卓创资讯：预计未来三个月中厚板市价主线易跌难涨
转自：新华财经
新华财经北京6月21日电五一假期后需求集中释放预期落空，中厚板市价先涨后跌。随着多雨天气的临近，终端下游开工受限，以销定产模式下，高炉开工率或有下降，中厚板底部成本支撑存减弱风险，预计未来三个月中厚板市价主线易跌难涨。
中国作为热轧板卷生产大国及消耗大国，产区为原材料主产区华北，销区为终端坐落密集领域华东及华南沿海一旦。华中地处内陆，运输方面多使用汽运及火运相结合的方式，因而当地钢企无论是原材料运入成本还是成品材运出成本皆偏高。而华北作为紧邻华中的重要产区市场，依托于价格竞争优势，成为华中市场主要外来资源流入地，占到了华中市场外来资源流入量的70%左右。
华中与华北区域贸易最为频繁的市场为郑州及邯郸涉县。一般情况下，郑州市场价格较涉县高40元／吨，基本为火运成本差距。安阳作为河南主产区市场，也存在大量资源流入郑州情况，为涉县天铁资源主要竞争市场，若要流入郑州市场，其价格不宜高于涉县市场价格20元／吨。
成本及供应为两区域市场价差波动的主要驱动因素
截至2024年6月6日，5-6月份安阳市场价格一直运行于相对偏高水平，导致其与涉县市场价差多数情况下一度超过40元／吨。分析原因主要是因为安钢出厂价格偏高，其次安钢热卷减产力度增大，市场资源供应收紧也对其市场价格形成支撑。安阳市场价格的偏高，也导致了郑州市场安钢资源占比的收窄。目前，郑州热轧板卷流通资源主要是天铁及晋钢，安钢占比不及15%，较去年缩减近20个百分点。
郑州与涉县市场价格对比来看，价差最高达到80元／吨，最低达到10元／吨。其中，高点出现在5月20日，低点出现在5月30日。分析原因，主要是因为5月20日前后郑州市场到货偏少，叠加消息面利多及安钢增大减产力度等刺激市场挺价情绪。到5月30日，郑州市场迎来阶段性集中到货，消息面利多的降温也导致市场出现补跌操作。相对而言，涉县市场价格运行则更为平稳。
华中区域内各市场间价格运行分析
华中区域，除上文所述安阳及郑州之外，武汉与郑州也存在较多贸易往来，一般情况下当武汉市场价格高于郑州市场价格60元／吨左右时，将吸引更多的郑州资源转流至武汉。相对而言，长沙市场价格则更多受到临近市场武汉市场价格的制约。因长沙当地具有较多大型重型机械生产企业，为典型的销区市场，部分供应缺口由武汉市场武钢补齐，因而常较武汉市场价格贵100元／吨左右。但因今年基建开工不及预期，影响机械领域发展，导致长沙当地市场资源消耗缩量，湖南本地钢厂资源逐渐可满足当地市场需求，挤压大部分武钢资源占比，两地价差也出现明显转变。
从图2可以看出，2024年5-6月份月份武汉与郑州月均价价差为60-65元／吨，符合正常价差水平。但武汉与长沙市场月均价价差则呈现负值状态。分析原因主要是由于长沙市场需求缺口较大，导致社会库存持续高位，当地贸易商出货压力下，低价销售所致。
按照以往，长沙市场正常社会流通库存在8万吨左右，但由于今年机械行业发展增速放缓，导致社会库存于春节前后被动累库之后持续处于偏高水平，见图3。
预计6-7月份华中热卷市价整体下跌长沙与武汉价差逐渐恢复正常
6-7月份为传统需求淡季，华东及华南沿海一带主销区市场将迎来梅雨及台风高发季，影响大型项目开工，导致市场对热轧板卷等钢材消耗数量下降，华中市场也将受连带影响，一般情况下在此期间皆会出现弱势下跌的走势，预计今年也不例外，大概率维持行业季节性特点，呈现量价齐跌局面。
区域内市场特点来看，上文提到今年长沙与武汉市场价差与正常运行方向相背，主要是由于长沙为重工机械生产城市，当地需求更多受到机械行业发展影响。从6月6日晚间中国工城机械工业协会公布工程机械代表产品挖掘机5月份销量来看，中国销售各类挖掘机共计17824台，同比增长6.04%。此前，市场预估5月份挖掘机销量16200台左右，可以说实现了超预期增量，表明国内利多政策正在发挥积极作用，助力市场加速回暖。未来市场来看，今年增发的一万亿超长期特别国债将继续推进基建领域发展，带动机械行业需求，助力重型机械市场长沙市场热卷去库，支撑其与武汉市场价格逐步回归正常水平。（卓创资讯分析师冯俊萍）
编辑：郭洲洋