行业观点 | 投资铂金比黄金更好吗？
文章来源：Inventiva| 翻译：世界铂金投资协会
黄金和铂金是两种最著名，且使用最广泛的贵金属。两者在首饰和工业领域都有应用价值，例如铂金多用于汽车催化转化器，而黄金则用于电子产品。
传统意义上的黄金是一种重要的金融资产和漂亮的首饰材料，铂金是一种用于高档首饰和工业加工的贵金属。两者都是极佳的投资选择，但在长期稳定性和价格波动性方面却存在一些差异。
因此，我们不可避免地会将铂金拿来与黄金进行比较。为什么现在的黄金比铂金昂贵？
铂金在化学和物理方面与黄金有许多相同的特点。它耐腐蚀，有光泽，并能催化化学过程。由于铂金的耐腐蚀性，它是制作婚庆首饰的首选金属（如铂金戒指）。
另一方面，铂金的市场规模远小于黄金。在地上供应方面，铂金数量比黄金少，而铂金的期货交易也没有黄金期货（或白银期货）活跃。
铂金主要应用于工业领域，这是它比黄金便宜的原因之一。除了首饰和投资领域，铂金的其他需求大部分于来自汽车制造商及工业。
汽车制造商在汽车催化转化器中使用铂、钯和铑来降低汽车尾气的排放。因此，汽车市场的变化会直接影响铂金的价格。
这就解释了为什么铂金与黄金的比率与历史平均水平相比如此之低。多样化是铂金在投资形式上最吸引人的特点。如果你的投资组合中已经包括黄金和白银，那么这一点尤为正确。
铂金是一种银色金属，坚硬耐用，通常用于汽车和飞机零件的生产。黄金是一种黄色金属，通常用于首饰制作。由于有“金本位（TheGoldStandard）”和“铂金级销量（arecordgoingplatinum）”这样的字眼，新投资者可能会质疑铂金是否比黄金更值得投资。
至少在投资方面，黄金是贵金属的鼻祖。
其他贵金属，如铂金和白银，在理性投资者的投资组合中占有一席之地，是具有公平市场价值的实物资产。美联储无法像印钞票那样任意生产铂金和白银，它们都有明显的特征。让我们通过比较来看看，黄金和铂金谁是更好的投资选择。
寻求股票、债券和现金投资组合多样化的投资者早已将目光转向了贵金属。由于铂金的稀有性和开采难，几千年来，铂金一直被认为是更有价值和更加卓越的象征。根据美国基金的数据，2018年全球黄金产量为3332吨，而铂金矿产量仅为165吨。
黄金
在贵金属之中，黄金是迄今为止最受欢迎的投资选择。不同规模的投资者购买黄金以实现投资组合多样化，尤其是在标普500指数有大跌风险的经济不稳定时期。黄金具有持久性，可弯曲性，其功能类似于通胀对冲。它可以以珠宝、金币、金条、贵金属投资产品、衍生品、期货合约和黄金交易所交易基金（ETF）的形式来购买。
当出现经济衰退或危机时，由于投资者寻求贵金属保值避险，黄金价格通常会上涨。即使它起到了通胀缓冲的作用，金价也很少有增长潜力。即使在几年甚至几十年以后，10克金币仍将是10克金币。
全球近一半的黄金需求来自首饰领域。黄金应用于牙科、电子和航空航天行业。由于黄金被认为是一种替代货币，各国央行都将其作为官方储备资产持有。
因为黄金是一种价值储备，其价格取决于囤积者的感受，而非供需原则。当经济增长时，投资者抛售黄金以投资于股票和其他资产，从而降低了金价。当经济动荡时，又争相买入黄金，从而推高了金价。
当通货膨胀加剧时，黄金往往成为投资的首选。由于战争和地缘政治问题，投资者往往寻求黄金作为避免资产。
铂金
就其本身价值而言，铂金是最有价值的贵金属。这种闪闪发光的白色金属被认为是财富和卓越的有力象征。与黄金相比，铂金的供应量要少得多。除此之外，开采铂金的难度也比黄金大得多。铂金的投资历史比黄金要短，黄金自古以来就被用于促进商业。
与黄金不同，铂金具有很高的延展性，具有多种工业用途。铂金在汽车行业被广泛用于制造汽车催化转化器，以减少汽车、公共汽车和卡车的尾气排放。涡轮发动机、医疗器械、计算机和石油行业都也都需要使用铂金。
全球有几十个国家开采黄金，但铂金只在南非和俄罗斯这两个国家开采。这两个国家的任何政治或经济问题都可能对铂价产生重大影响。除此以外，两国也在理论上可以联合起来提高铂价。
与黄金相比，铂金在商业上的应用范围要广得多。因此，它的价值取决于供需关系，而不是投资者的意见。它具有与银和铝等其他工业金属相同的属性。
铂金的价值与经济的整体健康状况息息相关。
