2023年全球企业大型并购案回顾 | 美国石油领域诞生两大超级并购，瑞银收购瑞信，微软完成收购动视暴雪，博通完成收购威睿
2023年成为并购交易十年来最低迷的一年。数据显示，并购及相关交易的金额下降了大约四分之一，至2.7万亿美元，是2013年以来的最低年度总额，也是10年以来首次未能在一年内达到3万亿美元。尽管如此，第四季度在美国石油领域还是出现了两起总金额达到600亿美元的超级并购。瑞银集团收购陷入困境的瑞信也非常引人关注。同时，在科技领域也完成了两起总价值超过600亿美元的超级并购。
以下是我们梳理的2023年已经完成和正在进行中的大型并购：
已经完成的大型并购
蒙特利尔银行完成收购美西银行
加拿大蒙特利尔银行(BMOFinancialGroup)已获得美联储的批准，将收购法国巴黎银行(BNPParibas)旗下的美西银行(BankoftheWest)。这两家银行的合并将缔造美国第15大银行。美国货币监理署也表示，已批准了这一合并。交易于2月1日结束。这笔价值163亿美元的交易是加拿大银行有史以来最大的一笔交易，这将使蒙特利尔银行从中西部的据点扩展到美国西部。此次出售的是法国巴黎银行在美国的全部零售和商业银行业务。本次交易首次宣布是在2021年的12月。
帝斯曼-芬美意完成合并
帝斯曼-芬美意(dsm-firmenich)5月9日顺利完成合并事宜，成为营养、健康和美丽领域全球最大的创新公司之一，再创、制造和组合重要营养元素、风味和香气的开拓先锋。帝斯曼-芬美意是一家瑞士-荷兰公司，业务遍及近60个国家地区，年营收超过120亿欧元。全球团队由近30000名员工组成。目前，帝斯曼-芬美意在中国拥有约5000名员工和40多家企业和分支机构，包括4个研发中心和十余家生产工厂。2022年5月，帝斯曼(DSM)与芬美意(Firmenich)宣布将合并，成为全球香精香料的第一大企业。
黑石完成收购艾默生气候技术业务大部分股权
黑石集团(Blackstone)5月31日宣布，由其管理的私募股权基金完成此前宣布的对艾默生(Emerson)气候技术业务多数股权的收购，该交易对该业务的估值为140亿美元(包括债务)。该收购于2022年10月31日宣布。新的独立业务将更名为Copeland，将继续在圣路易斯运营，同时为欧洲、拉丁美洲、亚洲、中东和非洲客户提供服务。艾默生将获得约97亿美元的预付税前现金和22.5亿美元卖方票据，同时，将保留对成立的新合资企业的40%的普通股所有权。该部门开发用于商业和住宅的供暖产品，员工总数约18000名，2022财年的销售额约为50亿美元。
瑞银集团完成对瑞信集团的收购
瑞银集团(UBSGroup)6月12日宣布已经完成对瑞信(CreditSuisseGroup)的收购。瑞银与瑞士政府签署了处理瑞信资产可能产生损失的担保协议，扫除了本次收购面临的最大障碍。合并完成也结束了瑞信167年来作为独立实体存在的历史。此前，瑞信因丑闻和巨额亏损陷入困境，而2023年3月份掀起的欧美银行业风暴中，遭遇大量客户外流濒临破产。随后，瑞士政府紧急出手，强行推动了瑞银在3月19日宣布以30亿瑞郎的价格收购瑞信。
默沙东完成对Prometheus的收购
默沙东(Merck&Co.)6月16日完成了对PrometheusBiosciences的收购，Prometheus已经从纳斯达克退市停止交易，并成为了默沙东全资子公司。此前在4月16日，默沙东宣布以108亿美元收购PrometheusBiosciences，以进军利润丰厚的免疫疾病治疗市场。位于圣迭戈的Prometheus开发免疫疗法，目前还没有任何经过批准的产品。其领先的新药研发产品线正在开发中，用于治疗包括溃疡性结肠炎和克罗恩病在内的免疫疾病。PrometheusBiosciences创立于2016年，成立的目的是通过强大的精准医疗方法彻底改变免疫介导疾病的治疗。
银湖财团完成收购软件销售商Qualtrics
美国软件销售商QualtricsInternational在6月28日完成被美国私募股权巨头银湖(SilverLake)和加拿大最大养老基金CPPInvestments组成的财团收购，交易价格为125亿美元。本次交易于2023年3月13日宣布。这一交易达成之际，Qualtrics的大股东德国软件巨头思爱普(SAP)正试图剥离其在该公司的71%股份，作为集团重组战略的一部分。2018年，思爱普以80亿美元收购了Qualtrics，并于3年后在美国上市。Qualtrics是一家软件工具销售商，企业用这些产品来调查客户和员工。
