拼多多崩盘，1000亿没了...
转自：市场资讯
虽然笔者没用过拼多多，但看到今晚拼多多的业绩，还是感觉真的牛，2022年Q4营收接近400亿，同比增长46%，净利95亿，同比增长43%；相比较来看，京东近3000亿的营收，净利只有77亿。
虽然呢，拼多多业绩很牛，但股价还是崩了，股价跌15%，1000亿人民币蒸发了......拼多多到底怎么了？
按市场上的说法是，公司业绩不及预期，市场预期营收420亿，净利97亿，很明显拼多多都没达到。其实，仔细看公司业绩，结合节后的走势，事情并没有这么简单。
通过对比腾讯、阿里、京东等互联网巨头，其实今年以来只有拼多多是上涨的（今日之前），年度涨幅高达12.7%。但是我们看阿里、腾讯、京东，除了腾讯涨逾5%，阿里跌8%，京东跌了30%。所以今日的大跌更是多短线资金趁业绩期套现离场。
更确切的表述是这样：不达预期可能只是幌子，关键是春节后所有的中概股比如腾讯、阿里、京东都在跌，只有它在涨。这次跌就是希望越大，失望越大，短期获利盘出逃，属于补跌。
通过看公司业绩，虽然毛利率高达78%，盈利很强，但你看公司的运营成本，2022年第四季度整体运营开支为217.796亿元，同比增长58%。虽然研发全年投入100亿被拼多多夸夸其谈，也是好事。
但你看它的营销开支，仅仅第四季度开支就有177.324亿元，400亿花了近一半在补贴和广告上，这也难怪说京东上线百亿补贴，真正卷的是京东吗？不，是拼多多。这也证实了电商站原来不是京东独角戏，拼多多早在京东之前就已拼上了刺刀。（备注：京东3000亿营收，四季度只有120亿营销开支，且同比下滑）
正是因为大额的广告和补贴，让投资者担忧：营销费用增速太快（+56%），甚至远超收入和利润，会不会接下来侵蚀利润？这种烧钱模式是否可持续？
有股民说的很形象，“几乎是每收入2块钱，其中1块钱就要用于补贴和广告投放，这种增长在机构看来是不可持续的。企业的核心竞争力肯定不是一味的打广告或者补贴，而是提供优质的产品和服务。”
