【国投证券策略】历届三中全会后，A股市场如何演绎？
核心观点：
当前市场高度关注的将于7月15日召开的三中全会。自1978年的十一届三中全会以来，每届三中全会都在推动改革开放和社会主义现代化建设方面发挥了重要作用。
在此，我们复盘前四次三中全会前后的A股行情变化。A股市场近二十年有四次三中全会，从短期来看，四次会议前市场均出现小幅下跌，会议后一个月和三个月则涨跌规律不一。而稍微拉长来看，2003年、2008年和2013年三次三中全会的召开，市场随后阶段性见底并开启反弹，反弹的持续时间在5个月到1年不等，这对应三中全会在中长期对政策导向和经济预期的影响。
当前市场预期本次三中全会的核心关注点在于：1、新质生产力与高水平科技自立强；2、谋划新一轮财税改革；3、建立全国统一大市场；4、统筹发展与安全；5、高水平对外开放。
风险提示：政策不及预期，模型测算误差
透视A股周度全观察 ：全新第113期
估值分化指数：上周行业估值分化指数有所上升
全球市场概览：上周A股全面下跌，成交量相较上一周有所下跌
市场风格：上周小盘风格相对占优，金融风格占优
货币市场：上周流动性边际紧缩
基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位
市场情绪：上周A股换手率下降，美国恐慌指数下降
国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币贬值
资金流向：上周北向资金净流出139.47亿元
重要股东减持：上周计算机减持最多
机构调研：近一个月机构密集调研银行行业
出口：5月非插电式混合动力乘用车出口持续增长
货币供给与社融：5月M2增速下降，社融增速上升
中游景气：6月挖掘机销量同比增长5.3%
风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期
完整清晰版《透视A股：周度全观察》
说明：本文内容均来源于国投证券研究中心策略团队所公开发布的证券研究报告
本文内容详见报告原文证券研究报告《透视a股：历史上三中全会后市场如何定价-20240711》
报告发布时间：2024年7月11日
报告来源：国投证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）
报告分析师：
联系人：黄玮宗
感谢实习生邹雨桐、程诗寒、龚晨对本文的贡献
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