当经济和政治形势稳定时，行业对铂金的需求就会上升，其成本也会一直波动。当经济不景气时，对汽车、涡轮发动机和重型机械的需求就会下降，最终铂价就会下跌。由于医疗保健行业消耗铂金，所以该行业对铂金的定价也有影响。
2015年大众汽车的排放丑闻爆发后，柴油发动机的需求开始下降。因此，铂价在三个月内下跌了15%。
黄金和铂金有什么区别？
每年，全世界开采超过190公吨的铂金，生产铂金最多的两个国家是南非和俄罗斯。
由于铂金蕴含在土壤深层，而且需要比黄金更严格的提炼程序，因此铂金的生产难度更大。作为一种密度高、可塑性极强的金属，铂金用于汽车催化转化器和飞机涡轮等工业应用。它也被用于首饰和心脏起搏器等医疗设备中。
2019年，全球共开采了3463吨黄金。中国、澳大利亚和俄罗斯是黄金产量最多的三个国家。黄金被应用于多个领域，包括牙科、计算机和其他电气设备、航空航天，尤其是首饰和其他创造性尝试。由于人们认为黄金具有替代货币的价值，许多政府和投资者持有大量黄金。
明细
铂金
黄金
流动性
交易量低
世界上交易量最高的商品交易市场之一
长期可靠性
由于流动性较低、总量稀缺、开采和生产难度大以及与汽车行业的联系，价格波动大
价格波动，但作为经济衰退时期的保值资产，随着时间的推移，价格趋于稳定
替代货币
不能以替代货币的形式使用
能以替代货币的形式使用
应用领域
工业、汽车和飞机制造、首饰、医疗
牙科、计算机和电子、航空航天、首饰、艺术
价格
（截至2021年6月7日）
1175美元/盎司
1897美元/盎司
交易量
（截至2021年6月7日）
9171
118913
期货交易所
芝加哥商业交易所和东京商品交易所
黄金与铂金的价格及流动性对比
黄金和铂金的走势往往是一致的。然而，每种贵金属都受到不同变量的影响。铂金的价值取决于供需基本面，但黄金的价值主要受市场情绪的影响。
在经济动荡时期，黄金因可以充当保值资金而价格上涨，铂价则因其需求减少而下跌。在经济持续扩张时期，情况会恰恰相反。
目前，铂金的交易价格为986.31美元/盎司，而黄金为1568.40美元/盎司。铂价对当前经济环境下的供需变化很敏感。由于中美贸易关系趋于紧张，全球经济发展萧条，黄金价格上涨。
商品间价差是指两种贵金属之间的价格差异。黄金有时会对铂金出现溢价，铂金则有时会对黄金出现溢价。黄金与铂金的比率解释了这两种金属之间的联系，还能洞察市场情绪。如果该比例高于1，铂金就比黄金便宜，反之则比黄金贵。
黄金和铂金都是高流动性资产，可以随时兑换成现金，且能在全球各地的场外交易和现货市场进行交易。
黄金与铂金哪个更珍贵？
黄金与铂金的比率差异（金价除以铂价）代表了投资的可能性。过去这一比率不到1，表明铂金比黄金贵。然而，目前的比例约为1.6，意味着铂金更便宜，更有吸引力。
尽管黄金和铂金都是贵金属，但它们的价格受到不同变量的影响。当前铂价因受供需关系的影响，不是那么稳定，而黄金价格的波动很大程度上取决于投资者的情绪，而非供求关系。它的波动性小于铂金。
另一个需要考虑的因素是，全球铂金只由两个国家生产：南非和俄罗斯。这两个国家的情况将影响整个世界的铂金价格。2008年3月，南非一家矿商遭遇停电，铂价飙升至2252美元/盎司。到2008年11月，铂价已跌至774美元。同样，汽车行业的动荡也可能会对铂价产生影响。
我们已经很久没有看到黄金价格如此剧烈的波动了。黄金由几个国家生产，包括中国、美国、澳大利亚、印度、加拿大和其他国家。一个国家的供应短缺不太可能对全球金价产生重大影响。
尽管黄金与铂金之前长期存在争议，但黄金仍然是受人青睐的保值储存。然而，2019年，黄金价格上涨了18.9%。由于铂金的相对价值，投资者可能会选择铂金作为替代贵金属。
在决定投资黄金还是铂金时，要考虑以下几个方面。
价格
“商品间价差”是指黄金和铂金之间的价格差异。曾有过黄金对铂金溢价交易的情况，反之亦然。
从1987年到2008年9月，铂金一直比黄金贵。就价格而言，黄金从2011年3月开始超过了铂金。2021年6月7日，黄金的交易价格达到1，897美元/盎司，而铂金的交易价格为1，175美元/盎司。
特点和特性
每种金属在交易中都有自己的特点。黄金市场的流动性很强，全球市场上的买卖双方每天都在进行大量的黄金交易。芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）下属的纽约商品交易所（COMEX）和东京商品交易所（TokyoCommodityExchange）是两大黄金期货市场。
