产业早报 | 银十预期基本兑现，今日期市走势如何1031
观点：国内市场震荡运行，关注10月PMI落地
10月30日，沪指涨0.12%，收报3021.55点；深证成指涨1.61%，收报9927.99点；创业板指涨2.48%，收报1977.69点。半导体板块爆发，消费电子、电子化学品、生物制品、化学制药板块涨幅居前，汽车、银行板块跌幅居前。北上资金净流出23.98亿元。
隔夜外盘，高盛集团上调了对美国等主要经济体的长期增长预测，因为生成式人工智能势将在未来十年内提高生产率。高盛预计，AI技术2027年将为美国GDP增长率带来0.1个百分点的提振，2034年这一幅度将扩大至0.4个百分点。十年期美债收益率承压上行，美股三大指数反弹，中美利差继续维持高位。
国内方面，在金融工作会议预期的刺激下，市场情绪延续修复、指数震荡上行。但当前市场仍然存在宏观面的不确定性因素，一方面本周四美联储即将公布11月FOMC利率决议会议，北上资金继续流出，另一方面，国内经济数据即将发布，经济的修复斜率面临考验，叠加增量资金有限，三方面压力短期或施压反弹高度，但中长期政策预期形成较强支撑，预计市场短期震荡的可能性较大。
投资策略：短期高抛低吸的区间震荡思路应对，中长期多单轻仓持有。
观点：欧元区10月经济景气指数好于预期，贵金属价格高位震荡
隔夜欧元区公布10月经济景气指数，录得93.3，好于市场预期值93，服务业分项表现较好，数据落地后，欧元/美元大幅反弹，美元指数被动回落，贵金属价格维持高位震荡，静待本周美联储议息会议召开，CMX黄金价格在2000美元/盎司整数关口反复穿刺，CMX白银价格小幅补涨。短期来看，中东军事冲突仍未解决，全球各地地缘冲突或令贵金属避险情绪延续，实际利率和避险情绪利多双重博弈，驱动贵金属价格高位震荡为主。日内关注日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会讨论日本央行政策利率、欧元区10月CPI和美国10月谘商会消费者信心指数等数据给贵金属市场带来的扰动。
中期来看，当前美国利率已经处于非常高的水平，美国经济在高利率的约束下表现出放缓风险，消费者信贷走弱、居民收入增速下滑、食品和医疗服务通胀大幅回落等确认这一逻辑，未来消费支出有望下行、企业支出放缓，具有滞后性的经济增速、通胀和失业率有望逐步跟随，美国经济面临下行或衰退的风险，而美联储并未充分考虑这点，美债利率预计保持高位震荡，短端有望下行，长端因流动性因素表现偏强，美债长短端价差深度倒挂正逐步收窄至平水甚至陡峭结构。根据历史经验，当每一轮加息周期末端长短端利差倒挂解除时，意味着美国经济将进入衰退周期，当衰退的因子得以确认时，美联储通常会迅速降低短端利率，而通胀预期却因滞后效应维持高位，实际利率容易从高位迅速回落，贵金属价格通常都会迎来大幅上涨的机会。密切跟踪美国经济数据的变化，尤其是企业部门在利率大幅抬升后的投融资行为变化。短期中东巴以冲突给贵金属价格带来较多避险溢价，若战局形势变化带来的避险需求消退，这一溢价有修复的风险，但短端实际利率回落形成的利多能给贵金属价格带来支撑。综合来看，当前我们对于贵金属走势短期相对偏谨慎，但中长期我们仍然维持高度乐观，建议采取回调做多思路操作，CMX黄金价格回调至1950-1980美元/盎司区间做多，CMX白银价格建议调整至22-23美元/盎司区间布局中长线做多机会。国内贵金属在人民币趋势贬值短期遏制住后大幅修复溢价，内外盘贵金属价格走势或将保持一致，外盘贵金属的上涨将带动内盘跟随。
投资策略：沪金短期累计涨幅较大，建议观望，沪银有望补涨，建议回调做多，也可参与空黄金多白银套利。
观点：贸易商冬储意愿整体偏弱，钢材夜盘小幅回调
