满帮需要为货运做更多
文|海克财经 范东成
国内货运态势与当前气温并不同频。
据国投证券近日发布的一份研报,截至2024年8月1日这一周,全国整车货运流量指数均值较截至7月25日一周下降1.6%;8月以来,全国整车货运流量指数同比下降4.2%。
短视频平台内容颇能反映这一情况。用“卡友”的话来说,这叫“趴窝”。
所谓卡友,是卡车司机间标榜互帮互助的称谓;趴窝则指卡车驻车休息,现在更指因没有运单而被迫原地停留。
以卡友聚集的短视频平台快手为例,2024年入夏迄今,大量关于趴窝的视频热度很高,如有22.3万粉丝的博主“卡车水晶”发布自己“一趴窝就想家”的日常视频,点赞达5.5万。
同样热门的还有各类控诉货运平台的视频。
以针对“数字货运第一股”满帮的视频为例,司机们指责运费太低而服务费太高,而且平台上还有“二道贩子”和虚假订单。如“鲁恩车队日常”发布视频指责满帮旗下平台虚假订单,视频下方有超过600条回复,不少卡友甚至激愤到要求打倒平台、取消平台。
作为国内长途货运头部玩家,满帮业务拓展迅猛,同时亦备感压力。
满帮是由2011年成立的“货车帮”和2013年成立的“运满满”合并而来,2021年6月成功于美国纽交所挂牌上市。满帮主营业务是以跨城长途运输为主的“车货匹配”,也就是为货主找车、为车主找货的撮合交易。财报显示,满帮2023年全年履约订单达1.6亿,同比增长超过33%;2024年第一季度,货主端MAU(月活跃用户数)达214万,同比增长22.3%,而过去12个月的履约月活司机达391万。
尽管已拥有庞大体量和显著增速,满帮却仍在持续面临来自卡友的非议和资本市场的焦灼。满帮股票发行价为每股19美元,上市初期曾上涨至每股约22美元,而后一路下滑,2024年8月8日收盘价已滑落至每股7.33美元。
现在看,靠补贴盈利存在政策变数,放大交易佣金规模频遭卡友责难,在兼顾盈利和口碑的同时,满帮亟需闯出一条新路。
01模式关乎补贴
满帮兴起源于国内货运模式。
公路运输是国内货运大头。据交通运输部数据,2023年国内营业性货运量547.47亿吨,公路货运量占比73.7%,为403.37亿吨,同比增长8.7%;2024年上半年国内营业性货运量269.9亿吨,公路货运量占比73.2%,为197.7亿吨,同比增长4.0%。
招商证券2024年7月10日发布的一份研报提到,国内公路运输,两端高度分散,货主端中小型企业主居多,卡车司机中个体运营者占比约九成,且半数没有稳定货运;网络平台模式能够明显提升车货匹配效率及履约质量,目前中国数字货运市场规模约7000亿元,市场渗透率约15%。
据海克财经观察,满帮旗下主要APP为“运满满”和“货车帮”,APP均有司机端和货主端两个版本,货主端发布订单,司机端接收订单,平台会根据订单情况,抽取相应的技术服务费。在此基础上,满帮衍生出货运经纪、会员服务、增值服务等业务。
据财报,2024年第一季度,满帮营收22.68亿元,同比增长33.3%;净利润5.86亿元,同比增长42.5%。财报显示,该季度货运经纪收入9.65亿元,占比42.5%;交易佣金收入6.91亿元,占比30.5%;会员服务收入2.13亿元,占比9.4%;增值服务收入3.99亿元,占比17.6%。
可见满帮最主要的营收来源,并非撮合交易所收取的交易佣金,而是货运经纪。
货运经纪指的是满帮一面与货主签订货运合同,一面与司机签订运输合同,赚的是收取货主的运费和支付司机的运费之间的差额。满帮能够为没有开票资质的司机提供“挂靠开票服务”,将发票给予货主方用于抵扣税收,而后直接从地方政府获得退税补贴。