纽约商品交易所（COMEX）黄金期货合约是全球流动性最强的大宗商品合约之一，黄金日交易量约达2700万盎司。
黄金在全球场外交易市场和现货市场上都有交易。
芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）下属的纽约商品交易所（COMEX）和东京商品交易所（TokyoCommodityExchange）是两大铂金期货市场。尽管铂金的期权交易量远低于黄金，但它在场外和现货市场均有交易。由于流动性的差异，铂金对价格上涨更加敏感。
价格的相对性
铂金和黄金以及其他贵金属的走势也趋于一致。这两种金属之间的价差表明，供需和经济变量分别影响着两种金属，比如铂在医疗行业中应用广泛，以及黄金在经济衰退时期可以作为避险资产保值储存。
了解大宗商品间价差，即铂金和黄金价格差，可以为了解当前市场情绪提供重要参考价值。同时，差异往往会带来更多的交易或投资机会。
投资铂金比黄金更好吗？
实际上，投资铂金并不比黄金差。因为黄金的开采量更稳定，其价格波动也比铂金小。因此，黄金的金融投资属性高于铂金。
黄金更加稳定
黄金的需求比铂金的需求更稳定，它常用于首饰、电子和医疗行业，受经济影响较小。在经济低迷时期，黄金往往会升值。
另一方面，铂金的价值与汽车制造业直接相关，特别是有关汽车催化转换器的生产。当经济衰退导致汽车生产而放缓时，铂金需求就会减少，铂价从而下跌。
铂价波动较大
同样的道理，铂金的价格波动也比黄金更大。因为需求波动，铂金的价格也随之波动。通常来说，铂金比黄金更有价值，但却更容易贬值。
然而，近期黄金比铂金更有价值。为了辨别市场走势，消息最灵通的投资者会研究这两种金属之间的价格差异。这种价格差异通常以比率的形式表示。因此，如果铂金和黄金的比率超过1，铂金就比黄金便宜；如果比率小于1，铂金就比黄金贵。
黄金遍布广泛，更易开采
地球上几乎任何地方都可以找到黄金，各国政府也都在开采。它位于地球表面，因此更易开采。而铂金只出现于少数地方，主要集中在南非。
研究表明，土壤中的铂金比黄金多，但它埋藏深，开采难度更大。而另一项研究则反驳了这种说法，声称铂金比黄金稀少30倍。铂金的开采难度远大于黄金，导致黄金的效用和实用性更强。
黄金作为货币极具历史价值
几千年来，黄金一直被用作一种支付手段。许多投资者会投资黄金以补充传统的股票和债券，因为在经济衰退时黄金可以充当法定货币。然而，铂金不能用作货币使用。尽管铂金在股票市场之外也有其他价值，但它比黄金更难变现。
你需要购买铂金吗？
答案取决于你的投资路径。通常，拥有多样化的贵金属投资组合可能是有益的。如果你想达到这个目的，铂金是一个有吸引力的选择。如果你刚开始接触贵金属，黄金和白银将是更稳健的选择。在以货币和商品的形式使用了几个世纪之后，它们显示出了一定的稳定性。黄金和白银有一个稳定的市场，可以产生巨大的利润。
你的最佳选择是什么？
如果考虑长期投资，且看重稳定性，黄金可能是你最好的选择。黄金的需求几乎一直都很高，而且在经济衰退时需求会更高。另一方面，铂金通常与不断增长的经济联系在一起，并且可能会大幅波动，以利于经济增长。
然而，如果经济改善，制造业和工业部门在着力扩张，铂金可能是一个不错的短期投资选择，其回报率比黄金高。
在选择投资贵金属之前，了解自己的整体投资目标至关重要。首先确定投资目标，然后研究大宗商品的可行性，看看哪一种更符合自己的需求。
最有效投资铂金和黄金的方式是什么？
购买实物黄金或铂金也许是投资这些贵金属最简单的方法。贵金属条和贵金属币是大量以硬币形式出现的铂金、黄金以及其他贵金属，并由硬币商、中介公司、贵金属交易商和相关机构出售。
收藏币包括黄金币和铂金币，他们极具历史意义，审美意义以及金属价值。
如果不想直接持有实物金属，可以通过股票、共同基金和交易所交易基金（ETF）进行黄金或铂金投资。这些方式更具流动性，不需要寻找安全储存方式。
铂金和黄金等贵金属吸引着试图在大宗商品市场上进行多样化投资的投资者，同时每一种金属都有自己的优势、风险和市场模式。在选择铂金还是黄金时，重要的是评估你自己的长期投资目标和价格波动承受能力。因此，在做出投资选择之前，必须要做足功课。（来源：Inventiva编译：世界铂金投资协会）