专访“平安30”李昭明：买方视角，一站式解决投资者买基难、择时难的问题
在当今金融投资多元化的时代，投资者对于资产保值增值的需求日益旺盛。然而，如何才能在纷繁复杂的金融市场中寻找到一款符合投资者需求的产品？答案便是“平安30”。
近日，平安证券在深圳举办题为“立当下，赢未来”年度策略会，邀请业内专家齐聚一堂，展望2024年宏观经济与投资策略，共话投资者资产配置服务新模式，为投资者提供专业投资观点深入分享与交流的机会，助力中国资本市场的长期高质量发展。
平安证券副总经理郑霞、深圳分公司总经理崔澍出席活动，平安证券研究所所长助理及首席策略分析师魏伟、资产管理事业部组合投资团队执行总经理李昭明、南方基金指数投资部董事及ETF策略负责人崔蕾、平安证券客户代表张振东进行了主题内容分享。
会上，李昭明围绕“平安30”展开主题分享。他指出，随着资管新规的落地，资管产品全面告别刚兑，净值化转型加速，公私募基金已经成为大众客户资产配置非常重要的一个选项，同时他们也面临着公私募基金数量众多、信息不透明、风格切换较快等难题。基于此，平安证券打造了“平安30”买方财富管理品牌，以客户为中心，为其解决“买基难、择时难”的困扰。
图 李昭明在接受采访
究竟“平安30”能为投资者提供什么服务？它是如何为投资者解决财富管理的难题？会后，李昭明先生接受专访，进一步揭开“平安30”的神秘面纱。
何为“平安30”？
问：“平安30”是近几年平安证券重点打造的财富管理品牌，推出以来也获得了客户的高度认可，李总能否为大家详细介绍一下“平安30”的一些情况？
李昭明：其实，“平安30”并不仅仅是一款产品，而是由平安证券重点打造的买方财富管理品牌，更是为客户量身定制的一整套资产配置解决方案。
“平安30”是以FOF作为载体，投向包括私募基金和公募基金，具有多资产、多策略和多管理人的特征。资产类别上，覆盖了股票、商品、债券、现金类四大资产；策略类别上，囊括了主观多头、量化选股、宏观对冲、CTA、量化中性、套利策略等常见的二级市场投资策略；基金遴选上，通过持续的赛马机制优选超额较稳定、可持续性更强的基金管理人。通过资产、策略、基金三个维度的有效分散，在控制组合回撤的同时，尽最大努力实现预设的投资目标。
问：对于“平安30”中的“30”，有很多投资者比较感兴趣，究竟这个“30”代表了什么意思？是30家基金管理人么？
李昭明：“平安30”中的“30”并不是指30家基金管理人，而是指财富管理3.0的定位，即从客户的需求出发，全市场优选基金产品构建组合，并持续动态优化以匹配客户合理的收益、波动及流动性诉求。“平安30”最突出的特点在于真正实现把客户利益放到第一优先级考虑，通过精细、可持续验证的方式有效捍卫客户利益。
财富管理的发展历程可以划分为三个阶段：
财富管理1.0时代，市场中散户众多，券商财富管理的模式主要是协助客户做好股票投资，承担好交易通道和个股推荐的职能。
财富管理2.0时代，市场参与者机构化趋势明显，券商财富管理进化为推荐更多优质的产品来帮助客户进行资产配置，把好的产品卖给客户是这一阶段的主要目标，但在实操过程中容易变形，很多优质产品需要排期，客户自身很难动态抉择买点，往往错过最佳入场时间，买在短期高点。
而“平安30”代表的财富管理3.0模式，就是从客户需求出发，在满足客户的风险收益偏好以及流动性偏好的基础上，为客户提供一套完整的资产配置的解决方案。一方面解决客户买什么、什么时候买、什么时候卖的难题，另一方面通过持续的投资陪伴，让客户了解市场现状及投资经理观点。通过持续的“投资”和“顾问”的配合，帮助客户长期获利，沉淀并持续转化。
配置“平安30”的深层次原因——投资者持续盈利越来越困难
问：近几年尤其是2023年以来，投资者普遍的情况就是很难在资金市场盈利，造成这样局面的背后原因有哪些？
李昭明：近些年,投资者从资本市场中持续盈利越来越困难，无论是直接参与股票市场投资还是通过配置公私募基金进行投资。主要有以下几点原因：
从宏观背景上看，随着2022年资管新规落地，理财产品告别刚兑，进入全面净值化时代。“卖者尽责，买者自负”已经成为理财市场的常态。且理财工具越来越多，投资者如何挑选、组合各类资产以达到自己想要的预期收益，本身就是一个难题。市场中公、私募基金数量众多，公募基金产品数量超10000只，私募基金产品数量超90000只，想挑一只好基金犹如大海捞针。
从微观角度出发，投资者在面临市场极端环境或者产品收益波动较大的时候，容易被短期情绪引导，“卖飞”“拿不住”“追涨杀跌”是个普遍问题。
问：在投资者很难盈利的大环境下，“平安30”是怎样帮助客户解决这些问题以及能够提供什么样的服务？
李昭明：“平安30”投资管理团队背靠强大的工具链以及基金数据库，覆盖了不同细分领域策略的长期深度研究，自下而上精选优质管理人及优质策略。团队深耕私募基金领域13年，累计尽调超2000家私募基金管理人，FOF实盘经验超9年，在资产配置、策略研究及基金研究三个领域有着丰富的经验。
“平安30”团队将围绕客户的需求以及风险偏好，提供不同风险等级的资产配置方案，精选底层优质资产和管理人，持续动态优化，同时还提供贴心的投后服务，全程跟客户保持交流沟通，定期输送产品运作报告，及时更新投资动态，提升客户的投资体验。
