东海证券保荐康力源IPO项目质量评级C级 上市首年增收不增利 承销保荐佣金率较高
（一）公司基本情况
全称：江苏康力源体育科技股份有限公司
简称：康力源
代码：301287.SZ
IPO申报日期：2021年11月12日
上市日期：2023年6月14日
上市板块：创业板
所属行业：文教、工美、体育和娱乐用品制造业（证监会行业2012年版）
IPO保荐机构：东海证券
保荐代表人：张兴初，李郭明
IPO承销商：东海证券股份有限公司
IPO律师：上海市锦天城律师事务所
IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）
（二）执业评价情况
（1）信披情况
被要求详细分析并披露自身的创新、创造、创意特征及成长性特点，说明发行人是否符合创业板定位；发行人申报财务报表与原始财务报表差异较大，调整较多；被要求说明招股说明书所披露的关联方及关联关系是否完整、准确；被要求结合俄乌冲突对大宗商品价格的影响等情况量化分析对发行人钢材、外购件等直接材料成本的影响情况，作敏感性分析，并充分提示风险。
（2）监管处罚情况：不扣分
报告期内，发行人及其子公司共受到3项行政处罚。
（3）舆论监督：不扣分
（4）上市周期
2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，康力源的上市周期是579天，高于整体均值。
（5）是否多次申报：不属于，不扣分
（6）发行费用及发行费用率
康力源的承销及保荐费用为5036.86万元，承销保荐佣金率为7.53%，高于整体平均数6.35%，高于保荐人东海证券2023年度IPO承销项目平均佣金率7.06%。
（7）上市首日表现
上市首日股价较发行价格上涨25.55%。
（8）上市三个月表现
上市三个月股价较发行价格上涨0.62%。
（9）发行市盈率
康力源的发行市盈率为33.00倍，行业均数34.87倍，公司低于行业均值5.36%。
（10）实际募资比例
预计募资6.69亿元，实际募资6.69亿元，预计募资金额与实际募资金额持平。
（11）上市后短期业绩表现
2023年，公司营业收入较上一年度同比增长0.43%，营业利润较上一年度同比降低15.87%，净利润较上一年度同比增长14.92%，归母净利润较上一年度同比增长15.01%，扣非归母净利润较上一年度同比降低16.99%。
（12）弃购比例与包销比例
弃购率2.19%。
（三）总得分情况
康力源IPO项目总得分为76.5分，分类C级。影响康力源评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行费用率较高，上市后第一个会计年度公司营业利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期盈利水平有待提高，但信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。