据财报,2019年至2023年,满帮营收分别为24.73亿元、25.81亿元、46.57亿元、67.34亿元、84.36亿元,货运经纪在营收中的占比分别为52.3%、52.9%、53.6%、49.9%、46.4%,政府退税补贴金额分别为8.61亿元、9.39亿元、15.59亿元、19.79亿元、21.5亿元。
需要说明的是,满帮2019年至2021年分别亏损15.24亿元、34.71亿元、36.54亿元,2022年才转亏为盈,盈利4.12亿元,2023年净利润为22.27亿元。如果刨除退税补贴,满帮2022年显然难以盈利,2023年利润亦所剩无几。满帮财报提到,货运经纪长期受益于政府退税,如果政府终止退税补贴,该业务乃至公司业绩将受到严重影响。
满帮盈利能力因此颇受质疑。
美国做空机构JCapitalResearch曾于2023年1月发布了一份针对满帮的做空报告,指控满帮涉嫌夸大交易量、存在可疑收购行为,还预测了退税政策变化将为满帮带来的负面影响。报告提及,预计货运地方税收减免政策会于2023年开始逐步取消,这会使满帮的利润减少约75%。
满帮则于2023年3月8日发布公告,称其审计委员会已完成对相应做空报告的独立调查工作,做空报告中的核心指控均无法获得事实支持,并指出报告内容显示出对满帮业务模式的显著误解,调查并未发现满帮GTV(总交易额)存在系统性虚增的证据,也未发现公司与投资对象或股东之间的主要交易违反相关法律法规。
但公告并未全盘否认退税补贴带来的问题。
华泰证券2023年11月发布的一份研报也提到,2022年6月发布的《国务院办公厅关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》已列明,国家将逐步清理与税费收入相挂钩的补贴或返还政策;文件下发后,满帮货运经纪业务毛利率持续下滑,预计未来该业务会持续承压。
02致力佣金两难
事实上,满帮的业务重心正在从货运经纪向交易佣金转移。
财报显示,2021年至2023年,满帮交易佣金收入分别为6.96亿元、14.44亿元和22.03亿元,营收占比分别为14.9%、21.4%和26.2%,到2024年第一季度已达30.4%,增长主要来自订单量、渗透率和每笔订单的服务费增加。
基于撮合交易,满帮的会员服务和增值服务收入也在增长。
会员服务主要面向货主,当货主发布订单超越免费订单门槛时,就需要开通会员服务,如每年支付688元会员费后可发布订单188次的套餐;增值服务则同时面向货主与司机,包括信贷业务和加油卡、ETC、保险等其他服务。据财报,2021年至2023年,满帮会员服务收入分别为7.53亿元、8.52亿元和9.29亿元,占比为16.2%、12.7%和11%;增值服务收入分别为7.1亿元、10.77亿元和13.87亿元,占比为15.3%、16%和16.4%。
但看似红火的撮合交易,却频频引发司机不满。
以2024年8月4日、5日两位卡友在快手晒出的满帮订单为例:9.6米冷藏车装12吨冻品,行程约800公里,运费为3700元,平台收取111元技术服务费;13米高栏货车装20吨服装,行程约3000公里,运费为12450元,平台收取179元技术服务费。
技术服务费即交易佣金,而百元佣金相较千元、万元运费看似不多,实则成本相当高昂。
运费需要覆盖司机的油费、过路过桥费等硬性支出。比如9.6米车型,每公里过路过桥费约1.5元,满载情况下油费约2元,冷藏车还需要“打冷”,即保证车厢内温度符合货物要求,这会使油费再增加10%-20%。核算下来,3700元运费至少需要扣除2880元成本,司机能结余820元,而111元技术服务费已经占到这结余的13%。而且,这还没有计算车辆维修保养等其他成本。
