天然橡胶价格偏强震荡 合成橡胶成本支撑走强
2023-12-21 11:30:54 - 市场资讯
来源：华泰期货作者：华泰期货
研报正文
核心观点
市场分析
【天然橡胶】
东南亚主产胶区降雨量环比增加，不利于橡胶树胶水的开割释放；国内海南产区寒流来袭，气温骤降，胶水产出受限，整体原料供应收紧，原料收购价格稳中有升；受轮胎下游需求季节性淡季影响，轮胎整体出货缓慢，成品胎库存小幅累库，原料采购需求驱动偏弱，全钢胎和半钢胎开工率维持高位运行；中国天然橡胶社会库存继续累库，NR和RU库存累增幅度较大，仓单陆续注册入库；国内海南产区临近停割，原料供应压力减弱，且上游烟片及标胶的加工利润仍处于小幅亏损状态，成本支撑走强，胶价偏强震荡。
【顺丁橡胶】
国内丁二烯生产利润继续回落，港口库存低位下以及上游生产利润持续回落，丁二烯价格下行空间受限；茂名石化处于检修中，山东益华重启计划延期，振华新材料顺丁橡胶装置重启运行，短期暂无新增停车，顺丁橡胶产能利用率小幅波动；近日原油价格触底反弹，成本支撑走强，且港口库存低位，合成胶价格震荡上行。
策略
谨慎偏多。东南亚主产胶区降雨量增加，不利于胶水的开割释放，海南产区临近停割，上游原料供应压力减弱，主流原料收购价格稳中有升，且上游烟片及标胶的加工利润仍处于小幅亏损状态，成本支撑走强，胶价偏强震荡。国内丁二烯生产利润继续回落，港口库存低位下以及上游生产利润持续回落，丁二烯价格下行空间受限；近日原油价格触底反弹，成本支撑走强，且港口库存低位，合成胶价格震荡上行。
风险
国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。