钢材持续反弹后夜盘小幅回调，处于高位高位横盘状态。宏观方面，海外地缘政治影响仍然较大，整体欧洲衰退和美国加息通胀仍在；国内一万亿特别国债提振市场，工业企业利润缓慢修复，整体信息有所提振；地产方面，上海地区放松金山限购条件，政策面宽松方向不变。产业来看，高炉铁水产量止跌回升，钢价反弹利润修复，主动复产比例增加；废钢供应宽松，电炉同步增产；价格上涨带来成交修复，市场逐渐活跃。综合来看，供应增加，库存去化，需求脉冲式修复，市场仍然交易宏观政策预期，价格表现强势；后续压力在于复产下的需求持续性，以及其带来的累库压力。短期关注产量回升的幅度和宏观利好能否持续。策略方面，单边谨慎追高，关注高位回调可能性，01卷螺差收窄继续持有；跨期维持反套思路。
铁矿上冲后回落，触及但未能有效突破900关口。发运仍持稳，巴西发运继续小增，但澳矿发运微降并继续下调对中国发运。钢厂自主减产力度不足，铁水止降企稳，成本压力仍强，短期铁水高位震荡，等待验证进入采暖季的减产力度。随着烧结粉日耗小幅回升，钢厂生矿和烧结矿库存均再度小降，钢厂配货力度偏弱，由于疏到港双弱，港口库存窄幅波动为主。近期宏观利好集中释放，促使负反馈发酵再度中断，铁矿重新走强，交易所也通过限制开仓限制铁矿投机度，伴随着铁矿向上突破，管控压力再度加重，钢材产量偏高的矛盾也未缓解，因此铁矿高位的波动风险仍较大，低位多单继续持有，不追多。
观点：焦炭首轮提降开启，双焦夜盘小幅回落
30日双焦继续上冲，夜盘受焦炭首轮提降消息影响小幅回落。焦炭方面，首轮提降开启，幅度100-110元/吨。山西淘汰4.3m焦炉落后产能执行中，但部分新增产能已上马，焦炭供应小幅波动。需求端，上周铁水242万吨，暂止跌，钢厂依旧处于亏损中，焦炭刚需继续承压。贸易商出货为主。焦煤方面，部分前期停产煤矿逐步恢复生产，供应有所增加。蒙煤甘其毛都口岸日通车数突破1100车；澳煤价格回落，对国内煤价形成压制。需求方面，焦炭提降开启，下游采购偏谨慎，线上竞拍以降价成交为主。目前炼焦煤供应端扰动有所缓解，下游钢厂因亏损、焦企因淘汰落后产能需求均有所走弱，双焦基本面有所弱化，短期防范宏观利多情绪释放后盘面回落风险，前期多单适量减仓止盈。四季度双焦供应端多有扰动，焦煤进口面临季节性下滑，加之下游冬储需求，长期偏多思路不变。
玻璃
昨日，玻璃主力01合约收盘价1629元/吨（以收盘价看，较上一交易日+0元/吨，或+0%），夜盘小幅震荡。现货方面，沙河安全报价1820元/吨（较上一交易日-0元/吨）。专项债刺激等消息面影响改善短期预期，黑色品种企稳转强。
供需方面：浮法玻璃在产日熔量为17.18万吨，环比+0.76%。浮法玻璃周产量120.2吨，环比+0.14%，同比+4.78%。浮法玻璃开工率为82.08%，环比-0.23%，产能利用率为83.65%，环比+0.31%。10月至今冷修2条产线（共1000吨），点火、复产3条产线（1850吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存4065.8万重箱，环比+0.88%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润280元/吨（+56）；天然气制浮法玻璃利润346元/吨（+29）；以石油焦制浮法玻璃利润660元/吨（+53）。行业利润仍处于高位。宏观情绪：地缘风险加剧。
策略：近期玻璃产销略有回落，短期库存小幅增加，下游需求以刚需为主，同时地缘政治冲突加剧短期波动，观察需求的兑现力度与持续性，基本面分化或将从十一月开始。
工业硅
昨日，工业硅主力12合约日内震荡，收盘价14210元/吨（以收盘价对比，+215元/吨，+1.54%）。现货参考价格15130元/吨（-55元/吨）。短期现货市场成交略有回落，随着西南地区丰水期进入中后期，关注电价变动情况。
