融通基金商小虎：打造央企特色投研体系，走指数定制差异化路线
21世纪经济报道记者李域 深圳报道
央企是国民经济重要支柱，是国有经济发挥主导作用的骨干力量。截至2023年底，A股上市中央国有企业共455家，贡献了A股市场接近50%的利润和分红。但沪深两市，央国企主题ETF产品规模共507亿元，在ETF市场占比仅2.05%。央国企主题ETF规模与其在经济中的支柱地位、利润贡献并不匹配。
21世纪经济报道记者了解到，近日新一批央企主题指数ETF获批。其中，融通中证诚通央企科技创新ETF已于8月5日开始发行，融通中证诚通央企红利ETF和融通中证诚通央企ESGETF待发。
“上述三只产品聚焦当下央企上市公司估值重塑热点领域，从不同维度反映央企的投资价值，为投资者提供更多符合政策导向和市场需求的投资工具。”融通基金代任总经理商小虎介绍，服务央企、投资央企是由金融工作的政治性和人民性决定的，是国有资本运营公司旗下的基金公司的历史使命和职责。
商小虎表示，融通基金坚持走差异化路线，把投研能力注入指数当中，主动自主定制指数，配套发行相应的ETF产品。
坚持走差异化路线
新一轮央国企改革中，把重点放在提质增效上，依托资本市场价值创造和价值实现并重，推动改革红利不断释放。今年以来，A股市场央企相关主题表现优秀。
Wind数据显示，今年上半年，中证诚通央企科技创新指数、中证诚通央企红利指数、中证诚通央企ESG指数，分别上涨0.47%、17.50%、12.82%，三只指数在A股市场同类主题指数中均居前三，且大幅跑赢A股市场的主流指数。
事实上，2022年5月国资委发布了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，首次提出央国企“价值实现”与“价值创造”不匹配的问题；首次认可了资本市场的价值实现功能；首次积极回应了普通投资者的关切；首次提出鼓励将价值实现纳入上市公司绩效评价体系。
2023年1月初，国资委召开中央企业负责人会议，确定央企考核体系从“两利四率”调整为“一利五率”。
2024年1月，国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核。
“政策加持下，央国企的估值体系有望重塑。公司借助专业深度的研究，助力资本市场的价值发现，发挥资源配置功能，促进资本要素向央企集聚，从而服务实体经济、服务国家战略；通过多元产品，让投资者分享央企的时代红利，助力实现居民财富到产业资本再到央企的高质量循环。”商小虎进一步表示。
作为深耕资管行业23年之久的老将，商小虎对行业有深刻认识和感悟，认为融通基金要做行业3.0时代的先行者。
商小虎分析，2020年以前，行业属于“1.0”的明星基金经理时代，受益于时代背景，市场超额收益明显，投资者追捧顶流基金经理。2020年以来，行业进入“2.0”工具化时代，主动权益基金经理跑赢指数的难度加大，投资者更加青睐ETF，其规模从2019年年底的7500亿，增长至2023年年底的2.05万亿。如今，行业正在向“3.0”的主动指数工具时代迈进。同时，融通基金积极储备、稳步推进“3.5”时代的人工智能技术，持续锻造“AI-CORE”配置体系。
3.0主动指数工具时代，融通基金坚持走差异化路线，把优秀投研能力注入指数当中，主动自主定制指数，配套发行相应的产品。
打造央企特色投研
自2022年并入中国诚通集团以来，融通基金以党建引领公司高质量发展，确立了服务国有资本运营和居民财富管理的“双轮驱动”发展战略，构建了国内业务和国际业务“两翼齐飞”的业务格局。
同时，锚定专业机构投资者的定位，全力打造公司投研一体化，培育投研能力，推动投研管理的规范化、科学化、专业化，打造出央企特色的投研体系。
“我们对央国企投资机会发现得早，布局得早，已经积累了丰富的经验。”商小虎介绍，2022年下半年，融通基金权益、量化等部门组建央国企投资小组，重点研讨国央企改革带来的投资机会。
2023年年初，融通基金公开发表系列文章，公司旗下有主动权益产品已经开始重点配置国央企改革相关标的。
除此之外，在固定收益、指数开发等领域也布局了央企主题投资特色产品和业务。2023年，发行成立了融通中证中诚信央企信用债指数基金，首发募集资金达20.31亿元，截至今年二季度末，该基金规模已超过38亿元。同时，利用自身专业的投研能力支持中国诚通集团与中证指数公司联合开发了一系列指数。
从去年开始，融通基金联合股东诚通证券共同开启“聚焦新质生产力·走进央国企”系列调研活动。截至目前，先后调研走访了近60家国央企上市公司，主题涵盖“新质生产力培育”、“东北全面振兴”、“上海五个中心建设”、“长三角先进制造业”等。
在商小虎看来，有了实地调研才会有价值发现，有了价值发现，才能为后续服务实体经济发展、助力国资央企新质生产力构建、贯彻落实国资委五个价值精神和市值管理要求打下坚实的基础。
据悉，融通基金持续提升央国企投研能力，加入国资委研究中心社会价值实验室，担任理事长单位，并承担相关的课题研究。今年6月，公司举办“央国企社会价值体系建设”闭门研讨会，汇聚来自政府、企业、学术界及社会组织的相关领域专家代表，通过高层次、小范围的深度交流，共同为推动社会价值体系建设注入新思维。
背靠国有资本运营公司，融通基金具有独特的资源优势。未来，融通基金将继续支持中国诚通集团丰富“央企价值+”系列指数，推动相关指数ETF及联接基金的发行，同时也会布局投资央企主题的主动权益产品、固定收益类产品、FOF类产品，丰富完善公司央企特色产品线，助力央企高质量发展，助力投资者提升获得感。