利率高达24%！中和农信真扶贫还是高利贷？
将相对低息资金，以高息借给乡村底层群众，这是扶贫还是高利贷？
徐凡淋|文
近日，中和农信有限公司（以下简称：中和农信）在港交所提交上市申请，独家保荐人为中金公司。这是中和农信今年第二次向港交所发起冲击，今年2月28日，中和农信就曾向港交所递交招股书，后因迟迟未有进展而失败。
公开资料显示，中和农信起源于公益扶贫项目，定位“乡村振兴”，经过TPG、蚂蚁集团、中金公司等资本的投入和商业模式的转变，成为独具一格的商业金融公司，其数据一经披露，即深陷高利贷争议。
在中和农信对外宣传及IPO说明书中，中和农信以“乡村振兴”、“助农惠农”为宣传点，在ESG领域频繁获奖。而中和农信振兴乡村，主要业务是向农民发放贷款。
截至今年6月30日，中和农信的业务复盖全国23个省份的550余个县域，扎根超过10万个村庄，辐射近2亿农村人口。根据弗若斯特沙利文的报告，截至2023年末，中和农信总贷款余额为191亿元，在面向中国农村市场的非传统金融机构中排名第一，市场份额约为8.6%。
多份资料显示，中和农信以农村市场放贷对象为宣传点，从银行等金融机构获得了大量以“乡村振兴”、“绿色金融”为名义的低息资金。但转身，中和农信将这些资金以高息放贷给底层群众。
在中国裁判文书网中，涉及中和农信及其分支机构有超3.6万条信息，其中，多数案件中和农信为原告，与借款人之间的借贷纠纷，金额多为十万元以内，少数案件涉及诈骗与刑事，多与信贷员相关。
值得关注的是，多个案件显示，中和农信与农户签订的合同中，约定年利率大多超出一年期贷款市场报价利率四倍。在追讨欠款时中和农信基本“顶格”追债，即以年利率为24%标准计算利息，更有部分案件追讨利息超过24%，被法院否决。
广泛宣传“振兴乡村”的中和农信，向农民发放利息如此高的贷款，在备受争议的同时，难免让人质疑其是否真在“助农惠农”。
01
以慈善起源的信贷公司
据公开资料，中和农信的历史最早可追溯至1996年，由乡村信贷扶贫项目孵化而来，彼时，世界银行在四川秦巴区成立小额信贷扶贫试点项目，其中包括中国西部人力资源开发中心实施的小额信贷试点项目。
2000年，中国乡村发展基金会接管中国西部人力开发中心小额信贷项目，组建小额信贷项目部，于2005年在国内建立中国乡村发展基金会直属小额信贷分支机构开展业务。
2008年11月，中国乡村发展基金会组建了中和农信农业集团有限公司，公司注册资本5000万元，由中国乡村发展基金会持有100%股权，主要从事提供与农业生产经营相关的技术、信息、设施建设运营等服务。
中和农信农业集团成立后，很快吸引各路资本纷纷加盟。红杉资本旗下万事安、国际金融公司、蚂蚁集团、TPG、淡马锡、中金公司等在多轮融资中现身。
2019年，本次冲击IPO上市的主体公司中和农信成立，中和农信农业集团重组后股权合并转让，成为中和农信下属公司。而中国乡村发展基金会在中和农信的多次股权交易中，将其持有股份分别转让给上海云鑫公司以及中金公司旗下的CWI。
后经一系列股权出让，具有公益属性的中国乡村发展基金会和世界银行集团国际金融公司（IFC，曾于2010年入股中和农信）于2020年全面退出。中和农信从一家公益机构转变为一家商业机构。
本次IPO递表前，中和农信的第一大股东为TPG（美国德太投资集团），其联署公司TheRiseFund和NewQuest合计持股28.66%；第二大股东为互联网巨头阿里巴巴旗下蚂蚁集团全资附属公司API，持股27.36%。中和农信上市的独家保荐人中金公司通过CWI持股2.21%。
据悉，蚂蚁集团入股中和农信后，深度参与其日常运行，外派多名员工进入中和农信传授行业经验。据招股书披露，2021年至2023年前三季度，中和农信向蚂蚁集团及其附属公司支付的外派员工费用分别为113万元、489万元及264万元。
在资金端，蚂蚁集团旗下的网商银行，成为中和农信重点助贷银行之一。
截至2023年9月末，中和农信的业务辐射我国近2亿农村人口。2021年~2023年及今年上半年，中和农信总收入分别为22.24亿元、24.29亿元、31.81亿元及14.82亿元；同期净利润为5.06亿元、4.73亿元、5.66亿元及3.38亿元。
中和农信的收入主要来源为农村普惠信贷业务。