印度两大银行完成合并
印度市值最高的私营银行HDFCBankLimited与印度最大的住房抵押贷款融资机构HDFCLimited于7月1日正式完成了从2022年4月开始的合并过程。合并后的银行估值约1720亿美元，仅次于摩根大通、中国工商银行和美国银行，排名达到全球第四大。新的HDFC银行将拥有约1.2亿客户，支行也将增加到8300多个，员工总数超过177000人。合并后的银行进一步把其他印度银行，如印度国家银行(StateBankofIndia)和印度工业信贷投资银行(ICICIBank)远远甩在身后。
UFC和WWE完成合并
美国终极格斗冠军赛(UFC)和世界摔角娱乐公司(WWE)9月13日已经完成合并。合并后的新公司名为TKOGroupHoldings，并正式在纽约证券交易所上市。UFC的母公司EndeavourGroup将拥有TKO股份的51%，而WWE股东则持有49%的股权。新公司预计年收入将达到25亿美元，企业价值为210亿美元。合并后，Endeavor将进一步巩固其在体育地产业务(包括职业公牛骑术和欧洲篮球联赛)的地位。本次交易于2023年4月4日首次宣布。
JIP完成对东芝的要约收购
以国内基金“日本产业合作伙伴”(JIP)为主的国内阵营9月21日宣布，对日本工业巨头东芝(Toshiba)的要约收购(TOB)已经从股东手中募集到78.65%股份，收购成立。收购额约为2万亿日元(约135亿美元)。此前东芝在3月23日宣布，将接受以国内基金“日本产业合作伙伴”(JIP)为主的阵营提出的收购方案。12月19日，东芝迎来在东京证券交易所的股票交易最后一天，20日摘牌退市。2015年曝出违规财务问题后，经营持续低迷的东芝最终为74年的上市历史画上句号。
Oneok完成收购Magellan
Oneok公司9月25日宣布，已经完成以188亿美元现金加股票的方式收购MagellanMidstreamPartners的交易，其中包括债务。该交易于2023年5月14日首次宣布。两家公司合并后的企业价值将达到600亿美元，这将使之跻身美国前五大石油和天然气管道运营商之一。管道运营商正越来越多地寻求通过并购来实现增长，向可再生能源的转型减少了对新管道的需求并可能使这些公司的部分现有资产变得多余。
安进完成对HorizonTherapeutics的收购
安进(Amgen)10月6日宣布完成对HorizonTherapeutics的收购，交易股权价值约为278亿美元。两家公司于2022年12月披露收购消息，作为2022年医药行业最大的收购案，终于尘埃落定。Amgen重金收购Horizon，主要为应对重磅产品的专利悬崖，特别是希望Tepezza和Krystexxa可以弥补依那西普等核心产品因专利悬崖产生的收入降低；以及美国《通胀削减法案》(IRA)价格谈判的潜在风险。
微软完成收购动视暴雪
微软公司(Microsoft)10月13日宣布，在获得英国反垄断监管机构“竞争与市场管理局”(CMA)的批准之后，已完成687亿美元收购动视暴雪(ActivisionBlizzard)交易。这意味着，经过20多个月的努力，微软终于成功收购动视暴雪。作为代价，微软不会拥有动视暴雪的云游戏权，动视暴雪的云游戏权会被转让给法国游戏公司育碧(Ubisoft)。动视暴雪是《使命召唤》、《魔兽世界》和《暗黑破坏神》等游戏的发行商。2022年1月，微软宣布以687亿美元收购动视暴雪。
纳斯达克完成收购Adenza
纳斯达克公司(NASDAQ)11月1日完成以105亿美元现金加股票的方式从ThomaBravo手中收购金融软件制造商Adenza的交易。根据交易条款，ThomaBravo将获得纳斯达克14.9%的股份。这是纳斯达克历史上最大的一笔交易。Adenza是由Calypso科技和AxiomSL在2021年合并而来，接近2000多名员工要服务6万个客户。ThomaBravo在2020和2021年买入这两家公司的价格分别为37亿美元和20亿美元。
纽蒙特完成对Newcrest的收购
