【山证电新】202407锂电产业链月报：2024年7月我国新能源汽车销量99.1万辆，同比+27%
新能源车：7月，我国新能源汽车销量99.1万辆，同比+27%。根据中汽协，2024年7月，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别+22.3%和+27%，市场占有率达到43.8%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车7月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，7月纯电动汽车产量为56.9万辆，同比+3.3%，销量55.1万辆，同比+2.6%。7月插电式混动汽车产量为41.5万辆，同比+63.3%，销量43.8万辆，同比+80.7%。
动力电池：7月我国电池产量91.8GWh，同比+33.1%，装车量41.6GWh，同比+29.0%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，7月，我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比+8.6%，同比+33.1%。1-7月，我国动力和其他电池累计产量为521.8GWh，累计同比+36.2%。装车量方面，7月，我国动力电池装车量41.6GWh，同比+29.0%，环比-2.9%。分企业来看，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科和亿纬锂能，装车量分别为19.4GWh（占比47.3%）、9.4GWh（占比22.8%）、2.9GWh（占比7.2%）、1.7GWh（占比4.2%）、1.5GWh（占比3.7%）。7月，我国其他电池销量为24.1GWh，环比+5.3%，同比+351.9%。7月，我国其他电池出口量为6.0GWh，同比+471.6%。
原材料：7月碳酸锂下跌，预计8月价格在6.5-7.5万元间震荡。根据百川盈孚，7月碳酸锂市场供需失衡，现货价格下跌，预计8月价格将在6.5-7.5万元/吨波动。7月三元材料排产环比增长，预计8月三元材料仍有下滑空间。7月磷酸铁锂原料价格走弱，铁锂后续或将继续跟随锂价走跌。7月负极材料价格维持稳定，市场整体供应充足。7月负极材料价格维持低价稳定，8月依旧产能过剩。7月隔膜价格小幅下跌，市场供需宽松。7月六氟磷酸锂供需较弱，库存仍有承压。
重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。
风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。
【新能源车：7月，我国新能源汽车销量99.1万辆，同比+27%】
7月，我国新能源汽车产销同比+22.3%和+27%。根据中汽协，2024年7月，新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别+22.3%和+27%，市场占有率达到43.8%。2024年1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别+28.8%和+31.1%，市场占有率达到36.4%。
图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）
图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）
分动力来源来看，7月纯电动车产销稳定增长，插混车产销同比大幅增长。根据中汽协数据，7月纯电动汽车产量为56.9万辆，同比+3.3%，销量55.1万辆，同比+2.6%。7月插电式混动汽车产量为41.5万辆，同比+63.3%，销量43.8万辆，同比+80.7%。7月燃料电池汽车产量0.1万量，同比+272.0%，销量0.1万辆，同比+181.2%。1-7月纯电动汽车产量为355.9万辆，同比+8.4%，销量为357.0万辆，同比+10.1%。1-7月插电式混动汽车产量为235.1万辆，同比+80.1%，销量236.1万辆，同比+84.5%。1-7月燃料电池汽车产量0.3万量，同比+28.0%，销量0.3万辆，同比+25.5%。
表1：分动力新能源汽车7月月度产销量（万辆、%）
表2：分动力新能源汽车2024年1-7月累计产销量（万辆、%）
图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）
图4：分动力新能源汽车累计销量（辆）
【电池：7月我国电池产量91.8GWh，同比+33.1%，装车量41.6GWh，同比+29.0%】
7月我国动力电池产量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，7月，我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比+8.6%，同比+33.1%。1-7月，我国动力和其他电池累计产量为521.8GWh，累计同比+36.2%。
图5：中国电池当月产量（GWh、%）
图6：中国动力电池和储能累计产量（MWh、%）
图7：动力电池分种类当月产量（MWh）
图8：动力电池分种类当月产量占比（%）
7月我国动力电池装车量41.6GWh，同比+29.0%。装车量方面，7月，我国动力电池装车量41.6GWh，同比+29.0%，环比-2.9%。其中三元电池装车量11.4GWh，占总装车量27.3%，同比+7.5%，环比+2.3%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量72.5%，同比+39.2%，环比-4.8%。1-7月，我国动力电池累计装车量244.9GWh,累计同比+32.8%。其中三元电池累计装车量73.6GWh，占总装车量30.1%，同比+25.7%；磷酸铁锂电池累计装车量171.1GWh,占总装车量69.9%，同比+36.3%。
图9：中国动力电池装机量（当月）（MWh、%）
图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%）
图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）
图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）