数据显示，2021年至2023年，中和农信农村普惠信贷服务收入占比分别为74.7%、75.5%和63.6%。自成立至今，中和农信累计为300万客户提供超过760万笔、1618亿元的小额贷款。在农村市场份额占比8.1%，在中国农村市场的非传统金融机构中排名第一。
据中和农信披露，公司在2021年、2022年及2023年前三个季度，在平台发出的贷款实际年利率分别为17.5%、17.9%及17.8%。与其他贷款聚道相比，这一实际年化利率明显偏高。
2023年，我国民间借贷利率司法保护上限为14.2%，中和农信上述利率已超过民间借贷司法保护的上限。
02
真扶贫还是高利贷？
中和农信定位于“服务农村最后100米”，其客户大多分布在贫困地区。这些客户因收入不稳定，缺乏有效的抵押品，无法从传统金融机构获得贷款。互联网渗透率低，也难以被互联网金融机构覆盖。
这之中，中和农信之所以能取得不错的增长，主要依靠在一线拓展业务的乡村“能人”。
中和农信招股书显示，截至今年6月末，中和农信有超过7200名服务团队成员和12.7万人的村级合作伙伴。
《蚂蚁金服：科技金融独角兽的崛起》一书介绍，“中和农信的农村放贷员，都是当地农村的‘能人’，有的人原来是村小学教师，有的曾是乡派出所所长，还有认识村里走街串巷的卖货郎等，他们的共同特点是对当地情况极为熟悉，在当地也很受尊重。”
中和农信的信贷模式主要基于“在客户身边”的线下服务网络，要求乡镇服务团队必须与客户居住在同一乡镇，而村级合作伙伴必须与客户居住于同一行政区。
“乡村能人”是营销方式，也是风控体系的核心。中和农信没有外包催收，主要依靠当地运营团队与所有逾期客户保持密切联系，提高收款率。
由于农户居住偏远，分散，管理半径大，加上小微农户单笔贷款额度较小，因此，单笔贷款的管理成本较高，综合成本一定程度上也推高了利率水平。
2020年~2024年报告期内，通过中和农信平台获得贷款实际年化利率分别为17.5%、17.9%、17.7%、17.8%及17.8%。蚂蚁消费金融官网显示，其借呗的年化利率（单利）在5.475%至24%之间。
而今年9月发布的贷款市场1年期LPR报价则为3.35%。
值得一提的是，以“乡村振兴”等名义获得的贷款融资成本并不高，中和农信从银行或其他机构获得的计息借款，最低年利率仅为3%。然而，中和农信将相对低息的资金，以高利率出借给乡村的底层群众，利息却远高于民间高利贷。
几年间，中和农信通过中间的利率差赚得盆满钵满，仅2023年前三季度就完成4.53亿元的净利润，经调整后的纯利率高达19.5%~22.8%。资料显示，中和农信放贷的年利率可能超过了法定范围。
03
高息下的底层群众
中和农信较高的利率水平被质疑与“普惠信贷”、“惠农助农”的定位相悖。
中国裁判文书网显示，涉及中和农信及其分支机构有超过3.6万条案件信息，其中，中和农信大多为原告，与借款人之间的借贷纠纷居多，涉事金额多在10万元以内，少数案件涉及诈骗及刑事案件，多与信贷员有关。
一份公开资料显示，河南唐河县一对经营农业公司的夫妻，在2021年向中和农信贷款5万元。贷款协议显示，这笔借款的年利率为18%，逾期则在原基础利率上浮50%。（即若这对夫妻逾期，按照协议要偿还的借款利率高达27%）。
因疫情影响，这对夫妻在2022年未能偿还所有借款，被中和农信告上法庭。法院认为，该案件中利息和逾期利息两者之和已高于法定年利率顶格24%的标准，高出部分不予支持。最终判决中和农信在年利率24%的范围内追偿。
另一份裁判文书显示，2022年，一名山西沁县的村民向中和农信贷款5万元，在还款1万元后无力偿还，被中和农信以“顶格”24%追讨欠款，该农户无奈四处找朋友借钱还贷款，最终因无力偿还被多方起诉。
此外，山海新财经发现多份裁判文书均显示，大量的农户、乡镇中小企业主在逾期后，都被中和农信“顶格”追讨欠款。
“他们宣传谈的是社会责任，帮助农民解决贫困，做的是慈善与公益，他们的形象很高大，可这是哪门子的慈善与公益？”一名为此欠债的农户直言，如此高息放贷，未必是真扶贫。
多个案件中，农户在借到款后，因为各种原因逾期没有还上，结果不仅没有真正改变收入，改善生活，反而陷入债务困境，变得比之前更加困难。
在实际放贷中，高额利息与中和农信宣传的公益行为，“助农惠农”全然背道而驰。对外宣传中那些华丽的语言，美丽的包装背后，我们不禁要问，这隐藏的究竟是善还是恶？
那些还不上钱的农户，他们正经历什么？又会讲什么故事？这样的数据与故事，我们无法统计。