地缘风险推升通胀 美国经济复苏任务艰巨
（梁永慧为招金精炼有限公司副总经理）
一、重点事件
1、【美国经济持续扩张，美国企业对经济前景悲观】
美联储最新的褐皮书显示，美国经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，但企业对未来的悲观情绪升温，同时通胀温和上升，因央行官员正在考虑要在多长时间内将利率维持在当前水平。“国民经济活动继续扩张……不过，不同行业和地区的情况各不相同，”褐皮书称。“在不确定性上升和下行风险加大的报告中，整体前景变得更加悲观。”在受到今年前三个月高于预期的物价上涨的刺激后，美联储官员需要看到在未来几个月内持续出现令人鼓舞的通胀数据，然后才会降息。尽管这一令人担忧的趋势在4月份似乎已经逆转，而且有迹象表明消费者正在缩减支出，但按照美联储偏好的衡量标准，目前的通胀率仍比2%的目标高出近一个百分点。
2、【胡塞武装称袭击三艘船只】
当地时间5月27日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布，当天该武装对三艘船只进行袭击，第一艘是在印度洋上航行的“拉雷戈沙漠”号，胡塞武装称该船只与美国有关；第二艘是在印度洋上航行的“梅切拉”号，胡塞武装称该船只与以色列有关；第三艘是在红海上航行的“米勒娃·丽莎”号，胡塞武装称该船违反了该武装的禁令，前往了以色列的港口。
【美联储博斯蒂克：许多通胀指标朝着目标区间回归四季度料是可降息时点】
美联储博斯蒂克表示，他预计疫情期间出现的“爆炸性”价格压力将在明年恢复到正常水平。要遏制过去几年价格的大幅上涨，“我们还有很长一段路要走”。虽然通胀程度仍然相当高，但他表示通胀放缓将有助于他获得降息所需的信心。“我的看法是，如果事态按照我预期的方向发展，那么我预计今年第四季度是我们可能真正考虑并准备降息的时候，”他表示，在仪表板上看到的许多不同通胀指标都在回归目标区间。
后续市场关注点
当前金价的影响因素为主要央行货币政策调整、地缘政治及通胀影响等。货币政策方面，美联储褐皮书显示美国经济仍在扩张，但企业对经济前景偏悲观。从近期美联储官员讲话可知，通胀短期较难下行，四季度通胀或逐步放缓，届时美联储才会考虑降息。地缘政治方面，胡赛武装本周袭击红海船只，导致船运费上涨，或推升通胀。后期贵金属市场需继续关注主要央行的货币政策调整及国际地缘形势变化等因素的影响。
三、投行观点汇总
1、ActivTrades的高级分析师Evangelista指出，交易员正密切关注即将公布的个人消费支出数据，这将有助于澄清9月份降息的可能性。市场对美联储政策的预期在不断变化，最新的转折是美联储成员中有人仍认为下一步可能是加息。
2、道明证券大宗商品策略主管BartMelek表示。“美元指数下跌，我们看到收益率曲线利率略有下降。黄金经历调整，并在阻力位附近徘徊，现在又开始反弹了。我们仍然对黄金持相当乐观的态度。我仍然认为，美联储货币政策的模棱两可很可能会让黄金无法起飞，未来的走势在很大程度上取决于数据。”
3、金融博客Zerohedge评论称：“两年期美债拍卖非常糟糕，外国买家的需求非常疲软，迫使直接竞标者和一级交易商介入。因此，拍卖结果公布后，10年期美债收益率飙升至4.50%以上，达到两周来的最高水平，这并不令人意外，因为市场对利率更长时间处于高位的担忧仍未消散。”
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