大事件速评:个人养老金制度即将出炉，对基金行业会产生什么样的影响？
字少事不小，昨晚8点左右媒体报道，“个人养老金制度即将出炉，每人每年缴纳上限或为12000元”。
这件事的正式落地，可能会成为影响未来数十年中国资本市场的大事件！所以我连夜做了个快评:
新闻中的个人养老金账户的开设，可以将其类比为类似于美国401k计划的产物，其为个税递延提供了可以实施的通道，而具体这部分税延的钱是由公司还是个人缴纳，不同的公司可能会完全不同（虽然新闻中说这部分完全是个人自愿，其实有条件的公司完全会以福利或其他形式为个人缴纳至上限的额度来增加公司的竞争力，只是在政策上并不会强制公司这样操作）。
而不管怎样，深入了解之后你都应该知道，未来真正属于资本市场的长钱已经拉开了闸门。
实际上，美国401K养老计划的成功推行和资管机构自我革命，两者的叠加，至少为美国资本市场带来了三大深远影响:
1.创造了基金投顾业务在美国大发展的丰厚土壤；
2.带来了基金投顾业务背后的投资标的共同基金在美国的无法比拟的蓬勃大发展；
3.因为这些资金的长期属性也为美国资本市场的长牛，慢牛做出了举足轻重的贡献！
如此，我们类比到国内，这次事件可能同样也会对中国的资本市场以及资产管理行业（公募基金）乃至财富管理行业（基金投顾）均产生深远影响，只是上面已经提到了，除了401K计划之外，还有就是资管机构的自我革命，其实是两者的叠加和共同作用推动了行业的变革和发展！
而且在美国，这两者启动和推行的时间基本是同步的（当然严格的说，资管机构的自我革命还要比401k计划的推行早上几年），所以我们很难割接的单独看某一个事件的影响。
一、资管机构的自我革命
所谓的资管机构的自我革命，就是以先锋领航集团为首的基金公司，主动降低基金产品的综合费率，并且不再向基金产品的销售机构返还销售佣金，开源节流的让投资者实实在在的享受到购买基金的实惠（能拿到手上的基金产品收益更高了）。
这其中，以先锋领航集团和富达基金为首的美国两大基金公司的路径是不完全一样的，比如先锋领航集团主要是发展被动投资型工具，比如指数基金、ETF产品等等，将这些产品的综合费率甚至持续降到了万分之几，富达基金则主要是发展主动权益类产品，其旗下非常著名的麦哲伦基金和传奇基金经理彼得林奇就是主动权益基金的优秀代表，这类主动管理类基金的综合费率也持续下降到了1%以下。
对应的，中国的指数型基金和股票型基金的综合费率是多少呢？
管理费，指数型基金虽然近几年已经在下降，但还普遍在0.6-0.8%,股票型基金则普遍在1.5%的水平。认购/申购费，50万以下的资金，一般是1.2%~1.5%，然后还加上托管费0.3%左右、销售服务费等等，即便长期持有，不算赎回费，综合费率也在2.1%-3.5%左右，所以相差是非常的悬殊的。
二、401k计划的成功推行
所谓的401k计划，是始于20世纪80年代初，一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老金制度，它最大的优势和特点是个税递延（个人所有税递延征收），比如你在领工资的时候，是需要缴税的，但如果将一部分工资以养老金的名义存入自己的401k账户中，这部分工资就暂时不需要缴税了，直到你在未来退休之后要去领取的时候才需要缴税，而且交的税的金额可能比你之初该交的金额还要低。
这一下子，401k账户的所有者就享受到了福利和激励，福利是401k账户里的资金是要用来做投资的，很多人会通过基金投顾来配置基金组合，获取一个还不错的中长期投资回报。
激励则是大家很有动力，尽早开始通过自己的401k账户来进行基金投资，因为要领取资金的时间是在退休之后，而越早开始投资，暂时少交的税金能够用来投资的时长就越长，就越有可能为自己贡献更多的投资回报。
因为有了这一制度，促使美国购买基金的受众和基数大幅的提升，而究竟应该“买哪些产品，如果购买，什么时候买，什么时候卖”这些专业问题，这么多401k计划账户的所有者是没有能力去解决的，那怎么办呢？找专业的基金投顾来帮他们解决呗。
所以，到这里，我们可以给出结论:
1.专业的资产管理机构的自我革命，将资产管理创造的价值和财富管理创造的价值进行区隔，是基金投顾业务大发展（从0到1）的基础条件。配套的制度建设，如类似于美国401k计划这样的制度红利（个人养老金制度红利），则是基金投顾业务大发展（从1到n）的必要补充。
2.基金投顾业务的发展必然会带动背后的投资标的共同基金（公募基金）新的爆发式的增长（当然，或许这种产品就不再仅仅于一定是xx目标日期型养老基金了，而是整个行业的偏股型基金）。
实际上，在美国主要可以通过三种渠道购买基金产品，分别是基金投顾机构，基金超市和雇主发起的退休金计划，而这三种渠道中的第一种和第三种，基本全程都有基金投顾的介入，而第二种也有基金投顾的服务提供，可以选择。
并且，这三种渠道当中的最后一种，雇主发起的退休金计划，则成为了现如今美国最重要的基金购买渠道和美国共同基金（也就是公募基金）的增量资金来源。
当然，也有问题，那就是国内的基金公司会像美国的资管机构一样，展开一场自我革命吗？
关于这一点，其实对于美国当时的环境而言，肯定也会有人有这样的疑问，为什么先锋领航集团及其创始人约翰博格先生要去做这件自我革命的事情呢？为什么是他，为什么要在那个时候就开始降费，免佣，貌似要与赚钱过不去，要与整个行业“为敌”呢？
你可以用囚徒困境来解释，在目前财富管理转型的国内财富管理体系中，势必有基金公司会率先打破现有秩序和格局，做出自己的战略选择，掀起全新的行业波澜。
你也可以用格局和少有人走的路来形容这些真正的革新者，有一类人，他们或许就是那种真正做大事的，在他们的字典里，写着的就是纯粹的利他，在市场经济的环境下，纯粹的利他，全心全意的为投资者创造价值，换来的一定是更大更持久的脱离了世俗意义的成功。
我想，这种可能性可能更容易发生在股东就是管理层的个人系基金公司当中，对这一点，我同样充满期待。降费可能不会是一蹴而就的，但这个过程正在发生，未来的速度可能还会更快。
所以，不管是赋能者，从业者还是只是一个基民，小散，在这个时代，我们注定都是历史的见证者和参与者，未来已来，一起乘风向前吧！