基本面方面：工业硅产量87690吨，环比+1.94%；总库存132700吨，环比+2%；行业平均成本新疆地区13676元/吨，四川地区13836元/吨；综合毛利新疆地区1968元/吨，四川地区1306元/吨；较前期行业生产利润小幅改善。
短期去库速度放缓，总库存保持低位，下游采购心态有所改善，近期期价随之持续反弹，后期关注原料及电价变动情况。
策略：近期现货销售略有放缓，市场整体稳中偏弱，库存去化幅度放缓。后期关注丰水期过后电价提升情况。
4
有色金属
观点：银十预期基本兑现，铜价高开低走
铜
昨日日内铜价高位偏强震荡，夜盘价格高开低走，现货升水继续上抬超300元，交投趋于谨慎。目前海外端仍是宏观压力的主要来源，美国经济数据再度验证，经济韧性，通胀粘性，叠加美联储鹰派论调，美元指数仍是高位偏强运行态势，铜价估值压力仍存。国内方面再度进入一个政策预期交易窗口，随着经济数据渐企稳，但地产仍有拖累的背景下，稳预期，扩消费政策预期重燃，短期内助力铜价企稳回升。基本面方面来看，国内库存下滑背景下，月间价差有所走阔，虚实比抬高挤仓预期对价格形成一定支撑；海外方面对铜价则显示支撑不足，不过持续交仓有边际弱化。综合来看，铜基本面供需预期转松，不过国内经济预期或有边际改善，在需求预期尚未进一步恶化且有韧性，铜价企稳迹象再度确认，但反弹空间或相对有限，关注68000一线附近压力。
铝
国内宏观改善叠加云南减产预期，沪铝短期震荡偏强。沪铝主力12合约周一价格继续上涨，开盘价18925，收盘价为19195，涨幅1.72%。宏观方面，愈演愈烈的地缘政治冲突和稍有缓和的中美关系给市场带来了较大不确定性，国内预计增发一万亿特别国债，盘面回暖。现货成交方面，华东地区持货商出货为主，市场货源宽松，SMM统计无锡地区铝锭库存较上周四累库2.1万吨至20.6万吨，库存压力相对较大，成交偏弱；中原地区下游刚需采购为主，成交一般，铝锭社库累库明显，SMM统计今日巩义地区铝锭库存较上周四累库1.1万吨至7.4万吨，现货升贴水大幅走阔。整体来看，供应端云南地区电解铝预计再度面临减产，目前减产比例已基本确定，省内四家电解铝厂减产幅度在9%-40%不等，预计近日即开始执行，总减产规模或达到115万吨，对现货市场货源影响预计逐步显现；需求端，即将步入传统淡季，根据SMM了解，需求或将逐步转弱，全国铝水比例或将有所下降，铸锭率提高。据SMM统计，今日全国电解铝社会库存达到65.3万吨，较上周四累库3万吨，为近半年以来的相对高位水平，库存压力下，短期内现货升贴水或将承压运行为主。沪铝在国内宏观情绪及云南减产预期推动下，短期震荡偏强，但下游不振及区域累库明显之下，预计沪铝上方空间有限，建议关注库存变化及下游需求端改善情况。
锌
隔夜锌价回落，近期锌价偏震荡，无明显方向。国内将发行万亿特别国债，用于水利、灾后重建等传统基建项目，利好锌远期需求。长期来看，年内全球精炼锌仍会维持过剩，过剩程度海外超过国内，欧洲过剩程度大于美国。这种过剩更多是由需求回落所致，原料近三年增幅并不太大，欧洲冶炼实际也仍未大规模复产。展望后续，在异乎寻常高的利率下，美国地产、耐用品消费回落会是未来较长时间内潜在的拖累全球需求的一大重要边际变量，国内地产虽然仍未见底，但由于基建、汽车和家电增速的对冲，国内需求还是保持了一定的韧性。总的来看后续全球总需求即使在乐观情形下，也仅能维持现状，而供给端无大的变动预期，即过剩仍将继续，直至更多的矿山因锌价下行减少原料供应。短期来看，7-9月国内炼厂检修较多，同时国内需求保持韧性，致使现货阶段性紧缺，尤其天津地区。进入10月，炼厂检修基本结束，产出将升至高位，同时进口锌流入较多，现货供应较为充裕，预计锌价走势仍震荡偏弱。
5
化工品种
原油
隔夜油价再度大跌，冲突影响有限叠加经济增长放缓明显，油价再度承压。
