【精彩回顾】陈儒：发挥资本市场在经济转型发展中的作用
来源：金博Daily
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2024年4月19日，由郑州市郑东新区金融服务局和中原金融博物馆联合主办，并购交易师培训与认证中心协办的第二十九期中原金融大讲堂（总第227期博物馆金融大讲堂）在中原金融博物馆圆满举办。大河财立方平台、金博Daily视频号以及搜狐视频：金融博物馆同步直播，累计在线观看人数超17.37万人次。河南日报、河南广播电台、郑州日报、郑州广播电台等媒体均对此次活动进行了报道。
本期大讲堂特邀苏州基金博物馆基金学术委员会主席、中银基金管理公司原执行总裁、匈牙利中国银行原董事长陈儒，以“发挥资本市场在经济转型发展中的作用”为主题，分享精彩演讲。河南省证券期货基金业协会秘书长徐慧玲、河南信息产业私募基金管理有限公司副总经理赵德锋、中国银河证券河南分公司总经理王军昭、河南金和基金管理有限公司总经理王鹏、河南省国控基金管理有限公司董事长丁宁，以及河南证券期货基金业协会会员单位代表50余位来宾莅临活动现场。中原金融博物馆馆长助理王英军担任主持人。
陈儒
苏州基金博物馆基金学术委员会主席
中银基金管理公司原执行总裁
匈牙利中国银行原董事长
演讲中陈儒主席以中国资本市场发展的亲历者、中国股市建设参与者的独特视角，进行了主题阐述。以下为内容精要。
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资本市场对经济转型发展的意义
2004年1月31日，第一个国九条颁布，对证券公司融资、资本市场税收、股权分置改革、机构资金入市、债券市场、合格境外机构投资者(QFII)的相关工作做出具体部署。其中最标志性的内容是部署推动了后续的“股权分置改革”，解决了流通股股东和非流通股股东利益冲突的问题，开启了中国资本市场制度规范的时代，也为2007年的大牛市奠定了基础。
2014年5月9日，第二个国九条颁布，当时的金融市场面临着资源配置低效、投融资比例失调等深层次矛盾，为完善金融结构，促进直接融资与间接融资协调发展，提出稳妥推进股票发行注册制，逐步解决了新兴行业公司上市和资金进一步入市的问题。
2024年4月12日，第三个国九条颁布，侧重资本市场的高质量发展，着眼于解决市场投融资供需不平衡的问题，当前股票市场面临的总体背景是，伴随注册制的逐步推进，过去几年内上市公司数量快速提升，但公司质量参差不齐，低分红、违规减持和频繁再融资现象较多，资本市场的融资端面临供给质量不高的问题；同时，投资端也面临长期资金入市比例低，机构投资行为短期化，中小投资者占多数，主题投资盛行等各种问题。总体而言，投资和融资两端体验、一级和二级市场、上市入口和出口、场内和场外市场发展不平衡成为重要矛盾。因此新国九条针对公司上市准入、上市后持续监管、退市监管，针对证券基金机构、量化交易、中长期资金入市等方面做出具体部署，推动市场高质量发展成为主旋律。
《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善；上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高；资本市场良好生态加快形成。
第三个国九条中主要包含：一、资本市场高质量发展要坚持“五个必须”；二、发行上市制度迭代升级；三、制定上市公司市值管理指引；四、健全退市过程中投资者赔偿救济机制；五、完善证券基金行业薪酬管理制度；六、加强战略性力量储备和稳定机制建设；七、优化保险资金权益投资政策环境；八、促进新质生产力发展；九、资本市场法治建设有望提速。
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资本市场对经济结构调整的作用
资本市场具有促进产业结构优化与升级作用。能够推动优势产业发展：提供资金支持优势产业的创新研发和技术升级；为优势产业引入专业投资机构，提升管理和运营水平；提供投融资渠道，帮助优势产业扩大市场规模和生产能力。支持新兴产业培育：为新兴产业提供资金支持，帮助其实现快速发展；提供投资和融资服务，加速新兴产业的上市进程；吸引国内外投资者参与新兴产业，推动其成长壮大。引导去过剩产能：通过资本市场进行并购重组，减少重复建设和产能过剩；提供投融资渠道，帮助企业剥离部分产能，实现结构优化；引导企业通过资本市场改变经营方式，从而减少过剩产能。
