【宏观洞见】1月高频数据观察:工业生产季节性放缓,大宗商品价格回升
转自:新华财经
新华财经北京2月2日电(分析师朱嘉林)高频数据显示,1月以来国内经济延续恢复发展态势。消费方面,因去年同期低基数效应影响,汽车消费同比大幅上行,零售数据略好于批发;地产销售延续低位,目前仅一线城市商品房成交面积达到2019年同期水平,二、三线城市明显转弱。工业生产季节性放缓,钢铁、水泥、玻璃等主要工业品价格回落。大宗商品价格整体偏强,原油价格受供给端收紧、经济预期回暖、地缘政治风险持续等因素影响大幅上涨;铜、铝价格受宏观情绪扰动呈现出先跌后涨的趋势。
一、上游行业
动力煤价格震荡下跌,下游用户采购动力不足。1月31日,秦皇岛港Q5500k动力末煤平仓价报收901元/吨,较月初下跌2.2%。产地方面,主产区民营煤矿陆续放假,产地市场整体观望氛围浓厚。尽管近期冷空气活动频繁,气温下降带动民用电需求提升,但部分工厂陆续放假,工业用电负荷量持续下降,下游用户拉运意愿较低,市场呈现出供需两弱的局面。中电联表示“后续电厂日耗将面临季节性走弱,节前补库需求或将有限,市场在供需两弱的格局下或将延续僵持偏弱走势”。
多重因素共振,国际油价大幅上涨。1月31日,WTI、布伦特油价分别报收75.85美元/桶、81.71美元/桶,较月初分别上涨7.8%、7.7%。1月油价表现整体偏强,影响因素主要包括:一是极寒天气导致美国原油产量出现下降,库存去库现象明显。二是中国释放降准等利好政策,同时IMF在最新的《世界经济展望》报告中上调美国和中国的经济增长前景,市场对石油需求增加预期进一步增强。三是中东局势升温,市场对红海局势的不确定性保持谨慎,进而支撑国际油价偏强运行。
宏观情绪扰动,铜铝价格先跌后涨。1月31日,LME铜、铝现货价格分别报收于8513美元/吨、2232美元/吨,较月初分别变动1.0%、-4.5%。美国经济数据好于预期,通胀整体逐渐回落,叠加美联储多位官员表达偏鹰,市场对于今年3月的降息预期下降至50%以下,美元指数反弹压制工业金属表现。1月24日,中国央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元,推动动市场情绪回暖,铜、铝价格探底回升。
二、中游行业
市场需求整体下滑,钢材价格震荡下跌。1月31日,螺纹钢、热轧板卷价格分别报收4040元/吨、4110元/吨,较月初分别下跌1.1%、1.7%。受季节性因素影响,钢材市场需求整体下滑,1月26日当周螺纹钢表观需求量为185.4万吨,周环比下降14.8%,月环比下降15.7%。库存方面,贸易商对需求以及春节后库存压力有所担忧,主动冬储意愿偏低,全国主要钢材社会库存加速累积。
淡季效应持续显现,全国水泥行情偏弱运行。冬季气温较低叠加春节临近,全国多数建筑工地停工,水泥需求整体进入淡季,全国水泥价格指数延续下行趋势,截至1月31日,全国水泥价格指数较月初回落4.3%。分地区来看,各地区水泥价格均有不同程度的下行,其中华东、西南两地下行幅度较大,下降幅度超5%,中南、西北、东北、华北地区分别下跌3.3%、3.3%、2.6%、1.6%。短期来看,水泥市场进入消费淡季,春节后一个月为传统施工淡季,除一些重点项目,下游市场开工较少,水泥需求相对偏低,水泥价格或将继续承压下行。
玻璃市场各区域表现分化,企业库存小幅增长。自年初以来,玻璃现货市场呈现南强北弱的趋势,尤其是在气温偏暖的华南地区,玻璃价格相对坚挺。随着春节假期临近,下游补库进入尾声阶段,需求环比有所回落。截至1月31日,全国浮法玻璃样本企业总库存为3243.1万重箱,周环比增加1.4%,折库存天数13.4天,较上期增加0.2天。短期来看,当前玻璃库存处于行业较低水平,加之各地冬储政策陆续出台,为玻璃价格提供了较强的支撑。
三、下游行业
春节假期临近,商品房销售季节性下行。1月份全国30大中城市商品房成交日均面积录得26.1万平方米,环比下降37.2%,一、二、三线城市环比分别下降20.2%、42.3%、40.0%。从绝对水平来看,一线城市商品房成交面积回暖,绝对水平与2019年同期相近,而二、三线城市城市成交面积仍处于较低水平。近期,中央多次表态加大对房地产的金融支持力度。1月12日,住建部及国家金融监督管理总局发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》;1月25日,国家金融监管总局表示房地产产业链条长、涉及面广,对国民经济具有重要影响,与广大人民群众生活也息息相关。金融业责无旁贷,必须大力支持;1月26日,住建部召开会议要求充分赋予城市房地产调控自主权,各城市可以因地制宜调整房地产政策。
低基数效应下同比增速上行,零售数据略好于批发。1月前28日,全国乘用车市场零售日均销量为6.7万辆,环比下降15%,同比增长64%;批发市场日均销量为6.8万辆,环比下降28%,同比增长52%。乘联会表示“今年1月有22个工作日,相对2023年1月份的18个工作日多4天。乘用车是消费品,节前消费时间长,消费拉动就更充分。今年1月的有效产销时间很长,开门红效果会很突出,因此1月的车市零售形势总体是很好的”。此外,由于去年春节位于1月份而今年位于2月份,春节错位带来的低基数效应也使得今年1月份同比的开门红效果更为突出。
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编辑:张威