7月宁德时代装车量占比47.3%，环比小幅上升。分企业来看，7月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科和亿纬锂能，装车量分别为19.4GWh（占比47.3%）、9.4GWh（占比22.8%）、2.9GWh（占比7.2%）、1.7GWh（占比4.2%）、1.5GWh（占比3.7%）。1-7月，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为112.7GWh（占比46.5%）、59.9GWh（占比24.7%）、16.8GWh（占比6.9%）、10.0GWh（占比4.1%）、8.9GWh（占比3.7%）。
图13：动力电池分企业装车量（GWh）
图14：2024年7月动力电池企业装车量占比（%）
表3：7月动力电池分企业装车量统计（GWh、%）
表4：2024年7月&1-7月国内动力电池企业装车量前15名
7月，我国其他电池销量为24.1GWh，同比+351.9%。7月，我国其他电池销量为24.1GWh，环比+5.3%，同比+351.9%。1-7月，我国其他电池累计销量为108.6GWh，累计同比+165.3%。7月，其他电池当月销量占所有电池比重达27.9%。
图15：其他电池当月销量及同比（GWh、%）
图16：其他电池当月销量占所有电池比重（%）
7月，我国其他电池出口量为6.0GWh，同比+471.6%。在其他电池出口量增加的带动下，我国动力和其他电池合计出口15.6GWh，环比-15.5%，同比+28.9%，合计出口占当月销量18.0%。其中，动力电池出口量为9.6GWh，环比-27.2%，同比-13.1%；其他电池出口量为6.0GWh，环比+13.9%，同比+471.6%。动力电池和其他电池出口占比分别为61.5%和38.5%，和上月相比，动力电池占比下降10.0个百分点，合计出口占当月销量18.0%。
1-7月，我国动力和其他电池累计出口达89.2GWh，累计同比+28.9%，合计累计出口占前7月累计销量18.3%。其中，动力电池累计出口量为69.6GWh，累计同比增长5.2%；其他电池累计出口量为19.6GWh，累计同比增长153.7%。动力和其他电池占比分别为61.5%和38.5%，和上月累计量相比，动力电池占比下降3.5个百分点。
图17：动力和其他电池出口量及同比（GWh、%）
图18：其他电池当月出口量及同比（GWh、%）
图19：其他电池当月出口量占所有电池比重（%）
【原材料：7月碳酸锂下跌，预计8月价格在6.5-7.5万元间震荡】
7月碳酸锂价格下跌，8月价格将在6.5-7.5万元/吨波动。根据百川盈孚，截止7月30日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在7.9-8.2万元/吨，市场均价8.05万元/吨，较上月价格下跌0.9万元/吨。7月，碳酸锂市场供需失衡，现货价格下跌。供应方面，供应仍然过剩，预计8月较7月有所好转。需求方面，尽管本月下游需求环比有所提高，正极材料排产上升，但电池厂客供比例同步增高，导致实际外采需求依然维持在低位。根据百川盈孚，8月预计电池级碳酸锂价格在6.5-7.5万元/吨之间震荡。
图20：碳酸锂价格和利润（元/吨）
图21：氢氧化锂价格（万元/吨）
7月三元材料排产环比增长，预计8月三元材料仍有下滑空间。根据百川盈孚，7月三元材料单晶523市场均价在11.4万元/吨，较上月同期下跌约1.5万元/吨。7月三元材料排产环比增长，中高镍产品表现明显，企业出货集中度较高，根据百川盈孚，预计8月三元材料价格仍具有下滑空间，预计8月三元材料523单晶动力价格在10.4-11万元/吨之间。
图22：三元材料523价格和利润（元/吨）
图23：三元材料开工率（%）
7月磷酸铁锂原料价格走弱，铁锂后续或将继续跟随锂价走跌。根据百川盈孚，截止8月1日，磷酸铁锂动力型月均价为36300元/吨，较上月同期下调3700元/吨，跌幅为9.3%。7月磷酸铁原料价格走弱。头部铁锂厂装置负荷普遍维系在4成至7成；中部铁锂厂装置负荷维系在4成至5成。根据百川盈孚，铁锂后续或将继续跟随锂价走跌，其中铁锂动力型主流实单在3.5-3.6万元/吨内浮动；铁锂储能型主流实单在3.3-3.4万元/吨内浮动。
图24：磷酸铁锂价格和利润（元/吨）
图25：磷酸铁锂开工率（%）
7月负极材料价格维持低价稳定，8月依旧产能过剩。根据百川盈孚，7月锂国锂电负极材料市场均价为33138元/吨，较7月1日维持不变。7月，终端新能源汽车需求回落，负极企业出货承压，整体开工率在5成左右。8月，预计负极材料依旧产能过剩，低价竞争现象持续。
图26：负极材料价格和利润（元/吨）
图27：负极材料开工率（%）
7月隔膜价格小幅下跌，市场供需宽松。根据百川盈孚，7月湿法隔膜月均价1.03元/平方米，较上个月价格下跌0.08元/平方米。本月锂电池隔膜市场总体呈现弱势，价格小幅波动。头部大厂维持高开工，供应稳定但略显宽松，推动部分价格下行。市场需求方面，动力与储能领域相对稳定，但小动力与数码市场需求下滑。整体市场供需偏宽松，价格弱势运行。
图28：7微米湿法隔膜市场均价（元/平方米）和利润（元/万平方米）
图29：隔膜开工率（%）
7月六氟磷酸锂供需较弱，库存仍有承压。根据百川盈孚，六氟磷酸锂市场月均价为60090元/吨，较上月均价下调4357元/吨，减幅6.8%。本月六氟磷酸锂产量较上月减少，大厂产量减少，其余在产企业开工率仅在五成左右，部分厂家停产状态不变，新增产能产出极为有限，行业整体库存仍有承压。根据百川盈孚，预计下月六氟磷酸锂市场价格将延续震荡，震荡幅度在0-3000元/吨。
图30：六氟磷酸锂价格和利润（元/吨）
图31：六氟磷酸锂开工率（%）
【投资建议】
8月碳酸锂价格预计在6.5-7.5万元/吨波动。由于市场需求低迷，电池库存待消化，锂电池价格下降，电芯成本压力增大。短期内，碳酸锂供大于求的局面难以改变，预计材料价格将继续调整。重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。
【风险提示】
1、下游需求不及预期风险。宏观经济和消费需求不及预期，以及国内新能源汽车补贴退坡，新能源车销量可能不及预期，产业链需求可能出现下滑风险。
2、国内外政策风险。受国际关系和地缘政治的影响，其他国家对我国产品的进口政策存在不确定性，不利的变化将会影响国内企业出口。
3、原材料价格大幅波动风险。如果原材料价格大幅波动，将会影响产业链各环节公司的利润。
研报分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
研报分析师：杜羽枢
执业登记编码：S0760523110002
报告发布日期：2024年8月20日
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