从能链智电Q3财报 看淘金者转型“卖水人”的商业逻辑
在100多年前的淘金热中，赚大钱的是卖铁锹的萨母·布瑞南和淘金工人工作服——粗布牛仔裤的发明者李维，后者是Levi’s的创始人。
在20多年前的互联网热潮中，全球市值第一的公司是“互联网设备制造商”思科，首富是Oracle甲骨文的创始人拉里·埃里森。两家公司都在硅谷，却都不是最热门的“.com”，一家只生产数据库，另一家则专注于网络硬件设备。
如今，在新能源这条最火热的赛道中，有人热衷“淘金”，也有人依靠“卖水”生意，找到了差异化竞争路径。比如从近日能链智电发布的2023年Q3财报中就能看出端倪。该公司财报显示，能链智电Q3收入超1.7亿元，同比增长536%。在业绩大幅增长的背后是能链智电营收结构的变化，EPC、储能等能源解决方案收入占比高达81%，这表明，能链智电从充电服务商升级到新能源资产运营商的逻辑已经逐渐明晰。
作为新能源资产运营商？未来的成长空间又在哪儿？
电动汽车充电服务进入稳定发展期
在新基建政策的加持下，近几年充电桩建设逐年提速，未来十年预计将形成万亿元的充电桩基础设施建设及服务市场，因此也吸引了各路资本跑步入场。
根据中国充电联盟数据，2023年1-9月，充电基础设施增量为243.2万台，新能源汽车销量627.8万辆，桩车增量比为1：2.6，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。截至2023年9月，全国充电基础设施累计数量为764.2万台，同比增加70.3%，其中公共充电桩数量达163.6万台。
天眼查数据显示，截至目前，中国现存的充电桩相关企业近20万家，其中，2019年新增2.28万家，2020年新增2.70万家，2021年新增5.47万家，呈现出逐年递增的趋势。这也意味着，当前不论是行业本身还是参与企业，都仍处于上升爬坡和升级阶段。但与新能源汽车的保有量增长趋势相比，充电桩供不应求的现实问题依然严峻。
不过，充电桩和传统基建企业一样，虽然营业收入较大，但是本质上其干的是重资产、重运营、回报周期长的脏活累活，其内在报酬率也仅比银行的社会融资成本高了一点点。这跟行业的商业模式有很大的关系，充电桩运营企业一般从上游购买设备，然后建设充电站，最后向车主收取电费和服务费。在这种单一的盈利模式下，服务单价、周转率和规模效应就成了决定性因素。
不过经过多年探索，充电桩行业目前仍未找到差异化竞争的不二法门。因此，低段位的行业竞争在未来一段时间内或将持续下去，这也注定了行业暂时无法逃脱红海竞争的桎梏。
从“充电服务”到“资产运营”
事实上，任何市场都不存永恒的红海竞争，只有错配的商业模式。
从整个电动汽车充电产业链看，可以分为硬件制造商、互联互通服务商、SaaS系统服务商、资产运营商等不同角色。硬件制造商主要以生产和销售设备为主，比如充电枪、电缆、支架、配件等；互联互通主要通过平台链接终端用户和充电场站，就好像美团和携程；SaaS系统服务商主要为公用充电枪部署SaaS运营系统，实现充电场站的数字化；资产运营商主要通过运营管理能力提升场站运营效率与盈利能力，有点类似于希尔顿、华住等酒店管理集团。
当前的中国充电市场受场地、电力、服务、充电桩设备等四重要素影响，呈现出分散化趋势。而建桩具备典型的重资产、长周期回报属性，在此情况下，以自建为代表的重资产运营型业务并不是能链智电的最优解。而互联互通和充电服务的轻资产路线缺乏较高的竞争壁垒，无法打破同质化竞争的藩篱。相比之下，B端运营商面临的是如何提高充电桩利用率、降低运维成本、优化运营效率、增加收入等亟待解决的问题，能链智电为这些痛点提供相应解决方案，通过“商业地产+物业服务”的资产运营模式，找到了业务持续增长的最佳路径。
新能源资产运营不仅需要长时间数据和经验的积累，还需要在运营服务、检测认证、充电桩建设与经营等多方面进行协同，具有极高的行业壁垒。与此同时，能链智电充电服务基本盘依然牢固，截至9月30日，能链智电累计覆盖充电枪超76.7万把，连接充电站超7.3万座，与去年同期相比分别增长76%和65%。能链智电左手充电服务右手资产运营，将为业绩持续增长带来更高的确定性，其预计2023年收入将达5亿-6亿元，2024年收入达20亿-30亿元，翻4-5倍。
新能源资产运营市场空间几何？
从角色定位看，新能源资产运营服务商通过提供标准化、全生命周期资产管理服务和解决方案，实现充电场站、光伏系统、储能设施等各类新能源资产的优化配置与高效运营，助力新能源资产经济效益最大化。
