白糖现货交投氛围略好 棉花进口成本进一步下行
来源：五矿期货作者：五矿期货
研报正文
【白糖】
【重点资讯】
周二郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖9月合约收盘价报6181元/吨，较之前一交易日上涨34元/吨，或0.55%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6440-6600元/吨，个别调价20-30元/吨;云南制糖集团报价区间为6230-6290元/吨，上调10元/吨;加工糖厂主流报价区间为6550-6800元/吨，个别调价10-30元/吨。
中秋传统消费旺季逐渐开启，销区低库存终端和贸易商询价次数增多，现货交投氛围略好。广西现货-郑糖主力合约(sr2409)基差259元/吨。
外盘方面，周二原糖期货价格延续反弹，原糖10月合约收盘报19.13美分/磅，较上一个交易日上涨0.13美分/磅，或0.68%。印度糖和生物能制造商协会(ISMA)周二称，印度2024/25市场年度糖产量或同比减少2%，至3330万吨，理由是去年的干旱导致部分邦种植面积缩减。
【交易策略】
7月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量较上年同期下降11%，受此影响叠加原糖连续下跌后空头回补，原糖大幅反弹。国内方面，受购销连续多日好转带动，盘面价格偏强运行，且9-1价差明显走出正套，重点关注7月以后进口糖到港情况，建议中长期维持逢高做空思路。
【棉花】
【重点资讯】
周二郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报14120元/吨，较前一交易日下跌20元/吨，或0.14%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在14800-15600元/吨，报价下跌50元/吨。
内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在15300-16000元/吨，报价下跌50元/吨。下游纱线订单持续不足，江浙部分纯棉纺企订单询价情况有所增加，实单不足，对后市较为悲观，多数纺织企业原料采购意愿较低，观望为主。
外盘方面，周二美棉期货价格震荡，ICE美棉花12月合约收盘报69.57美分/磅，较前一交易日上涨0.39美分/磅，或0.59%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月28日当周，美国棉花优良率为49%，前一周为53%，上年同期为41%;棉花结铃率为54%，上一周为42%，上年同期为44%，五年均值为46%;棉花现蕾率为87%，上一周为81%，上年同期为84%，五年均值为84%。
【交易策略】
当前美棉价格跌破70美分重要支撑，跌至近四年低位，导致国内进口成本进一步下行，郑棉价格受此影响创下近期新低。但国内棉花消费和库存数据边际上有一定的好转，叠加滑准税尚未发放，到了9月旺季疲软的消费或许能有改善，但短期内单边价格向上驱动不足，而向下驱动在于美棉能否持续走弱，策略上建议暂时观望。