资本市场同时也具有促进区域经济发展与协调作用。资本市场服务地方经济发展：提供投融资渠道，帮助地方企业和项目实现产能扩大和产业升级；吸引资金流入地方经济发展，增强地方经济活力；为地方提供投资机构和专业服务，推动地方上市企业成长。推动区域协调发：能够提供资本支持，促进不同区域的产业协同发展；引导投资流向经济欠发达地区，减少区域经济差距；支持区域间的合作项目，推动区域间资源共享和优势互补。支持贫困地区发展：通过资本市场吸引资金流入贫困地区，改善贫困地区基础设施建设；鼓励资本市场参与扶贫产业，提供就业机会和收入来源；支持贫困地区的企业和项目，帮助其摆脱贫困状态。
资本市场更具有促进国际经济交流与合作的作用。资本市场增强了国际竞争力：吸引外资进入国内市场，提高国内企业的竞争力；为国内企业提供海外投融资渠道，拓宽发展空间；推动国内金融机构和国际投资者的合作，增强国际竞争力。服务中国经济高质量发展：为“一带一路”沿线国家和地区提供投融资支持，促进基础设施建设；吸引国内资金投资“一带一路”项目，推动双边经贸合作；通过资本市场推动“一带一路”沿线国家和地区的金融市场互联互通。推动跨国企业发展：为跨国企业提供融资渠道和投资机构支持，促进其扩张和发展；引导国内企业走出去，通过资本市场实现境外上市融资；通过资本市场推动加强国内跨国企业与国际企业的合作和交流。
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资本市场对经济制度改革的推动力量
资本市场在促进产权制度改革与产权保护方面，推动了股权激励与员工持股：提供股权激励机制，可以激励企业管理层和员工投身企业发展；增加员工对企业的归属感和责任感，促进企业经营的稳定性和持续发展；有助于提升企业治理水平，促进经济转型和创新能力的提升。有力保护投了资者合法权益：提供信息披露规定和监管机制，确保投资者能够了解企业情况并做出明智的投资决策；加强内幕交易和操纵市场的打击力度，维护公平公正的市场环境；提供投资者救济机制，保护投资者权益，增强投资者信心和市场活力。加强了知识产权保护：提供知识产权交易和融资渠道，加强企业的知识产权保护意识；提供知识产权评估和质押融资服务，促进知识产权的价值实现；加强知识产权相关法律法规和执法力度，保护知识产权权益。
在促进我国金融体制改革与创新方面，打破了金融壁垒与创新：拓宽企业投融资渠道，提供多元化的投融资工具，降低企业投融资成本；推动金融科技创新，提升金融服务效率和质量；促进金融机构改革和转型，增强金融系统的稳定性和可持续发展能力。推动金融监管协调：加强与监管机构的合作与沟通，提升金融监管的效能和协同作用；提供完善的信息披露要求和监管指导，增加金融市场的透明度和规范性；加强资本市场自律机制，提高市场参与者的合规性和自律意识。加强了金融风险防控：提供风险分散和投资多元化的机会，降低金融系统的整体风险；加强对金融产品和金融工具的监管，避免金融风险蔓延和恶性循环；加强金融市场的信息披露和风险提示，提升投资者的风险防范意识。
在促进法治建设与社会信用体系构建方面，推动了证券法治建设：提供完善的证券法律法规和市场规则，保障市场交易的公平、公正和公开；加强对证券违法行为的打击和处罚力度，维护市场秩序和投资者权益保护；促进法律意识和合规意识的普及，建立健全的证券市场法治文化。促进了企业社会责任：强化上市公司的社会责任意识，推动企业可持续发展和社会经济的协调发展；加强环境信息披露和环境评估，推动绿色经济转型和可持续发展；鼓励企业履行社会责任，支持公益事业和社会公正的推进。支持绿色和可持续发展：提供绿色金融产品和服务，引导资金流向环保和可持续发展领域；引导企业履行环保责任，促进绿色经济的发展和减轻生态环境压力；加强环境信息披露和环境评估，提升投资者对绿色投资的理解和参与意识。
活动最后，河南证券期货基金业协会秘书长徐慧玲向陈儒主席颁发了“博物馆大讲堂”导师证书，感谢他对中原金融大讲堂的支持。
关于“博物馆金融大讲堂”
“中原金融大讲堂”为中原金融博物馆品牌栏目，为各地金融领域监管者、从业者以及金融相关的各界人士，打造学习和观摩金融前沿理念与知识的平台。“中原金融大讲堂”系列活动由金融机构及相关部门主要负责人、省内外高校金融领域知名专家学者担任主讲，并邀请中原地区企业、创业、投资等领域机构参与。今后将持续带来更多深度演讲内容，欢迎关注！
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