地缘政治方面，周末中美关系释放的利好信号在一定情况下提振了市场的氛围，前期在美国军队袭击叙利亚境内的中东某国目标后，油价每桶飙升2美元以上。然而，对以色列和哈马斯在卡塔尔斡旋下谈判的传言使得盘中油价短暂回跌。
供应端，虽然前期伊朗恢复产量预期对市场形成干扰，短期供应端波动不大，沙特减产政策在年内或将持续。
需求端，上周美国汽油需求和馏分油需求下降。美国能源信息署数据显示，截止2023年10月20日的四周，美国成品油需求总量平均每天2020.5万桶，比去年同期低0.8%；车用汽油需求四周日均量860万桶，比去年同期低2.7%；馏份油需求四周日均数399.2万桶,比去年同期低2.8%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高5.0%。整体需求短期的亮点一般，驱动不足。
策略：市场聚焦巴以冲突，但实际影响有限。短期原油市场供不应求的格局预计延续，油价仍面临着地缘政治冲突与宏观风险两难的局面。短期油价波动加大，短线多单滚动，SC在上边际700-710区间配合卖call操作。
PTA
短期国内政策偏好、但成本及供需无明显利好驱动，PTA反弹受限，短期震荡。现货方面，周末聚酯产销良好，叠加国内宏观偏好，刚需补货犹存，日内现货基差及价格双双收涨。10月30日PTA现货价格收涨76至5906元/吨，现货均基差收涨5至2401+29。10-11月主港交割成交01升水25-33，整体交投气氛一般。加工费方面，PX收1018.83美元/吨，PTA加工费至384.83元/吨。
10月30日，PTA开工稳定78.30%，聚酯开工89.01%。截至10月26日，江浙地区化纤织造综合开工率为65.85%，较上周开工下降0.13%。周内，下游终端纺织行业成交气氛有所降温，常熟、海宁地区经编企业刚需内贸冬季保暖面料尚可，圣诞节订单以及少量明年春季订单在机生产，但单量较往年依然缺失。外贸家纺订单表现较好，提花窗帘布出货尚可。下周来看，整体需求欠佳下织造开工负荷或将僵持运行为主。
综合来看，PTA加工费小幅修复，PTA现货供应预期收紧，聚酯刚需支撑稳健，供需紧平衡，但终端需求旺季尾声，预计短期PTA震荡为主。
策略：PTA现货供应预期收紧，聚酯刚需支撑，供需紧平衡，但宏观风险加剧，加工费有所修复，终端订单接近尾声，预计短期PTA震荡为主，关注国际油价动态。
MEG
乙二醇成本端上涨，但目前供应压力仍显偏大，主港库存维持高位下，预计短期乙二醇震荡整理为主。现货方面，张家港现货价格高开在4095附近，但买盘跟进不足，商谈重心下移至4070-4080区间横盘整理，下午收盘时现货商谈维持在4080附近。10月30日张家港乙二醇收盘价格上涨25至4080元/吨，华南市场收盘送到价格上涨70至4170元/吨。基差方面，基差在01-84至01-80区间运行。
10月30日国内乙二醇总开工55.47%（平稳)，一体化55.01%（平稳)，煤化工56.38%(平稳)。截至10月30日，华东主港地区MEG港口库存总量114.3万吨，较10月26日减少0.03万吨。聚酯整体发货维持稳定，下游刚需采购为主，发货相对稳定，本周华东主港库存窄幅调整。
聚酯开工89.01%，截至10月26日，江浙地区化纤织造综合开工率为65.85%，较上周开工下降0.13%。周内，下游终端纺织行业成交气氛有所降温，常熟、海宁地区经编企业刚需内贸冬季保暖面料尚可，圣诞节订单以及少量明年春季订单在机生产，但单量较往年依然缺失。外贸家纺订单表现较好，提花窗帘布出货尚可。下周来看，整体需求欠佳下织造开工负荷或将僵持运行为主。
总体来看，乙二醇成本上涨，工厂效益低位，需求端聚酯开工高位，但供应有回升预期，港口库存高位，供需利好有限，短期EG震荡为主。
