未名医药借壳上市9年从未分红 销售费占营收61%研发人员4年减半
长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪
当前，未名医药业绩并不理想，公司还在转让盈利资产。
11月19日晚间，未名医药（002581.SZ）公告显示，公司第四次挂牌转让参股公司营口化工26.8380%股权成功，转让价格为7402.54万元。
值得一提的是，数据显示，2023年和2024年上半年，营口化工净利润分别为932.85万元和994.39万元，属于盈利资产。
而且，长江商报记者发现，营口化工转让价格较首次挂牌价格打了约7.6折，而且相对于公司净资金，转让价格折价约18%。
近年来，未名医药业绩并不理想，2024年前三季度，公司实现营业收入3.15亿元，同比下降6.99%；净利润1462.63万元，同比下降50.78%。
然而，未名医药销售费用依然高企，2024年前三季度达1.91亿元，占同期营业收入61%。
不仅如此，未名医药研发费用还在下降，前三季度仅有1776.21万元，降幅达54.11%。
长江商报记者发现，2019年期末至2023年期末，未名医药研发人员分别有101人、99人、95人、73人和51人，4年减少约一半。
同时，自2016年以来，也就是未名医药借壳上市后，公司再未进行过分红，至今已有9年。
折价18%转让盈利参股公司
11月19日晚间，未名医药发布公告显示，于2024年7月31日召开第五届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于拟以公开挂牌方式转让参股公司股权的议案》。为进一步优化资源配置、提升资产质量、提高运营效率，公司拟在山东产权交易中心通过公开挂牌方式出售公司全资子公司山东未名天源生物科技有限公司（简称“未名天源”）持有的营口营新化工科技有限公司（简称“营口化工”）26.8380%股权。
未名医药介绍，公司分别于2024年9月12日至2024年11月13日期间，在山东产权交易中心进行了四次转让参股公司股权事项的信息公示及挂牌出售。
截至目前，未名天源所持有的营口化工26.8380%股权第四次挂牌日期届满，公司收到山东产权交易中心通知，本次挂牌转让共征集到1个符合受让条件的意向受让方。
经山东产权交易中心审核及公司对受让方资格确认，因营口化工股东营口至同化工合伙企业（有限合伙）放弃本次股权转让所享有的优先购买权，确定由营口盛海投资有限公司（简称“营口盛海”）与广东美联新材料股份有限公司（简称“美联新材”）组成的联合购买体符合受让条件要求。
近日，未名天源与营口盛海、美联新材、营口化工就本次拟转让参股公司股权事项签署了《关于营口营新化工科技有限公司之股权转让协议》，转让价格为7402.54万元。
值得关注的是，营口化工首次挂牌的价格为9804.68万元。随后两次，公司挂牌底价分别调整为8824.21万元和7843.75万元。
总体来看，营口化工的转让价格较首次挂牌价格打了约7.6折。
不仅如此，截至2024年上半年底，营口化工总资产达5.73亿元，总负债达2.37亿元，净资产达3.36亿元。
因此，对比净资产，营口化工的转让价格折价约18%。
资料显示，营口化工系营口盛海于2017年2月认缴出资设立，出资金额为1000万元。
2019年，营口盛海引入美联新材、未名天源和营口至同三名新股东。
一系列增资和股权转让的操作后，美联新材持有营口化工36.5%的股权，为该公司控股股东。
实际上，营口化工还属于盈利资产。数据显示，2023年和2024年上半年，公司营业收入分别为2.46亿元和1.44亿元，净利润分别为932.85万元和994.39万元。
未名医药表示，本次交易完成后，公司将不再持有营口化工股权。本次交易符合公司目前经营情况及发展战略规划，有利于优化资产结构。
前三季研发费降54.11%
未名医药（原厦门北大之路生物工程有限公司）成立于1998年12月，是北京大学和厦门市在生物医药科技领域合作的结晶，是北大未名集团旗下生物制药领域的核心企业。
作为一家医药制造业企业，未名医药近年的业绩表现并不理想。
未名医药主要业务为医药制造及CDMO生物制药代研发、代生产服务，2015年9月借壳万昌科技上市。
2016年，未名医药营业收入达12.65亿元，净利润达4.18亿元，均为历史最高水平。
然而，从2017年开始，未名医药的业绩持续下滑。
数据显示，2017年至2020年，未名医药营业收入分别为11.62亿元、6.65亿元、5.68亿元和2.77亿元，4年间减少78.1%；净利润分别为3.87亿元、-1.04亿元、6338.35万元和-1.96亿元，陷入“饥一顿饱一顿”模式。
2021年至2023年，未名医药营业收入分别为4.03亿元、3.57亿元和4.30亿元，同比分别增长45.47%、-11.33%和20.36%；净利润分别为2.71亿元、-1468.03万元和-3.32亿元，同比分别增长238.31%、-105.42%和-2164.66%，业绩表现十分不稳定，而且连续两年亏损。
2024年前三季度，未名医药实现营业收入3.15亿元，同比下降6.99%；净利润1462.63万元，同比下降50.78%。
需要注意的是，近年来，未名医药销售费用虽在下滑，但占营收比例却不低。
2020年，未名医药销售费用达2.86亿元，超过了当年营业收入。
2021年至2023年，未名医药销售费用分别为3.45亿元、2.92亿元和2.88亿元，同比分别增长20.64%、-15.31%和-1.43%，分别占同期营业收入约86%、82%和67%。
2024年前三季度，未名医药销售费用达1.91亿元，同比下降10.66%，占同期营业收入61%。
与此同时，未名医药研发费用也不稳定。
2024年半年报中，未名医药表示，公司加强研发团队管理，打造专业化、能力全面、架构完善的研发团队。
2021年至2023年，未名医药研发费用分别为3843.81万元、2728.90万元和5979.91万元，同比分别增长-22.03%、-29.01%和119.13%。
2024年前三季度，未名医药研发费用达1776.21万元，同比下降54.11%。
2019年期末至2023年期末，未名医药研发人员分别有101人、99人、95人、73人和51人，4年减少约一半。
2011年5月上市后，未名医药累计分红5次，累计分红金额为2.55亿元。而且自2016年以来，也就是未名医药借壳上市后，公司再未进行过分红，至今已有9年。
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