指数在此位阶进一步下探的空间或相对有限
转自：掌上长沙
长沙晚报掌上长沙7月21日讯（全媒体记者周丛笑）昨天大盘早盘一度冲高，午后持续震荡回落，沪深两市成交额7856亿，北向资金全天净买入3.47亿元。总体上个股跌多涨少，两市近4000个股下跌。盘面上，大消费板块全线走强，电商概念股领涨；零售股继续活跃；服装股盘中活跃；房地产板块一度冲高。下跌方面，CPO、PCB、存储芯片、毫米波雷达等板块跌幅居前。
国家发改委副主任李春临20日表示，围绕《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》的落实落地，近期将推出相关配套政策举措。一是推出促进民营经济发展近期若干举措，二是制定印发促进民间投资的政策文件。上述两份文件很快将出台。离岸人民币兑美元周四一度涨超600点，最高触及7.1662。截至发稿，离岸人民币兑美元现报7.1750。
机构观点方面，中邮证券指出，全球价值投资者开始在世界范围内交易（股息率-融资成本）这样的无风险套利机会，日本股市长期零利率、估值低波动、股息率稳定的市场恰好满足了这样的需求。这种策略的流行反映了全球价值投资者风险偏好下降的趋势。这样的套利机会在A股市场中正变得不可忽视：一是套利、价值、绝对收益资金规模在增长，背后是私人部门资产配置长期化和定期化的趋势；二是无风险利率长期下行，高息固收资产供给减少，权益资产中的高股息资产配置价值凸显；三是“中特估”背景下，相当一部分资产拥有了贡献稳定分红的保障机制和估值“安全垫”。从价值投资者方法论角度看，A股中大量高股息资产本身符合价值投资者偏好的长期现金流贴现估值法，过去这种估值方法被广泛实践在消费行业并在投资人心中根深蒂固，当前A股中高股息的类固收资产已经是为数不多的能够实践DCF方法的资产。从上市公司角度看，一方面地产链和出口链公司长期盈利预测难度上升，另一方面减持诉求下市值管理动机更强，价值投资者与上市公司和交易对手方博弈难度上升。相比之下，高股息可以将实际控制人和其他股东利益绑定在一起。
长江证券湖南分公司首席投资顾问王振怀（执业编号：S0490620020021）表示，昨天盘面上看，大消费板块近期的持续活跃，一方面受益于近期政策端的频频吹风，18日国家发改委表示，扩大消费政策将抓紧制定出台。同一天，商务部等13部门联合发布通知，促进家居消费等。结合政策窗口期的来临，市场预期接下来可能会推出更多促消费、稳经济的相关措施。另一方面，消费股自身具有一定的防御属性，在高位科技股集体出现补跌的背景下，部分资金选择回流位阶较低的消费板块进行防御与避险。在此逻辑驱动下，大消费方向后续仍有望反复活跃。
王振怀表示，行情上看，市场延续弱势整理格局，截至昨天收盘，市场尚未出现明显的止跌企稳信号，短期或仍具进一步向下探低之惯性。中期角度而言，后续先行关注前波低点3144附近，当指数能够在前低附近及时止跌的话，大盘中期仍能以区间整理结构看待。结合近期多部门频频释放出“促消费、稳经济”政策信号，或对于市场企稳起到积极意义。整体而言，目前A股整体的估值水位仍相对较低，在此位阶进一步下探的空间或相对有限，因此情绪端无需过于悲观或恐慌，静待市场风险充分释放后的修复机会。建议仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
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