海通交运 | 12 月快递月报：顺丰业务量增速超 20%，通达单票收入增速持续提升
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虞楠
海通交通运输研究首席分析师
S0850512070003
投资要点
2022年12月快递业务量数据。快递行业：2022年12月，全国快递企业实现业务量103.7亿件，同比增长1.2%。12月1日-12日，全网揽收量同比上升5.6%，日均揽收量达3.6亿件，12日突破4.5亿件。但是，17日-25日，部分地区疫情相继进入高峰时段，导致快递网络运行受到影响，行业规模有所下滑，日揽收量均低于3亿件。自26日起，行业服务能力逐渐恢复至常态，日揽收量重回3亿件以上。2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%。我们预计，2023年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。
四家上市快递公司：2022年12月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：11.56亿件/+23.24%、14.97亿件/-18.46%、15.93亿件/+0.70%和11.61亿件/+0.75%。12月，圆通、申通业务量同比小幅增长，但低于行业同期水平，韵达业务量增速仍大幅下滑。值得关注的是，12月，顺丰业务量增速超20%，主要由于防疫政策优化调整，客户对高时效、高品质的寄递需求增加，公司凭借直营模式下稳定的网络和灵活的资源调度能力，有效保障客户需求，实现业务良好增长。
2022年12月快递公司市占率情况。2022年12月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到11.15%、14.44%、15.36%和11.20%，相比2022Q4，这四家公司的市占率变动分别为+0.84、-0.26、-0.35和-0.64个百分点。我们看到，12月，3家通达系快递公司的市场份额呈现出不同程度的下滑，但是顺丰的市场份额大幅提升。
2022年12月收入及单票数据。快递行业：12月实现业务收入996.9亿元，同比增长8.6%；实现单票收入9.61元，同比增长7.38%，环比增长0.16元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.88元/-3.35%、2.71元/+15.32%、2.74元/+9.70%和2.63元/+7.79%。3家通达系快递公司12月的单票收入增速呈现不同程度的提升，其中，韵达单票收入同比增长幅度最为强劲，超15%。2022年12月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别+1.01元、-0.17元、+0.02元及+0.01元。2022年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性，价格战放缓的趋势仍有望延续。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比增/降幅不大。
行业格局。2022年，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.5，较1-11月下降0.1。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。