属于直接融资方式，扩大企业的直接融资比例是我国优化融资结构的重要策略。按照市场化规则，进行创业投资基金的布局和系统整合，形成支持科技创新全生命周期的股权投资体系，为科技企业的全生命周期提供融资支持。通过完善股权交易平台，加快S基金发展，进一步扩大上市比例等途径，拓展风险投资基金的退出通道，从而提高股权投资基金支持科技创新的能力。
（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授）
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