财通研究 | 晨会聚焦·6/21 电力设备行业周观点、5月畜禽养殖跟踪月报
周观点：关注特高压，锂电池涨价
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电力设备行业周报
❖ 光储：6月以来硅料企业检修停产，叠加下游硅片签单量有所恢复，硅料库存量累计情况有望放缓。下游组件排产环比下降，观望情绪持续，关注各细分龙头，建议关注海外大储、海外地面电站及新兴市场户用光储，相关标的阳光电源、中信博、德业股份。
❖ 锂电：5月份国内动力电池同比高增，电池价格开始企稳挺价，尤其消费和储能电池，材料端也酝酿开始涨价，行业向上趋势确定。建议重点关注尚太科技、湖南裕能、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、欣旺达、珠海冠宇、豪鹏科技。
❖ 风电：江苏国信大丰850MW项目风机中标公布，建议重点关注海风、海缆、管桩、陆风头部主机零部件等机会，关注东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、海力风电、泰胜风能、天顺风能、振江股份等。
❖ 电力设备：6月14日，国家电网两条柔直线路的前期服务项目招标，预计2025年将有4条直流（3条柔直）、3条交流（烟威、大同、浙江环网交流项目）落地，重视其带来的换流阀增量需求以及GIS等设备需求的增长。平高电气网外订单高增130%，主要来自于电源侧，包括核电、火电、水电、新能源等，重视网内外同频共振向上的阶段。关注许继电气、思源电气、平高电气、中国西电、四方股份、金杯电工、海兴电力、三星医疗、东方电子、金盘科技、伊戈尔、望变电气、神马电力等。
❖ 公用：水电核电连创新高，体现市场风险偏好仍低，红利主线持续演绎，我们建议关注长江电力、华能水电、川投能源、中国广核；火电Q2业绩同比向好，建议关注新集能源、华电国际、申能股份、皖能电力等；电改助力新能源平稳过渡，建议关注三峡能源、龙源电力。
❖ 新产业：Q2电解槽招标回暖，大项目陆续落地，氢能市场加速发展。特斯拉工厂预计2025年部署数千个人形机器人，目标年产10亿台人形机器人，成本控制在1万美元，售价预计为2万美元。马斯克预测，人形机器人数量将增长到100亿至200亿个，将为特斯拉创造25万亿至30万亿美元的市场。
❖ 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高压开展不及预期的风险。
文章来源：《周观点：关注特高压，锂电池涨价》
分析师：张一弛，SAC证书编号：S0160522110002
发布日期：2024年6月20日
5月畜禽养殖跟踪月报：
猪价震荡向上，继续看好养殖板块
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行业投资策略月报
❖ 生猪养殖：猪价震荡向上，产能去化或延续。供应压力环比减少，企业有惜售挺价行为，需求端对猪价支撑较为有限；供需博弈下，猪价整体震荡偏强。据农业农村部，5月生猪均价为15.59元/kg，月环比+1.55%，月同比+7.16%。看涨情绪下有养殖户进行压栏，根据涌益咨询，5月全国平均商品猪出栏体重为125.64kg，月环比-0.35%。5月行业产能去化或延续。母猪主动淘汰意愿较低，但由于前期空栏率高的养殖户基本已经完成补栏，养殖户受资金影响补栏较为谨慎，且梅雨季节即将到来，猪瘟疫情或有反复，整体产能变化幅度不大。根据国家统计局数据，4月能繁母猪存栏数量3986万头，月环比-0.10%。仔猪价格涨幅明显，据农业农村部，5月仔猪均价38.70元/kg，月环比+5.38%，月同比+6.04%。5月上市公司生猪出栏量同比下行，生猪养殖行业15家上市企业5月合计出栏生猪1257万头，同比-0.03%。
❖ 白羽肉鸡养殖：商品代苗价坚挺，祖代海外品种正常引进。5月鸡苗价格震荡上行，毛鸡均价下滑。1）根据钢联数据统计，截至5月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为2.91元/羽，5月均价为2.92元/羽，环比4月均价2.84元/羽上涨2.77%。2）根据钢联数据统计，截至5月末，毛鸡成交价为3.6元/斤，5月均价为3.78元/斤，环比4月下降1.41%。
❖ 投资建议：生猪养殖方面，预计猪价5月震荡上行（供应压力开始有所缓解，需求环比改善）；产能仍有去化可能（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；产能去化传导下价格周期反转渐进，仍然建议底部位置配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，目前养殖端规避“三伏天”出鸡，补栏情绪低迷，需求低迷下游毛鸡价格下滑至低位，预计后期维持稳定，我们认为随着猪周期反转渐近，猪价有望拉动毛鸡价格上行。相关标的：益生股份、圣农发展等。
❖ 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险。
文章来源：《5月畜禽养殖跟踪月报：猪价震荡向上，继续看好养殖板块》
分析师：余剑秋，SAC证书编号：S0160522050003
发布日期：2024年6月20日