【上证机械】8月挖机出口销量转正，看好工程机械板块
行情回顾
过去一周（2024.9.2-2024.9.6），中信机械行业下跌2.89%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。具体来看，工程机械下跌1.34%，通用设备下跌1.98%，专用设备下跌3.41%，仪器仪表下跌3.51%，金属制品上涨0.69%，运输设备下跌5.00%。
8月挖机外销数据转正，电动装载机渗透率维持高位。1）挖掘机：8月外销数据转正。据工程机械工业协会数据，8月挖掘机销售1.46万台，同比增长11.8%，其中国内市场销售0.67万台，同比增长18.1%，连续保持6个月正增长，国内市场延续需求复苏趋势；挖掘机出口0.80万台，同比增长6.95%，出口增速高于CME4%的预期，且挖机出口销售自23年6月首次实现同比转正，主要受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏等。
2）装载机：8月销售各类装载机8329台，同比增长15.2%，其中国内市场销量4036台，同比增长8.99%；出口销量4293台，同比增长21.8%。电动装载机凭借其环保、节能和经济性等优势，销售规模和增速表现亮眼，8月销售电动装载机955台，同比增长280.48%，电动装载机渗透率保持双位数，8月渗透率为11.47%。
工程机械板块整体向好，看好下半年主机厂业绩。从行业层面来看，2024H1国内工程机械行业筑底调整且呈缓慢恢复态势，出口继续保持稳定，在去年同期较高基数、贸易摩擦影响部分区域出口的背景下，我国工程机械出口额呈现平稳增长，2024上半年我国工程机械产品出口额258.37亿美元，同比增长3.38%。从企业经营情况来看，国内企业持续通过降本提效、调整产品结构等提高产品毛利率，上半年徐工、三一、中联、柳工等头部企业利润端增速好于收入端增速，且海外市场份额稳步扩大。我们认为，随着设备更新政策稳步推进以及国债项目陆续落地形成实物工作量，国内工程机械市场有望持续修复；同时国内品牌持续完善海外渠道布局、推动本地化建设等，加速供应链全球化趋势，海外市场或有望成为中国工程机械行业增长的主要动力，拥有全球化布局的主机厂有望受益。我们认为，下半年工程机械国内市场延续弱复苏叠加海外市场向好，主机厂业绩有望延续增长。
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风险提示
宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。
报告名称：《8月挖机出口销量转正，看好工程机械板块》
分析师：刘阳东
Tel：021-53686144
SAC编号：S0870523070002
分析师：王亚琪
Tel：021-53686472
SAC编号：S0870523060007
研报发布日期：2024年9月11日
发布机构：上海证券有限责任公司
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