纽蒙特公司(NewmontCorporation)11月8日宣布，已完成对澳大利亚同业NewcrestMiningLimited的收购，将成为全球领先的金矿开采公司。5月14日，纽蒙特表示该公司已同意以175亿美元的价格收购NewcrestMining，这将是金矿行业有史以来最大的并购交易。纽蒙特是世界最大的黄金生产商，通过与Newcrest合并，它将获得澳大利亚和加拿大等低风险地区的矿山，同时提高其铜业务敞口。
博通完成收购威睿
博通(Broadcom)11月22日宣布完成了以690亿美元收购云计算公司威睿(VMWare)的交易，后者的普通股将停止在纽约证券交易所交易。该交易于2022年5月宣布，是全球最大的交易之一。然而，该交易在全球面临严格的监管审查，两家公司已三次推迟交易完成日期。博通总裁兼CEO陈福阳表示，希望通过这笔交易能在混合云服务中加强布局。2021年11月，戴尔公司完成剥离所持威睿的81%股份，威睿变成一家独立的软件开发商。
辉瑞完成对Seagen的收购
辉瑞公司(Pfizer)12月14日宣布成功完成对癌症制药商Seagen的收购，企业总价值约430亿美元。2023年3月，辉瑞宣布与Seagen公司达成一项价值约430亿美元的交易，这也是辉瑞自2009年以670亿美元收购惠氏以来的最大一笔交易，以扩大肿瘤治疗产品组合。Seagen是目前市场上有“生物导弹”之称的抗体偶联药物(ADC)的先行研发者。ADC药物目前已成为全球创新药企布局的重点方向。2022年该公司的总销售额接近20亿美元。
正在进行的大型并购
开利收购菲斯曼气候解决方案业务
开利全球(CarrierGlobal)计划以超过120亿欧元(含债务)收购德国菲斯曼集团(ViessmannGroup)旗下最大的子公司菲斯曼气候解决方案欧洲(ViessmannClimateSolutions)100%的股份。该公司主要从事采暖、制冷和气候控制产品的开发和生产。菲斯曼气候解决方案和开利集团的这次合并将使开利集团成为全球最具规模的气候解决方案集团之一。合并完成后，菲斯曼家族将成为开利集团最大的独立股东之一。该交易将于2024年1月2日正式完成。
博禄和北欧化工拟组建化学品和塑料巨头
阿布扎比与奥地利石油天然气公司(OMV)在探索合并博禄(Borouge)和北欧化工(Borealis)，拟组建一家估值超过300亿美元的化学品和塑料巨头。OMV持有总部位于维也纳的北欧化工的75%股份，其余股份由阿布扎比国家石油公司(ADNOC)持有。阿布扎比上市的博禄本身就是一家由ADNOC和北欧化工成立的合资企业，市值约为220亿美元。考虑到潜在的协同效应，合并后的实体整体估值可能超过300亿美元。
纸业巨头WestRock与SmurfitKappa合并
在美国上市的纸业和包装巨头WestRock公司同意与欧洲的瓦楞纸包装公司SmurfitKappa以现金加股票的方式合并，创建一个价值约200亿欧元的全球纸业巨头。合并后的集团名字为SmurfitWestRock。Smurfit股东将拥有合并后公司的50.4%股份，WestRock股东则将持股49.6%。新集团的年收入将达到340亿美元。2018年，SmurfitKappa曾拒绝国际纸业公司提出的107亿美元收购要约。
思科280亿美元收购Splunk
网络设备巨头思科系统(CiscoSystems)宣布将收购网络分析和安全软件公司Splunk，交易总金额约为280亿美元。Splunk创建于2003年，总部位于旧金山，是一家网络安全公司，帮助企业监控和分析其数据，以最大限度地减少黑客攻击的风险，并更快地解决一些技术问题。思科表示，这笔交易将缔造全球最大软件公司之一，将扩大思科的软件组合，产生更多经常性收入，并使思科能够为客户提供AI和其他工具，以分析他们的数据并检测安全威胁。
埃克森美孚收购先锋自然资源
美国最大的石油天然气生产商埃克森美孚公司(ExxonMobil)宣布，将以595亿美元的全股票交易收购先锋自然资源公司(PioneerNaturalResources)。包括净债务在内，这笔交易隐含的企业总价值约为645亿美元。这笔交易是埃克森自1999年与美孚公司合并以来进行的最大的一笔交易，也是2023年以来全球企业间价值最高的一笔并购案。埃克森美孚称，一旦交易完成，其在二叠纪盆地(PermianBasin)的产量将增加一倍以上。
雪佛龙收购赫斯