随着光伏、储能、新能源汽车和充电基础设施建设的不断加速，“光伏+储能+充电”组合被越来越多地应用到市场中，光储充一体化未来发展空间巨大。
根据《2023中国工商业储能发展白皮书》统计，2023年上半年，中国用户侧储能项目新增装机规模约138MW，其类型主要是工商业储能。预计2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300MW-400MW，到2025年末，中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。根据高工产业研究院预测，2023年国内工商业储能新增装机规模将达到8GWh，同比增长300%。
中关村储能技术联盟数据显示，在当前分时电价机制下，2023年10月，全国共有17个省市和地区最大峰谷价差超过0.7元/kWh，其中广东价差最大，达到了1.36元/kWh。工商业储能用户可以通过谷时充电、峰时用电，节省电费支出。不仅如此，浙江、湖北、安徽、湖南、上海、广东、海南等地的分时电价每天两个高峰段，实施“两充两放”，进而扩大了套利空间，缩短了投资回收周期。
随着储能经济性进一步增强，以及工商业场景下盈利空间的改善，光储充、微电网等模式的成熟，用户端的分布式需求有望成为储能应用最大市场。而以新能源汽车充电场站为代表的分布式用户需求，则是储能潜力最大的应用场景之一。
然而，大多数充电运营商、充电服务商还停留在单一的充电价格和服务费竞争层面，储能设备及系统配套落地的场景并不多，能链智电将充电场站这一分布式能源使用场景与储能配套相结合，给予了储能商业化落地的新视角。
在财报中，能链智电披露，其已获得2.04亿元储能订单，合作覆盖380余座充电场站，部储规模达到130.088MWh。除了储能设备设施外，能链智电还提供EMS（能源管理系统）、EPC工程建设、AI+网储充智慧能源运营等的综合能源解决方案。合作中，能链智电基于场站大数据优势和光储充一体化建设运营能力，通过智能选址与测算服务，对充电场站进行综合能源管理需求评估，为合作企业筛选适合配储及投资回收周期符合标准的充电场站。
同时，能链智电还中标安吉鞍山重卡光充储换一体站项目，集“光伏、储能、充电、换电”于一体，共430个充电车位，36台233KWh储能一体柜总容量8388KWh，分布式光伏系统总装机容量4205.4KW，预计年发电量432.8万千瓦时。在此项目中，能链智电将提供光储充换一站式解决方案，包括充电系统、换电系统、光伏系统、储能系统的供货、安装及并网接入，能源综合管理平台和充电管理系统平台的建设、项目全过程施工管理，以及后期的智慧运维等服务。
能链智电还可为储能设备商提供“智能化大脑”——能源管理系统（EMS），借助智能选址、测算及运营预测能力，基于场站历史负荷和峰谷电价配储潜力分析平台，可针对不同场站，给出充放电方案，定制储能运行策略，为储能设备商、充电场站、工商业用户提供更大经济效益。
能链研究院预估，未来10年，中国公共充电场站数量将增至180万座，以平均每个场站配置170kW/350kWh的锂电液冷储能柜计算，预计储能装机总容量将达到637GWh。如果按照2024年建设1500储充一体化充电站计算，能链智电仅此部分收入近10亿，而能链智电当前连接充电场站超过7.3万座，其未来市场空间值得想象。
以开放心态让“朋友圈”越来越大
与同行相比，能链智电的另一大核心优势在于通过行业资源的高效整合和业务协同能力，持续扩张其新能源服务产业生态链版图。
资料显示，今年6月，能链智电收购香港光伏能源资产运营商香港光电，在切入香港分布式光伏领域的同时，顺势进入香港电动汽车充电服务市场。与此同时，能链智电还通过与建行、中顺易等金融服务机构合作，为未来市场开发及相关合作方提供完善的金融解决方案。
作为生态构建的重要部分，能链智电也深度参与到了地方充电服务网络建设运营过程中。9月，能链智电与山东省滕州市人民政府达成合作，围绕充电站运营、多业态“源网荷储”系统建设、创新企业培育及能源数字化管理等方面，助力区域交通能源转型升级；与湖北交投达成战略合作，助力湖北省完善高速服务区及公路沿线补能基础设施建设，加快形成高速公路综合能源补给网络。
如果说，新能源服务1.0时代的主要标志是实现产业链的互联互通，那么2.0时代，则是为行业提升资产运营效率，实现新能源资产的经济效益最大化。在这条路径上，能链智电能否打开更大业务增量空间，还需要市场和时间的检验。
红星新闻记者胡沛