买前必看第五十五弹：三问沪深PCF的异同
量化级掌柜，ETF包你会。
ETF投资教程系列，希望为客官们提供一个体系化的学习教程。本系列每周二更新，每周讲透一个小细节。
最近有些客官问了级掌柜一些申赎清单的问题，其中有一些共性的问题，今天这篇文章级掌柜就做一次小科普。
一问“159900”
一些客官会很困惑，有些深交所ETF的PCF中会有一个“159900”，上交所ETF的PCF中一般是没有的。这个究竟是个什么成分？其实，这个并不是组合的实际成分。为什么会有这个代码，主要是根据深交所的技术规范：
对于跨境ETF、跨市场股票ETF、黄金ETF、现金债券ETF、货币ETF、商品期货ETF，在其“成份证券信息”里会增加虚拟成份证券159900（用于现金替代）的信息。该虚拟成份证券159900“现金替代标志”字段为“2-必须现金替代”，“证券代码源”字段为“102”，表示该虚拟成份证券是深市证券，在申购赎回时，对该虚拟成份证券必须使用现金替代。
图：某ETF的PCF清单
二问深交所的“允许”
级掌柜在之前的文章《买前必看第八弹：ETF申赎清单之谜》中，曾经提到过现金替代标志的差异。但是有些客官看到如下清单，就很困惑：下图是一个深圳的ETF，为什么上交所成分股设置为允许，是清单有问题，还是支持全实物申赎？
其实不是，从ETF的法律文件来看：对于沪市成份证券，登记机构对设置可以现金替代的沪市成份证券全部用现金替代。因此，这个会和上交所ETF的深市退补、港市退补、退补等标志类似。但是对于初学者来讲，会有些困扰。
图：某ETF的PCF清单
三问替代金额
下图是某上交所ETF的PCF中公布的替代金额字段，这些都会填写替代金额的数据，如下图所示：
图：某ETF的PCF清单
但是如果换一个深交所的PCF清单，为什么上交所成分股的替代金额都为0，不是要现金替代么？其实可以参考一问的“159900”，这些金额都会算到申赎现金字段对应的替代金额。
图：某ETF的PCF清单
细心的客官可能会发现，上交所的替代金额只有一个字段，但是深交所是申购替代金额和赎回替代金额。这里面的差异是：上交所的PCF是不考虑溢折价比率，而深交所的159900后面都是计算好的。
近期有些客官问了些共性的小问题，今天的文章做了简单的介绍，如果对PCF感兴趣的客官欢迎在评论区留言，级掌柜可以定期做下回顾。对系列文章感兴趣的客官们记得给级掌柜公众号“标星”，以免错过后面精彩的推文哈。