10年花掉740亿，步长制药的销售费用去哪了？
来源：泰山财经
泰山财经记者胡明政
10年时间销售费用高达740亿，年平均销售费用超过了70亿，步长制药（603858.SH）的销售费用长期以来高居不下的问题，一直以来都是外界关注的焦点。
近日，上交所的一纸监管函更是引发了“步长制药巨额销售费用去哪了？”的热议。
10年销售费用740亿
近日，来自上交所的一份监管工作函，让步长制药的销售费用问题再次暴露在公众视野之中，该监管函关注的主要还是步长制药销售费用居高、公司业绩连续下滑等问题，上交所还要求公司说明其中是否涉及利益输送及为经销商、关联方垫款等问题。
泰山财经梳理发现，10年来，步长制药一直保持着较高销售费用投入。2016年11月18日，步长制药在上交所主板上市，上市前夕，也就是2015年，公司的销售费用就已经超过了60亿。
2015年，公司实现营业收入116.56亿元，当年的销售费用为65.73亿元，销售费用占营收的比重达65.39%。公司销售费用投入最高的年份为2020年，当年公司产生的销售费用为83.73亿元，占营收的比重为52.31%。
随后的几年中，公司销售费用的投入逐年下降。2023年，公司销售费用降至63.69亿元，占营收的比重降至48.08%。
经统计，2014年至2023年的十年时间里，步长制药投入的销售费用高达743.26亿元，同期，公司的营业收入为1360.60亿元，平均销售费用率为54.63%。
也就是说，十年时间里，步长制药为了达成销售目的，投入了超过一半的费用进行销售推广。这也让广大投资者产生了步长制药是否过度依赖营销的疑虑。
对营销过度依赖
事实上，外界对步长制药是否过度依赖营销的疑虑不无道理。在2014年至2020年，公司销售费用从59.72亿元增长至83.73亿元，公司营业收入从103.33亿元增长至160.07亿元，增长了54.91%。
而2020年之后，公司开始压缩销售费用，公司营业收入便开始下滑。2023年，公司实现营业收入132.45亿元，相较于2020年的160.07亿元，下降了27.62亿元，下降了17.25%。
对此，业内人士告诉记者，公司营收的变化受多种因素的影响。近年来，集采政策的变化也是影响公司销售的原因之一，不能简单地将销售费用的下降和公司营收下降进行关联。
该人士强调，不可否认的是，销售费用的投入与营收是负相关的，一般认为营销投入增加会增加营收，相反，减少营销投入会使营收下降。具体影响程度，还要看步长制药销售费用的实际构成。
相对于，公司一掷千金的销售费用，公司在研发投入方面却显得较为“吝啬”。2018年至2023年的六年间，公司累计投入的研发费用为25.47亿元，占营收的比重为2.90%，是期间销售费用的5.46%。
2023年，公司投入的研发费用为3.35亿元，研发投入占比为2.53%。相对于2018年的研发投入占比3.51%，有所下降。
上述业内人士表示，虽然，步长制药以致力于做“中国的强生，世界的步长”为目标，但是和动辄用营收的20%以上投入研发的创新药企相比，公司更像是营销导向型的药企。
销售费用去哪了？
据悉，步长制药的销售费用主要由市场、学术推广费以及咨询费构成。2023年，公司在这三个方面的支出达60.31亿元，占销售费用的比重为94.70%。
步长制药称，销售费用为公司在组织开展市场、学术推广等营销活动过程中发生的费用，其余支付对象部分为公司员工，主要为向员工支付的日常报销款等，并否认支付对象涉及公司经销商或其他利益相关方。
在回复上交所的公告中，步长制药列出了公司2023年前十大销售费用支付对象名单，公司去年总共向这十家企业支付了9.37亿元，其中有四家企业于今年上半年进行了注销，该四家企业的注册地均在杭州。
其中有一家名为贵州名帅酒业销售有限公司（下称“名帅酒业”）的供应商引发关注。2021年—2023年，步长制药分别向名帅酒业支付了2137.52万元、2018.10万元、1576.94万元，合计5732.56万元。
工商信息显示，名帅酒业共有四名自然人股东，分别是王秀珍、胡东辉、陈隽平和汪新，其中王秀珍的持股比例为97.5%，胡东辉和陈隽平的持股占比为1%，汪新的持股比例为0.5%。
从股权关系上来看，王秀珍是名帅酒业的实际控制人，记者关注到，王秀珍还有另外一个身份更为引人关注，她是步长制药（603858.SH）实际控制人赵涛的岳母，从这一点上来看，名帅酒业属于名副其实的“实控人家族”企业。
关于与名帅酒业的交易，步长制药（603858.SH）曾在公告中表示，业务往来是基于公司销售业务中的正常接待活动需求。实际上，除了名帅酒业，步长制药（603858.SH）在2023年还向赵涛控制的宁波国帅酒业销售有限公司购买商品，金额约1081.2万元。
除上述两家酒企之外，2023年，步长制药和贵州国仙酒业销售有限公司（下称“国仙酒业”）的预计交易额为1亿元，实际交易额为0。企查查显示，国仙酒业目前已更名为贵州国仙贸易有限公司，国仙酒业股东胡东辉同时持有贵州国帅龟仙洞酒业集团有限公司股权。
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