二连板后放量跌停,中马传动盈利能力较弱但股价已翻倍
界面新闻记者|胡振明
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7月21日,中马传动(603767.SH)股价开盘冲高,之后迅速下挫,最终于下午封死跌停板,截至收盘,每股价格为14.81元,跌10.02%,全天成交56.54万手、8.82亿元,换手率为18.39%,相比于前两个交易日,成交量出现明显放大。此前,中马传动收获连续两个涨停板。
龙虎榜显示,7月21日中马传动以“有价格涨跌幅限制的日价格振幅达到15%的前五只证券”登榜,买入前五名与卖出前五名均为东方财富证券的营业部,其中买入前五名合计买入5416.77万元(占总成交的6.14%),卖出前五名合计卖出4904.44万元(占总成交的5.56%),总合计净买入512.33万元。
中马传动已连续三个交易日登上龙虎榜。7月19日、20日,中马传动股价均涨停,当天都以“有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅偏离值达到7%的前五只证券”登上龙虎榜。其中,7月19日买入前五名与卖出前五名总合计净买入803.48万元,7月20日总合计净卖出257.13万元。
7月20日收盘后,中马传动再次发布《股票交易异常波动公告》并表示,公司新能源汽车减速器收入规模极小且盈利能力较弱,公司生产不涉及机器人概念,经营业绩下滑且盈利能力较弱,股价短期大幅上涨有风险。
公告显示,自2023年6月12日以来,中马传动股票收盘价累计上涨幅度为130.53%(根据同花顺iFinD数据计算所得),同期申万汽车零部件指数累计涨幅为11.96%,同期上证指数下跌1.92%,公司股票短期涨幅严重高于同期行业涨幅及上证指数,存在市场情绪过热的情形,但公司基本面未发生重大变化,也不存在应披露而未披露的重大信息。
中马传动表示,公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售,主要应用于传统燃油车辆,公司新能源汽车减速器自2017年产生收入以来收入规模未有增长,占公司营业收入比例极小,2022年营业收入仅441.38万元(占比为0.44%),毛利率仅5.86%,盈利能力较弱,公司收入结构在短期内不会发生较大变化。
根据公告,中马传动生产不涉及机器人概念,近五年来,公司投入一千余万元购入机器人用于自动化生产线改造,公司产品没有应用于机器人。
中马传动强调,其经营业绩下滑且盈利能力较弱。2022年,中马传动实现的营业收入为9.96亿元,同比下降11.14%;实现归母净利润4224.45万元,同比下降33.64%。中马传动的2023年一季报显示,营业收入2.22亿元同比下降6.47%,归母净利润只有803.15万元。
值得注意的是,中马传披露,其2022年毛利率为12.06%,同期申万汽车零部件毛利率为16.69%,低于行业平均水平,2023年半年度业绩预计增长幅度较高,主要是因为2022年同期业绩基数较低所致,公司整体利润规模仍然较小,盈利能力相对较弱。
中马传动认为其股价严重偏离同行业上市公司合理估值,2023年7月20日,公司股票市盈率(TTM)为103.1,同期申万汽车零部件市盈率(TTM)为43.03,显著高于同期行业市盈率。
公告显示,2023年7月3日实际控制人吴良行及其一致行动人中马集团有限公司、温岭中泰投资有限公司作出承诺:未来3个月内不会筹划重大资产重组、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重组、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。
值得一提的是,4月25日中马传动股价触及近期最低点,此后股价回升、横盘调整,并在6月中旬出现大幅上涨。就在4月25日,中马传动接待了多家机构的调研,并发布了《投资者调研沟通活动纪要》。
当天,中马传动接待了浙商证券、汇添富基金、海富通基金、易方达基金、中信保诚基金、西部利得基金、源峰基金、永赢基金等机构,接待人员为董事、总经理刘青林,董事、财务总监张春生,董事会秘书、副总经理林常春,接待地点为公司会议室等。
该次投资者调研沟通活动先是参观工厂,然后进行交流环节,主要交流的问题涉及公司业务、主要收入构成、外需订单,以及招工用工情况、信贷环境、减税降费政策的影响、对外投资规划等等。
其中,关于公司的业务,中马传动表示,其汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车,新能源汽车减速器产品主要搭载于SUV、MPV、轻型物流车、A0及A00级乘用车,公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮。
2022年度,中马传动的总成产品(包括汽车变速器、电控分动器、新能源汽车减速器)占公司总营业收入的57.15%,车辆齿轮(包括汽车齿轮、摩托车齿轮、农机)占总营业收入的42.85%。
根据调研活动纪要,2023年以来,中马传动的海外订单稳定,随着斯特兰蒂斯转入批量生产,订单较去年增幅较大;公司汽车变速器主要客户为国内自主品牌整车企业,汽车变速器的出口与整车企业出口销量直接相关,并表示2023年的整车销量增长较为明显。