中信集团新“航母”来了
来源：不良资产头条
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破产重整，涅槃重生
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6月19日，千亿元市值的矿业巨头—洛阳钼业宣布将旗下超过10多年未开发的核心钼矿以超2.5倍溢价转让。而接盘方则为新成立的中信系“航母”——中信国安实业集团有限公司（以下简称“中信国安实业”）。
一年前，中信集团战投120亿对陷入债务危机的中信国安进行破产重整，并成立了“新国安”—中信国安实业承接了老国安旗下优质资产。中信国安实业至此成为中信集团旗下先进材料板块的新航母，携重金杀回战场。
“国安”回归
此次收购之所以引发关注，一是中信国安实业成立以来首次亮相于公开交易市场，二是接盘价格超高，三是标的新疆洛钼尚未开发，处于亏损状态，可谓风险与惊喜并存。
新疆洛钼成立于2010年，旗下核心资产为位于新疆哈密市的东戈壁钼矿，东戈壁钼矿为新疆第一个特大型斑岩型钼矿，但由于前期环保及技术原因，一直处于未开发状态。也因为此，新疆洛钼一直处于亏损状态。2023年和2024年1~4月，新疆洛钼均未产生营业收入，净利润分别亏损887万、199万。
截至今年4月末，新疆洛钼的净资产为13.36亿，而中信国安实业的受让价格为29亿，是净资产的两倍。
实力几何？
中信国安实业由中信集团直接持股31.67%，2023年6月正式揭牌。旗下有6家一级子公司，白银有色（上市公司）、中葡股份（上市公司）、国安股份（上市公司）、青海科技、国安控股、国安一城，涵盖先进材料、房地产、文旅等等。
具体来看，白银有色是资源开采与冶炼；青海锂业是盐湖资源开发与利用；中信尼雅是运营葡萄酒产业；国安股份是信息产业；国安控股定位是城市综合运营商，而国安一城则是主营文旅产业。
在综合定位上来说，该集团是中信集团先进材料板块的主力军，此次其收购新疆洛钼亦符合其定位。
重整之路
1.混改之后举债扩张
原中信国安集团是一家30年历史的老牌国企，前身为国安宾馆。中信集团在此基础上组建了北京国安实业发展总公司，后更名为中信国安集团。
2014年，中信国安集团启动混改，引入五家民营企业股东。混改之后，中信国安似乎有点“海航集团”的意思，大肆扩张。除了坐拥三家上市公司以外，还通过旗下国安通信、西藏满庭、国安化工等多个平台，间接投资了江苏有线、报阅传媒；间接持有国家体育场有限责任公司（鸟巢）、银联商务、360诸多知名企业，以及山东东明农商行部分股份。除此之外，还认缴45亿元参与中国互联网投资基金。
国内跨界落子，全球范围内在亚洲、美洲、非洲亦大举投资，包括美国NextVR公司、南非第一黄金公司、安哥拉社会住房、玻利维亚盐湖众多项目。
到2016年，其合并资产规模已经已经达到了1663亿元，相比混改时翻番。与此同时，集团全部负债也上涨到1312亿元。
“比什么都别和中信国安比有钱，恒大再有钱也只是我们的冰山一角。”多年前，时任北京国安名誉董事长罗宁曾撂下狠话。
2.负债1700亿，危机爆发
因为举债扩张，老中信国安终于在2019年发生债券实质性违约，当时其总债务规模高达逾1700亿，而账面现金仅85亿。
于是2022年初，交通银行菏泽分行申请对国安集团进行破产重整，除了交通银行之外，债务人还包括北京银行、中关村银行等多家金融机构。
3.重整之路：现金投资+资产注入+协同发展
也正是这个时候，中信集团向财政部报告了中信国安集团的情况。并成立高规格的工作组进驻国安集团，帮助其整合资产，筹集资金，解决当下的债务问题。
庞大的债务规模对于中信集团而言是个不小的挑战，同时破产重整这项业务中信集团此前也没太多涉及。不过这都没有影响国安集团的重整速度。一年之后，也就是2023年2月，中信国安旗下中信国安集团有限公司、中信国安有限公司、中信国安投资有限公司、中信国安城市发展控股有限公司、青海中信国安科技发展有限公司、青海中信国安锂业发展有限公司、河北国安第一城景区管理有限公司七家公司开始进行实质合并重整。
根据重整协议，中信国安保留资产和选择留债清偿的债务整体打包，出资设立新国安集团—中信国安实业，轻装上阵。而老的中信国安集团则留下来继续处置剩余不良资产，清偿债权人的债务。
通过股权受让、增资及以股抵债等方式持有中信国安实业股权，中信集团共计投入120亿。
2023年6月，中信国安实业正式揭牌成立。
2023年底，中信国安集团重整计划执行完毕，北京市将其作为央国企重整的标案案例。
中信集团此举也被视为其进军不良资产战略的重要实践。
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