海通宏观 | 供需偏弱、库存仍高：政策宽松——国内经济政策跟踪
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梁中华
海通宏观首席分析师
S0850520120001
投资要点
实体经济：7月上旬，乘用车销售同比增速放缓。究其原因，汽车消费进入传统淡季，并且稳汽车消费政策进入实施中期，拉动消费的效果较初期有所减弱。而房地产销售面积环比回落，降幅强于季节性。我们认为，前期房地产市场成交大幅回升，主因之前两月积压需求的集中释放。近期成交面积再度回落，反映了房地产市场的内生增长动力仍然偏弱。考虑到工业品库存仍高，生产开始回落。此外，食品价格整体上涨，其中猪价尤为明显，而工业品价格有所回落。
流动性：上周货币利率下降，央行净投放资金，美元指数上行，人民币对美元汇率贬值。7月15-16日，央行行长易纲表示，受疫情和外部冲击的影响，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。
政策：国常会提出，加快释放绿色智能家电消费潜力。在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。国家发改委发文，在重点工程配套设施建设中实施一批以工代赈中央预算内投资项目，劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上，并尽可能增加。《国家公路网规划》提出，“十四五”期间，优先打通主线和省际待贯通路段，实现“71118”国家高速公路主线基本贯通。