问：面对这么多管理人，“平安30”是如何挑选好的基金呢？
李昭明：总的来说，可以归纳为下面三句话：
第一、精细分工，长期跟踪：每类策略均有专业投研人员覆盖，多维度全方位评价管理人，严格控制入池管理人质量，坚持同策略同风格优中选优。
第二、理性选择，逆向投资：专注于“斑马”型私募基金，筛选规模适中、超额稳定性的管理人，不盲目追逐热点和网红产品，理性评估各类策略和资产的胜率和赔率。
第三、动态调整，创新优化：定期检视和调整，监控市场微观环境及基准策略表现，判断策略环境是否拥挤，在不同市场环境中优选适应力高、Alpha占优的细分策略。
“平安30”的核心优势有哪些？
问：“平安30”是平安证券重金打造的买方财富管理品牌，它的核心优势具体有哪些？
李昭明：“平安30”的解决方案拥有专属定制、基金买手、动态调整、陪伴服务这四大核心优势。
第一是专属定制。由于“平安30”解决方案服务的是平安体系的核心客户，为了给这类客户提供最有价值的服务，我们围绕“专属、优质、全生命周期”原则，针对客户的个性化投资需求，提供针对性解决方案。服务内容不仅包括全市场优选基金匹配客户投资需求，还有专属团队对组合动态跟踪、优化调整、定期投资人报告，为客户保驾护航。
第二是基金买手。目前市场公私募管理人数量接近9000家，公私募产品数量超过10万只，如果没有完整的分析框架和体系，想要寻找合适的基金产品犹如大海捞针。“平安30”FOF团队累计实地尽调公私募管理人超过2000家，投放过的公私募管理人超过200家，曾经是多家百亿私募的早期投资人，在长期基金投资实践中形成了优选“斑马型”基金的风格，此类基金介于黑马基金和白马基金之间，一方面公司已经没有生存上的压力，管理人风险较小，另一方面由于规模扩张上有较大的的容量空间，超额的稳定性和持续性也更强。
第三是动态调整。组合配置完成后，并不是一成不变，而是持续由专门的投研团队进行紧密跟踪，包括管理人模型的短期有效性、策略执行的一致性、组合风险敞口的变化、核心投研人员的变动等，同时“平安30”FOF团队也会根据市场的实际变化，在投资框架和预设的范围内动态优化资产和策略配置的比例，争取保证组合持续处于健康的状态。
第四是陪伴服务。除了投资以外，我们还构建多维度的服务给客户更好的陪伴，包括投资情况即时交流沟通、理财顾问日常陪伴；定期给客户提供针对产品的周度、月度信披和收益归因报告等；同时也会开展特定的投资交流活动以及不定期的投资经理及私募大咖交流调研活动等等。目的就是希望通过持续的投资陪伴，让客户了解组合的真实运作情况，市场的变化，投资经理的观点以及后续的应对思路，从而在市场低迷的时候坚定客户的持有信心，在市场狂热的时候合理管理客户预期，长期为客户创造价值，争取获取稳健回报。
问：优秀成绩的取得当然离不开背后团队成员的贡献，能否为我们介绍一下“平安30”投资团队的情况？
李昭明：“平安30”团队成员近20人，包括6位专职的IT和10余位投研。IT同事的主要职责是把投研人员的思路系统化、模型化。值得一提的是，其实公司从16年开始打造一体化投研平台，在这个平台支持下，投研人员深度覆盖了资产配置、策略研究、基金研究三个研究方向。截至目前，投资团队累计尽调2000余家私募基金，持续高频跟踪300余家管理人。
“平安30”FOF跟其他私募FOF有什么区别？
问：其实市场上也有一些私募FOF，但业绩是参差不齐那么，“平安30”FOF和这些私募FOF相比，有哪些区别？
李昭明：一般来说，市场上常见的FOF大体可分为三类：强调底层是明星基金/白马公司的拼盘式FOF（FOF1.0），强调稀缺额度获取能力的自下而上型FOF（FOF2.0）以及宏观多策略型FOF（FOF3.0），而我们“平安30”FOF正是属于FOF3.0类型。
具体来看，FOF1.0的优势在于容易让客户做出下单的决定，但缺点在于从投资的角度看给客户的体验往往比较差，因为明星基金大概率面临着规模过大或者过去短期业绩相对出色、随着市场风格的切换收益回吐的压力。FOF2.0的优点在于子基金过于强调稀缺额度，收益率相对稳定，缺点在于稀缺额度总归有限，而且随着资金大量且快速进入市场，所谓的稀缺资产的超额收益也在持续下滑，收益空间持续被挤压。
而FOF3.0的模式一方面通过自上而下的资产和策略配置，有力地提升了我们组合的中长期收益确定性，同时持续监控和管理组合风险，从而将组合的最大回撤控制在一定的目标范围内。另一方面通过自下而上基金遴选的超额收益，使得“平安30”各类产品线的运作可预期、可监控、可复制且有确定性与竞争力。两者的有机结合科学的扩大了管理规模、收益、回撤不可能三角的边界。
从投资的角度看，我们团队更加偏向一体化输出。自上而下有专门的同事对整个资产和策略的投资机会进行评估和把握，有力地提升了组合的中长期收益确定性，同时风险可控，自下而上根据不同策略方向设置了对应的研究小组及对标基准，要求选出来的基金能够持续打败对标基准。这种一体化输出的模式争取让“平安30”各类产品线的运作可预期、可监控、可复制且有确定性与竞争力。
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