港股内地银行V型反转，这轮大涨能持续吗？地产好了，银行才真好
2022年10月末，香港上市的内地银行股见底，随后恒生中国内地银行指数V型反转，反弹至今，涨幅37.57%。
恒生内地银行指数，是在港上市内地银行组成的指数，主要包括六大行工、农、中、建、邮储、交通和招商银行，这7家银行所占比重高达90%。
看清现在的大涨，先要分析早前的大跌
2022年7、8、9、10这四个月，恒生内地银行指数连续下跌。7月份跌幅12.04%、8月份跌幅3.03%、9月份跌幅7.43%、10月份跌幅10.31%。
当时银行股下跌的触发因素是断贷潮。房地产公司出现风险，影响交付，房贷客户无奈断贷，导致市场担忧银行未来的资产质量。
断贷风波受其影响较大的城市，比如郑州、长沙、重庆、武汉等，当地楼市的销售也形成较大的冲击。
断贷影响了银行的房贷的资产质量，随后的楼市销售下滑影响了开发贷的资产质量，双重打击下，银行股普跌。四个月里，中证银行指数跌幅20%，恒生内地银行指数跌幅30%。
下跌的时候，港股银行股跌幅大于A股银行股，这是因为外资面对风险事件的时候，更为谨慎。外资在2022年7月份也减持了沪深两市的银行股，当月持股比例从2.05%下降到1.83%。不过港股受外资主导，所以跌幅也更大。
银行与地产的联系较强，地产不好的时候，银行也难有表现的机会。
回到稳态后的银行股，还要看地产复苏的脸色
2022年11月以来，中证银行指数涨幅18.69%，恒生内地银行指数涨幅37.57%，银行股涨回到7月时候大跌前的位置。
驱动银行股回暖的，还是地产。地产支持政策逐步落地，从信贷融资、债券融资、股权融资等多个方面支援房地产企业，房企出清风险大大降低，现在还存活的主体，基本上都获得了喘息之机。
地产销售真的回暖了吗？其实并没有。春节假期期间（除夕至初五），30大中城市商品房成交面积累计3.16万平方米，仅为2022年同期的17.8%；累计成交141套，仅为去年同期的17.3%。而且，一线城市成交面积占比大幅下降。可以说，今年春节期间，房产行业依然寒意逼人。
驱动银行股回暖的是地产，但地产销售并没有回暖，所以现在银行股是靠预期支撑着。未来不外乎两种可能，要么是地产销售回暖，从预期到现实落地；一种是预期落空，地产难以救起。银行股未来走向何方，决定于预期能不能转化为现实。
现在消费、文旅方面的高频数据，都显示出经济快速复苏的迹象。唯独地产销售还没有，或许，我们需要多等一会，等二季度、等信心修复。
估值非常低，有望迎来戴维斯双击
招商银行H股市盈率9.3倍、市净率1.5倍，是估值最高的内银股。四大行估值很一致，都是3.8倍市盈率，0.41-0.45倍市净率。
一直以来，外资都对内地大银行股有偏见，导致它们的估值十分低。但估值压缩到极致，是缺乏继续下行的动力的，暴跌后紧跟着暴力反弹，没有调整的时间。
V型反转并不是行情的结束，如果地产销售端出现起色，大行股有望迎来长牛。国内银行，尤其是大行，现在的资产质量没有问题。不过要证明这个论断，非常困难。所以需要宏观好转，来推演这个论断“大概率”是对的。届时，银行股迎来戴维斯双击，银行股的投资机会也会从优质区域型银行变为大型银行。
