人工智能浪潮来袭，AI投资机会在哪？
上周最吸引国内资本市场关注的无疑是由ChatGPT引发的人工智能浪潮，3月21日，英伟达年度开发者大会展示了一系列加速模型训练和推理的软硬件新品及服务，同时其创始人黄仁勋称“我们正处在AI的IPhone时刻”；随后，OpenAI宣布，以第三方插件为中介，使ChatGPT能访问其他网站并获取实时信息，其回答时效性的问题得到了有效解决。受到上述消息的不断刺激，国内A股市场的TMT板块表现亮眼，上周成交活跃，明显上涨。年初以来，计算机、通信、传媒等相关板块的涨幅均已超过30%。
ChatGPT（全名ChatGenerativePre-TrainedTransformer）是2022年11月由OpenAI发布一款AI聊天模型，用户只需输入包含相关需求的文本，ChatGPT即可自动完成回答。同时，其具备强大的文字交互功能，包括但不限于日常对话、信息检索、代码生成与调试、自动文本创作等，可实现与人类的拟真交互，一定程度上替代并简化了搜索引擎。
从二级市场投资视角观察，此轮对于AI的投资机会主要集中于上游的庞大算力、中游的模型训练和下游的应用场景。训练AI模型需要强大的算力和GPU，目前全球最先进的A100超级芯片由英伟达独家开发，价格不菲。此外，训练一个大模型成本约300-400万美金，之后每次调用成本在几美分，这对于资金和人才储备不足的小厂商而言都是难以逾越的。国内有庞大的消费市场，AI下游的应用场景落地将会是各家角力的主战场。
从近期交易层面观察，此轮TMT板块先于大盘见底，从去年10月开始，在国产替代、自主可控、人工智能等多重题材催化下，反复活跃。最近一段时间，交易极度升温，上周板块日均成交额占全部A股接近4成，已经堪比上一轮2015年互联网牛市时期的成交占比情况，出现短期交易过度拥挤的苗头。
因此，从短期的角度来看，目前TMT板块性价比或有下降，短期进一步上涨可能需要更超预期的事件催化和基本面预期的改善。然而从偏中长期的视角观察，ChatGPT的横空出世成为AI发展的里程碑，引发了人们对于AI产业发展前景的期待，人工智能行业的不断迭代加速全新生产力工具落地的进程，应用场景的广阔和巨大的潜在需求空间正在吸引大量的资本进入和技术研发，有望掀起新一轮科技产业革命。
数据来源：Wind，统计时间截至20230326。
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