发行潮碰上赎回潮？7月银行二永债发行规模环比增168% 8家银行宣布将赎回2344.5亿

来源：财联社

7月最后一天，银行发债仍在持续。

据财联社记者梳理，今年7月份，共有15家银行宣布发行二永债，发行规模合计达2682亿元（含拟发行，下同），环比增长超168%；同时，8家银行决定行使二永债赎回权，合计赎回规模可达2344.5亿元。

业内专家指出，在债券牛市行情延续与资产荒背景下，商业银行抓住机会大规模发行二永债，锁定较长期限的低融资成本，在提升资本充足率的同时也能应对二永债的到期赎回潮。多重因素影响下，下半年银行二永债发行或将持续扩张，预计总发行规模约1.26万亿元。

7月份发债提速，15家银行发行二永债2682亿元

具体来看，7月31日，江南农商银行拟发行2024年二级资本债券（第二期），发行规模为人民币30亿元。期限方面，该行本期债券为10年期固定利率品种，但在第5年末附有前提条件的发行人赎回权。

对于此次募集资金用途，江南农商银行表示，本期债券发行的募集资金将依据适用法律和主管部门的批准全部用于补充该行二级资本，优化资本结构，促进业务稳健发展。

“银行补充二级资本能够提高资本充足率，一方面能够满足监管要求、优化资本结构、提升抗风险能力，另一方面也能提升信贷投放能力，助力业务发展。”国联证券固收首席李清荷告诉财联社记者，近年来在息差不断收窄趋势下，部分银行资本充足率承压，面临较大资本补充需求。

财联社记者注意到，今年1月份资本新规实施以来，二永债发行节奏明显加快，上半年合计发行规模已达7855.5亿元，同比增长超130%。随后7月份，商业银行发行二永债又进一步提速。

据统计，7月份以来，共有15家银行宣布发行二永债，发行规模合计达2682亿元，环比上月增长超168%，同比去年7月份更是增长近388%。

从债券类型来看，7月份二级资本债券仍为银行首要发行的资本工具。上述15家银行中，工商银行、台州银行、中国银行、华兴银行4家银行发行永续债合计844亿元，而其余11家银行则共发行二级资本债共1838亿元。

从发行主体及规模来看，7月份二永债的发行仍以国有大行发行为主。其中，建设银行、交通银行分别发行500亿元、300亿元二级资本债，工商银行、中国银行分别发行500亿元、300亿元永续债，其余10余家股份行及城农商行合计发行1082亿元。

赎回压力明显，下半年二永债发行或持续扩张

在中邮证券研究所首席固定收益分析师梁伟超看来，今年二永债明显放量，或是出于两方面考虑，一是资产荒背景下，上半年债券发行利率不断走低，银行出于成本考虑发行较多；二是下半年二永债尤其是永续债待赎回规模较大，需提前发行以备置换。

财联社记者注意到，仅是7月份，就有交通银行、农业银行、兴业银行等8家银行先后宣布行使二级资本债/永续债的赎回选择权，合计赎回规模可达2344.5亿元。

“考虑TLAC规定及赎回需要，2024年下半年商业银行二永债总发行规模合计约1.26万亿元。”据梁伟超分析，今年下半年商业银行二永债行权额预计约0.70万亿元，加上四大行为满足TLAC要求的缺口0.55万亿元，则二永债缺口合计约1.26万亿元。与此同时，近两年商业银行合计获得2.5万亿元资本工具批文额度，目前剩余未发行额度仍超1万亿元。

同时，李清荷也进一步指出，近年来银行净息差持续收窄，通过留存利润补充资本的能力有限，内源资本补充难度较大，导致银行对外源性的资本需求上升。“在债券牛市行情延续与资产荒背景下，商业银行抓住机会大规模发行二级资本债，在提升资本充足率的同时也能应对二永债的到期赎回潮。”她表示。

展望后续，李清荷认为，在资本补充压力、二永债赎回潮及资本新规等多重因素影响下，下半年银行二永债发行预计仍将扩张，同时国有大行或依旧为主要发行力量。

据了解，充足的资本实力是银行抵御内外部风险和可持续发展的基础，也是监管部门重点关注的核心指标。最新数据显示，2024年一季度末，国内商业银行资本充足率为15.43%；一级资本充足率为12.35%；核心一级资本充足率为10.77%。