项目一个个的注销了，一级市场到底有多惨？
转自：金石杂谈
最近聊了很多二级市场，非银金融全面裁员，昨天笔者提到的这张图充分反映了当前金融从业人员的困境。金石相信，在非银金融中流出最多的应该是券商、信托、私募。
券商由于研究所比较多，人数多，所以裁员哪怕只有10%的比例，对应的人员流动也是很大的；信托同样也是人多，而且业绩下滑严重，踩雷地产之下，人员流动会更大；至于私募，主要是逆周期调节之下，一级市场募投停滞，再也不需要那么多人了。
对于一级市场，大批量的一级从业者面临出清，最为根本的原因是什么呢？一是前几年新股上市爆发式增长，PE/VC投资活跃，造成人员冗余；
二是二级市场遇到困境，资本市场跌跌不休，其中一个重要的原因就是实控人和上市前的PE/VC们吃相难看，正常退出无可厚非，但由于极大的吸血效应，对二级市场带来灾难性后果，上市前投资者成为股民怨声载道的对象。
尤其一些上市公司实控人限售股转融通、财务造假欺诈发行、上市就是为了募资割韭菜，让本就处于阴跌状态的二级市场更加困顿，二级不好过，一级最终迎来反噬。
三是为何呵护资本市场，政策层面全面逆周期调节，新股上市变得极为困难，而那些业绩较差，甚至欺诈发行的新股更是一查到底，让很多PE/VC望而却步，投资要么很难退出，要么面临实控人进去的风险，大家都变得审慎。
金石杂谈统计，2023年A股IPO融资规模达3565.39亿元，较去年同期5868.86亿元，同比下降39.25%；2023年A股上市313起，去年同期428起，上市数量同比减少26.87%或115起。
港股方面也是腰斩腰斩再腰斩，2024年募资有所缓解，港交所也呵护市场并表示有100家正在排队上市。
2024年以来，A股共有38家新股上市，募资规模271.85亿；去年同期则有160家新股上市，募资规模高达1627.51亿；截至前5月，A股募资规模缩水83.29%。
根据2023年度《中国一级市场数据报告》，2023年，市场中公开披露的投融资事件数为11113起，同比下降24.04%，公开披露的投资总金额为7208.54亿人民币，同比下降16.12%。
而据QK数据，4月份创投市场继续降温，募资规模同比下滑60%以上，投出规模同比下滑60%，IPO和并购数量同样同比大幅下滑。
另据桔子科技，2024年国内（涵港澳台）7972家投资机构出手一次以上的有1113家，占比13.9%，也就是说今年有86%的机构没有出手。
有一级从业人士感慨：过去还觉得募资难，现在募资干脆就不提了，好好做退出吧！所以开启了一级市场大清仓。大GP，资金还有存量，还在谨慎出手，中GP，只能死要面子说我们还正常投资，小GP干脆私下遮羞布，我们不投了。
有top20的一级分享目前的惨状：出差看项目机会大幅被砍；赛道非常拥挤，大家只投共识；pua和剥削严重，稍有不慎就面临被裁员的命运；每天担心过往项目要不要跑路或实控人有没有进去喝茶；以前是价投，看未来成长性和科技属性，现在更看重招商引资和能退出。
在一级募投双双遇冷之际，据说一级市场要么在裁员要么就是在主动离职的路上，有人想苟着跨越周期奈何又卷又没钱，有人想做出成绩奈何退出困难或者再也不是自己看项目的逻辑。
正如笔者昨日所述，目前的一级市场，比如投行的中金大幅裁员降薪，说是现在只有13薪了；某头部FA大裁员，某大型双币基金从210人裁到只有80人。
有不少一级人士表示：身处其中，深深的感觉到这个行业gameover了。每个人都或多或少的变成了招商经理；更可怜的，背着极重的的返投指标拿到了地方政府的钱，募不到剩下的市场化的钱，基金迟迟无法成立；现在大家都在提分红，但也只有消费类的大企业才能做到。
就退出困难来说，金石看到雪球大V达美分享的一张图：很多企业熬不到上市，没有好的盈利模式，也没有新资金进入，面临注销或失信。倒闭的明星企业也屡见不鲜，前有每日优鲜后有威马汽车。
对于这些因为无法上市而倒闭的企业，不少网友认为：一看就不是耐心资本，都是来割韭菜的，多倒点好。无论怎样，金石杂谈对A股和一级市场只有祝福。
据说，在一级市场进入寒冬时代的当下，一级市场竟然有个行业火了起来，不是并购，而是处理回购条款的法务人员。
大家知道，在一级市场，投资者经常跟实控人签订对赌，如果某某年不上市或利润达不到什么要求就触发对赌条约，实控人要真金白银回购投资者的股份。
不过，回购要牵扯多轮投资者的利益和实控人的想法和企业现状，过程肯定繁琐，中间冲突更多。PE/VC们急需有丰富经验的法务人员，好和投资团队一起应对，为自己的机构全力争取利益。一级沦落至此，不仅让人唏嘘不已。
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