美国油气巨头雪佛龙公司(Chevron)宣布，将以530亿美元的全股票交易收购竞争对手赫斯(Hess)。包括债务在内，这笔交易相当于为赫斯估值约600亿美元。这笔交易已获得两家公司董事会的一致批准，预计将于2024年上半年完成。此次收购将使雪佛龙在圭亚那拥有超过110亿桶当量的可采资源的30%所有权，并扩大了该公司在Bakken页岩地层和墨西哥湾的投资组合。
意大利电信向KKR出售固定电话电网部门
意大利电信(TIM)批准以190亿欧元向美国私募股权公司KKR出售固定电话电网部门，成为欧洲主要国家中首家出售固网业务的电信集团。此次出售是意大利电信CEOPietroLabriola重振这家负债累累、评级为垃圾级的前手机垄断企业计划的关键一环。TIM无力承担其老化的电网所需的投资。该交易将于2024年夏天完成，这将使该集团减少约140亿欧元的金融债务。TIM还将裁减4万名国内员工中的一半，专注于服务业务。
艾伯维收购ImmunoGen
艾伯维(AbbVie)已同意以101亿美元的现金收购新型抗癌疗法抗体偶联药物(ADC)开发商ImmunoGen。这项交易预计将于2024年中期完成。此次收购ImmunoGen将包括卵巢癌症疗法Elahere。该协议也标志着生物技术公司在ADC领域的最新进展，ADC药物是一种新型的靶向治疗药物，被广泛用于癌症治疗。
西方石油收购CrownRock
巴菲特持股的西方石油公司(OXY)宣布已达成收购协议，将以现金和股票收购CrownRock，交易价值约为108亿美元，此外，收购条款要求西方石油承担CrownRock持有的12亿美元债务，该笔交易的总价值为120亿美元。CrownRock是二叠纪盆地第三大非公开上市的石油生产商，其业务与西方石油此前收购的阿纳达科石油公司相补充。CrownRock由私募股权公司LimeRockPartners支持。
日本制铁宣布收购美国钢铁
日本最大的钢铁制造商日本制铁(NipponSteel)和美国钢铁公司(UnitedStatesSteel)宣布，他们已达成最终协议，日本制铁将以全现金交易收购美国钢铁，相当于股权价值约为141亿美元，加上所要承担的债务，公司总价值为149亿美元。该交易已获得日本制铁和美国钢铁董事会的一致批准。日本制铁表示完成收购后，预期年粗钢产能将达到8600万吨，距离公司“年产1亿吨”的战略目标更近一步。美国钢铁在美国20世纪的工业化过程中发挥了不可或缺的作用。交易完成后，美国钢铁将将保留其名称、品牌和匹兹堡总部。
怡安集团将收购NFP
全球第二大保险经纪公司怡安集团(AON)表示，将斥资134亿美元收购美国保险经纪公司NFP。NFP提供专业的财产和意外伤害、企业福利、退休和个人解决方案，其目标客户为高净值人士和中小型企业。收购NFP将扩大怡安保险在庞大且快速增长的中端市场的影响力，并在风险、福利、财富和退休计划方面提供咨询服务。怡安与NFP的股东——MadisonDearbornPartners和HPSInvestmentPartners的交易预计将于2024年中期完成。
百时美施贵宝收购Karuna
百时美施贵宝(Bristol-MyersSquibb)同意以总额约为140亿美元收购Karuna公司。双方公司董事会一致批准此次收购，预计收购将于2024年上半年完成。通过此次收购，百时美施贵宝将获得Karuna的潜在“first-in-class”疗法KarXT(xanomeline-trospium)。Karuna的精神分裂症治疗药物KarXT正在等待美国食品和药物管理局(FDA)的批准，这将扩大百时美施贵宝在神经科学领域的投资组合，这是许多制药商越来越感兴趣的领域。
宣布失败的并购
Adobe和Figma宣布，因为没有明确的途径获得欧盟委员会和英国竞争和市场管理局(CMA)的必要监管批准，双方已达成一项共同协议，终止之前宣布的合并协议。该协议最初于2022年9月15日宣布，根据该协议，Adobe将以200亿美元收购云端设计平台Figma。交易原预计将于明年3月底完成。
由于一些监管机构批准的时间表尚不确定，多伦多道明银行(TDBankGroup)和美国FirstHorizon银行已同意终止此前宣布的合并。根据终止协议的条款，多伦多道明银行将向FirstHorizon银行支付2亿美元现金。多伦多道明银行在2022年同意初以134亿美元收购FirstHorizon银行。这原本是该公司有史以来最大的一笔交易，并将扩大其在美国东南部的业务。