交通运输部2023年4月就曾发布《2023年推动交通运输新业态平台企业降低过高抽成工作方案》,督促货运平台降低过高的抽成比例。针对此方案,满帮于同年7月发布了降低技术服务费的公告,将平台收取的技术服务费上限降低了10%。2023年7月,满帮还官宣上线了“火眼金睛”产品,利用大数据和算法技术升级价格治理机制。
就目前反馈而言,满帮策略显然未能使广大卡友满意。据海克财经观察,前述订单以及短视频平台其他批评视频,评论中有不少指责满帮抽佣比例太高的声音。还有许多卡友认为,满帮给货主的建议价格压低了整体运价,平台抽取的佣金更是雪上加霜。
03亟需权衡再拓
卡友的怨气还来自平台管控的偏向性。
2024年6月,央视曾报道满帮等货运平台纵容超载问题。货主在这些平台发布用车信息,有时发布的运单货物重量远超其要求车型的核定载量。如有货主要求仅能载重1.2吨的4.2米卡车去运输12吨的腻子粉,当司机接单后发现超载,想要取消订单,却会被平台判定要承担责任。
对此,满帮回应称,满帮只是信息撮合平台,是否超载、订单能否成交,都需要司机与货主沟通核实。
司机则在采访中称,货主肯定会尽可能降低成本,需要平台调控,但现实中平台往往会将责任判给司机,可能会扣除司机保证金或降低分数;货主下单时,甚至可以给载重仅500公斤的1.8米面包车下单13吨重的货物,系统仅会提示“存在超载风险,请合理选择车辆”,依旧可以下单。
还有人专门利用虚假订单骗取司机的保证金。博主“鲁恩车队日常”就曝光过这种骗局。订单内无论写明的是哪种货物,必然只指定一种车型,备注“其他车不要”,目的在于获取司机抢单后交付的保证金。假如订单要求是9.6米平板,即便抢单司机的车是9.6米厢式,对方也会告知司机车型不符,不退保证金;假如抢单司机的车辆完全符合订单要求,按订单开到目的地,也没有货物可接,对方很可能销号跑路。
更为常见的是所谓的“二道贩子”,将订单倒手赚取差价,比如自己抢到10000元的订单,转头用货主身份以9000元发出,再让其他司机接单。更有甚者会直接吞掉运费,不给真正承运的司机。
尽管满帮一直在强调保障货车司机权益,事实却很难让司机真正安心。加之低廉的运费和高昂的技术服务费,司机心生不满也在情理之中。2023年4月,就曾有多个呼吁卡友卸载满帮旗下APP的视频在快手等平台上广泛传播,引发热议。
满帮在其他业务领域的着力拓展,目前尚未实现耀眼突破。
增值服务里的信贷业务即在此列。
早在2016年,货车帮就成立了货车帮小额贷款有限公司。官宣资料显示,货车帮小贷为满帮旗下司机及货主金融服务平台,可让司机轻松借款;业务涉及向司机个人提供针对包括ETC、加油、购买保险、购买轮胎等特定场景的小额贷款,满足特定场景之外垫资经营需求的小额贷款等。2023年11月,货车帮小贷就因“提供个人不良信息,未事先告知信息主体本人”,被中国人民银行贵州分行处以行政处罚,罚金37万元。
对同城货运的探索亦在进行。
2020年,满帮收购了同城货运企业“省省回头车”,同时推出了“运满满快车”业务,以双品牌模式,踏入同城货运行业。2023年4月,满帮将两个品牌合并,上线“省省”平台,继续发力同城货运。国内同城货运行业已有快狗打车、货拉拉、滴滴货运等全国性头部玩家,“省省”平台运营地区目前仍以长三角、大湾区为主,声量尚难匹敌。
相较之下,已拿到数亿元投资的冷链货运平台“运满满冷运”或值得期待。
运满满冷运创立于2019年,2021年拆分独立运作。官方数据显示,该平台业务现已覆盖国内超过300个城市,注册冷藏车超过27万辆。但该平台具体营收数据未予披露。
凭借多年积淀形成的长板,满帮已拿下优势市场地位。但这显然并不足够。因应行业内外部环境的变化,适时做出正确的调整和创新,对于当前国内任何一家企业而言,都已显得越发重要。讲好资本故事,打响品牌口碑,满帮一个都不能少。