你清楚自己的能力圈吗
（1）什么是能力圈？
根据李录先生的介绍，价值投资的前三个概念——把股票当作股权、市场先生、安全边际是格雷厄姆的发明，而能力圈是巴菲特、芒格的原创。为什么格雷厄姆没有强调能力圈，巴菲特却提出了能力圈的概念？主要原因可能两者的投资哲学不同，格雷厄姆喜欢捡烟蒂和分散投资，而芒格更喜欢伟大公司和集中投资。
价值投资者需要看清并坚守自己的能力圈。关于能力圈，查理有过经典的论述：“所以正确的决策必须局限在自己的能力圈以内。一种不能够界定其边界的能力当然不能称为真正的能力。”怎么才能界定自己的能力圈呢？查理说，如果我要拥有一种观点，如果我不能够比全世界最聪明、最有能力、最有资格反驳这个观点的人更能够证明自己，我就不配拥有这个观点。如果无法合理地回答下一个问题，那么你就缺乏真正的本领，非常有可能处在你的能力圈之外。”
查理最喜欢讲的一个关于能力圈的笑话：
普朗克获得诺贝尔奖之后，到德国各地作演讲，每次讲的内容大同小异，都是关于新的量子物理理论的，时间一久，他的司机记住了讲座的内容。司机说：“普朗克教授，我们老这样也挺无聊的，不如这样吧，到慕尼黑让我来讲，你戴着我的司机帽子坐在前排，你说呢？”普朗克说：“好啊。”于是司机走上讲台，就量子物理发表了一通长篇大论。后来有个物理学教授站起来，提了一个非常难的问题。演讲者说：“哇，我真没想到，我会在慕尼黑这么先进的城市遇到这么简单的问题。我想请我的司机来回答。”
根据查理的定义，绝大多数公司应该都不在我们的能力圈范围之内。在这种情况下，要做到在能力圈的范围内进行决策，就需要很长的积累和很高的境界。我们看到电视机上有很多大神，不管观众问什么股票，他都能指点迷津。而典型的价值投资者，在回答别人关于股票的提问时，出现频率最高的答案是“我不懂”和“我没关注过”。
（2）少即是多！
芒格的价值投资智慧崇尚看准少数极佳的投资机会，放下绝大多数一般的投资机会。人的一生，真正由自己做出的重要决策不多，包括挑大学（专业）、找对象、找第一份工作，这些重要决策的选择基本上决定了一辈子的成就和幸福指数。同样，价值投资者认为，人这一辈子，真正重要的投资决策不多。重要的是减少决策的数量，提高每次决策的胜算，以及正确决策的获利金额。芒格曾说，“如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。”要非常重视每次决策，对待决策就像对待自己的生命一样。试想自己这辈子只能做20次投资决策，买卖10支股票。
价值投资只需要拥有少量卓越公司，放下绝大多数优秀公司。弱水三千只取一瓢。股票市场有很多好股票，但我只要用心好好把握住其中的一支或几支就足够了。纵观雪球上各种风流人物，无不以曾经持有一支或几支股票而成名。例如，曾经为了茅台而祼奔的董宝珍先生，就因满仓茅台而一举成名。当然，2017年，他卖出了茅台，开始追逐更便宜的银行股，这似乎是一项错误的决策，可见价值投资之难。段永平自称：“我们当年买茅台就是从大概180左右开始买的（塑化剂事件），买的时候还在和一堆人吃饭时聊起过，结果当时有人还说，现在买太早了，我说，现在就已经很便宜了，买了再说，继续掉的话，有现金就继续买，结果一直买到120。感觉好像就是不久前发生的一样。”虽然早期段永平先生也买过一些小公司，但现阶段只持有全世界最优质的资产，包括贵州茅台、腾讯控股和苹果。
（3）不懂不可怕，可怕的是不懂装懂
佛系投资需要看得懂少数公司，放下绝大多数看不懂的公司。首先，你得知道你是不是真的看懂了一家公司。段永平说，看懂一家公司，就像读一个新的学位。而拿下一个学位一般需要四年。大多数人容易犯的一个错误是，研究了一个公司不到几天，就觉得自己好像很懂了。不同投资者对“懂”的要求有天壤之别，也体现投资者功力和修炼的差异。
排除一家公司也许只要5分钟，但真正看懂一家公司，至少需要一年，甚至看了几年也没看懂（就像有些投资者永远没看懂过茅台）。错误地排除了优秀的公司往往无关紧要，但是如果选择了错误的公司，因此踩雷往往会损失惨重。此外，你得有很大的决心能够放弃那些看不懂，或很看好但还没看懂的公司。前者不容易，后者更难，害怕错过和失去是人的本性。
能力圈并不是什么价值投资投资者的原创，只不过是拾人牙慧。孔子说，“知之为知之，不知为不知，是知也！”苏格拉底说：“我唯一知道的是自己的无知”。价值投资者李录说：“对知识要诚实”，只不过是对古老中西方智慧的传承。
都是一些简单的道理和常识。道理都懂了，要做到却很难，因为坚守常识往往是最难的……