策略：工厂经济效益处于年内低点，乙二醇成本端支撑尚可，供需好转有限，短期乙二醇震荡整理。
PVC
昨日PVC期货涨后回落，现货市场价格有所上调，下游采购积极性不高，市场整体成交气氛偏淡。5型电石料，华东自提5930-6020元/吨，华南主自提5940-6050元/吨，河北送到5810-5850元/吨，山东送到5880-5950元/吨。
供应端：个别电石开工不稳但供应相对充足，企业积极出货为主，下游电石需求表现不一，待卸车数量处于相对高位。本周PVC行业检修与装置恢复并存，预计开工整体变化不大。周内社会库存小幅去库更多在于中游仓库到货减少，库存绝对量维持偏高水平，PVC整体供应端仍较为充裕。成本端：周末至今电石市场价格维持稳定，电石供需博弈中预计短期价格短期难有大波动。近期现货反弹，外采电石PVC企业环比减亏，液氯及烧碱价格近期回调使得氯碱企业综合盈利减弱，对PVC成本端有一定支撑，后续仍需关注烧碱价格变化。需求端：目前下游制品企业终端订单依然不佳，部分大厂开工在4-7成，中小企业开工偏低。下游对高价原料抵触情绪明显，逢低补货为主。近期乙烯法出口有一定接单，电石法接单一般，后续继续关注出口接单情况。
策略：短期盘面的反弹更多在于宏观氛围的改善，基本面整体变化不大，后续供给端有提升预期，而下游需求未有明显改善，社会库存依旧将压制价格表现。不过近期烧碱价格下行，氯碱利润回落给予PVC价格一定支撑，短期PVC延续宽幅震荡为主，后续仍是关注政策端出台情况以及成本端支撑情况。
昨日纯碱盘面大幅收涨，一方面宏观情绪改善，商品多数反弹，另外一方面则是青海环保政策消息影响。现货市场延续弱势，现货价格下行，昨日主要区域重碱价格：东北送到2700-2900，华北送到2600-2800，华东送到2550-2800，华中送到2300-2450，华南送到2600-2800，西南送到2650-2750，西北出厂2100-2300。供给端：短期个别企业负荷下降，行业开工环比略有下行但仍维持在高位，远兴3线预计近期出产品，金山产能有提升预期，，虽然短期局部区域有减量但供给端整体依旧提升中。碱厂待发订单稳中有降，临近月底接单阶段，11月新价预期继续下降，碱厂库存延续呈现增加趋势。需求端：下游需求表现一般，按需为主，下游看跌心态重采购不积极，玻璃企业原料纯碱库存环比略增加，目前浮法及光伏日熔稳定，轻碱下游表现一般。昨日浮法玻璃现货价格2061元/吨，环比-9元/吨。华北成交尚可，个别价格补跌。华东个别下调1元/重箱，多数持稳。华中近日产销偏弱，为促进出货多数价格有下调。华南为刺激下游出货，少数让利促销。
策略：由于纯碱盘面处于深贴水状态，近期宏观氛围改善，昨天炒作供给端装置减产，盘面有所反弹，但整体看货源宽松依旧延续，在行业开工高位以及投产预期下，局部区域的减产不能改变大方向累库趋势，基本面并未有大的转变，偏空的大方向思路没有改变。短期的反弹高度或有限，目前操作上并不是很容易，轻仓操作或者观望等待入场机会。
观点：巴西延续高产，关注郑糖远月试多机会
国际方面，巴西创纪录增产对原糖盘面有所压制，但北半球主产国印度和泰国在产量和出口政策上，仍存在较大不确定性，故而纽糖仍旧维持高位走势。
国内方面，第一批国储糖入市后，华储继续发布会员申请通告，着手准备下一批的储备糖竞拍。近期国内制糖集团现货价格下调为主，北方甜菜糖新糖上市，以及广西甘蔗增产等预期缓和了供应紧张局面。另外9月进口糖环比增加明显。据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。在新榨季开始之际供应逐渐增加的背景下，定价权逐渐回归国内市场，原糖价格对国内糖价联动作用大大减弱，不过不论是上市新糖、还是进口到港都只是缓解近期国内供应紧张格局，新榨季全球食糖供需预期仍存在较大缺口，且配额外进口利润严重倒挂，极大程度限制了国内缺口的填补，当前郑糖主力盘面价格已经跌到配额内进口成本6800附近，下方空间有限，预计近期郑糖盘面震荡调整为主。
