中信建投 | 什么是虚拟电厂和负荷聚合商？
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文｜朱玥
虚拟电厂和负荷聚合商有一定的区别和联系，区别主要在于负荷聚合商侧重于“用电”，而虚拟电厂则通过分布式电源资源实现“发电”、“用电”功能。需求侧响应政策是虚拟电厂、负荷聚合商的重要推动力，目前我国广东等地政策力度较强。德国是虚拟电厂较早开始推行的国家，Next-Kraftwerke（NEXT）接入发电装机容量已达12294MW。虚拟电厂相关技术主要包括状态感知与灵活聚合、信息预测与容量估计、市场交易与优化决策、补偿结算与效益评估等。相关标的包括：炬华科技、安科瑞、海兴电力、林洋能源、国能日新、国电南瑞、恒实科技、朗新科技、远光软件等。
根据IEC国际标准，虚拟电厂是一种聚合电网调度中原本看不到、控制不了的负荷侧可调节资源，形成可调控、可交易单元，直接参与电网调度控制和电力市场交易的智能控制技术和商业模式。虚拟电厂和负荷聚合商的区别主要在于虚拟电厂所包含的分布式负荷、电源、储能等资源的范围更广，可“发电”也可“用电”，而负荷聚合商更偏向“用电”。
需求侧响应可以通过市场化激励引导用电，从而有利于虚拟电厂、负荷聚合商的发展。从补偿方式看，有的省份按照固定式补偿，有的省份已开始采取电力、电量、容量竞价等市场化方式。广东省补贴额较高，日前邀约可达3.5元/kWh，可终端负荷可达5元/kWh，且可组成虚拟电厂集群响应。
虚拟电厂具备聚合、激励、协调三类作用。其中最基本的功能是有效聚合分布式电源、柔性负荷、储能等不同的资源，通过协同平抑自身波动。在错峰效应基础上再进行经济激励，并引入储能联合运营。目前欧洲在虚拟电厂上已有较深入的探索，Next-Kraftwerke（NEXT）成立于2009年，是德国最大的虚拟电厂运营商，截止2022年Q4，公司在德国、比利时、奥地利等8国管理着15346个聚合单元，接入发电装机容量共12294MW，聚合调度容量达2555MW。
虚拟电厂的关键技术包括感知、预测、交易、结算四大类。关键设备主要包括传感器、表计；负荷预测、电价预测平台；投标报价系统、交易结算系统等软件；电力财务系统等。相关标的包括：炬华科技、安科瑞、海兴电力、林洋能源、国能日新、国电南瑞、恒实科技、朗新科技、远光软件等。
需求方面：国家基建政策变化导致光伏、储能投资不及预期；经济增长趋缓，工商业用电量增长降速；市场化导致峰谷价差减小等。
供给方面：锂资源、铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；IGBT等电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期；合适的工商业业主由于安装空间等制约可安装量不足。
政策方面：需求侧响应相关政策力度不及预期；容量电价补偿标准低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期；消防、环评、能评等审批流程过于严苛等。
市场方面：竞争加剧导致储能电池、集成商、PCS厂商毛利率、盈利能力低于预期；运输等费用上涨。
技术方面：电化学储能等技术降本进度低于预期；储能技术可靠性难以进一步提升；循环效率停滞不前等。
机制方面：电力市场机制推进不及预期；现货市场配套辅助服务、容量补偿、峰谷价差等不及预期；虚拟电厂、需求侧管理等新兴市场机制不及预期等。
朱玥：中信建投证券电力设备新能源行业首席分析师。2021年加入中信建投证券研究发展部，2016-2021年任兴业证券电新团队首席分析师，2011-2015年任《财经》新能源行业高级记者。专注于新能源产业链研究和国家政策解读跟踪，获2020年新财富评选第四名，金麒麟第三名，水晶球评选第三名。
证券研究报告名称：《什么是虚拟电厂和负荷聚合商？》
对外发布时间：2023年2月20日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
朱玥 SAC执证编号：S1440521100008