策略：对于北半球而言，印度与泰国降水虽然恢复，但整体前景依然堪忧，减产的预期在其定产之前是非常难以证伪的。短期郑糖盘面观望为主，考虑到长线内外价差仍有修复的需求，因此可以将目光放在远月合约的试多机会上。
观点：近期蛋价跌势或放缓，窄幅震荡
市场淡季表现明显，节后家庭消费、餐饮需求弱势延续，食品企业亦处于正常开工状态，学校等机构按需采购为主。不过，现在蛋价已跌至低点，交投氛围稍有好转，市场看多心态增加。近期贸易环节抄底囤货意愿增加，部分电商提前备货双11，小蛋走货较好。产区库存压力降至1-2天，养殖户低价惜售情绪渐起。随着双十一需求逐渐增长，11月初蛋价有反弹迹象。建议之前的高位空单逐步止盈一些，底仓只要不触及成本，可以持有看看。北方产区天气转凉利于鸡蛋储存，预计近期鸡蛋价格趋稳。
观点：美玉米走低，国内玉米震荡收平
隔夜玉米震荡收平。
国外，上周美玉米出口检验53万吨符合预期，不过玉米收割率录得71%高于预期，压制盘面震荡走低。
国内供应方面，今年玉米丰产基本确定，且目前收获超8成。东北近期气温开始转冷，预计玉米上量有减少趋势，不过目前北港下海量超过集港量使玉米库存小幅走低；华北地区高温持续，玉米上量仍偏多，市场价格多有下跌；南港内外贸玉米到货均有增加，库存出现回升。
需求方面，饲用稻谷投放完毕，且小麦退出替代，下游饲企对玉米需求增加，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存保持低位；新粮大量上市，华北与东北加工企业开机率增加，加工企业库存小幅回升。
总的来说，美玉米震荡走低；国内玉米丰产基本确定，东北第一波卖压基本结束，不过东北转冷但华北依然偏热，玉米盘面仍有压力，预计玉米继续低位筑底。
观点：美豆震荡走低，国内豆粕承压回落
隔夜豆粕回落。
成本端，南美天气改善，巴西大豆播种进度提升至40%，略慢于去年；不过美豆出口仍显偏弱，上周大豆出口检验量189万吨符合预期，但远低于去年；同时美豆粕受获利了结压制，盘面出现大幅回落，拖累美豆下行。
国内，近期进口大豆到港增加，大豆压榨利润保持低位，油厂开机率总体偏低；豆粕下游需求尚可，其中豆粕成交增至25.33万吨，但提货总体偏低，油厂豆粕小幅去库，对盘面支撑力度有限。
总的来说，多重利空压制美豆下行；国内豆粕供应减少，下游需求降低，油厂豆粕小幅去库，但整体库存仍显偏高，且当前豆粕基差基本回落至正常区间，豆粕盘面上行支撑不足，短期豆粕震荡偏弱。
观点：利空压制马棕走低，国内棕榈油大幅回落
隔夜棕榈油大幅回落。
产地，10月仍处于马棕增产周期，高频数据显示马棕1-25日产增需减，同时印尼8月棕榈油产需双减，库存有所回升，叠加马币短时走强，BMD棕榈油承压回落。
国内，近期国内棕榈油到港增加，而下游成交总体偏弱，国内棕榈油库存处于近10年同期高位且继续增加，另外市场统计11月和12月棕榈油买船偏多，继续给库存施加压力。
总的来说，产业利空明显，BMD棕榈油震荡回落；国内棕榈油库存偏高，且未来仍有提升预期，短期棕榈油震荡偏弱。
观点：养殖亏损加剧，猪周期仍需磨底
按照规模场出栏计划，四季度生猪出栏量增量明显，11、12月份继续有偏大的供应压力。而当前市场博弈的主要变量是部分省份出现的非洲猪瘟，造成了恐慌性提前出栏，对二育情绪也有所打压，如果疫情持续扩大的话，到后期年底腌腊旺季，市场可能出现阶段性大猪肥猪短缺。但整体从市场的基础供需来看，中期依旧缺乏大幅反弹的基础，短期反弹中枢可能也就在17-18元/kg左右，猪周期仍需磨底，预计直到明年下半年行情才将有改善提升基础。