再融资告急？多家城投上调申购上限，11月AAA级信用债发行利率上行逾40bp

2022-12-02 14:52:00 - 财联社APP

财联社12月2日讯（编辑张伟）12月2日，在两次延长簿记建档时间后，赣州发展投资控股集团公告，公司2022年度第三期中期票据（“22赣州发展MTN003”）簿记建档申购区间上调为0.79%至3.09%，上一次披露确定的申购区间为0.79%至2.39%。

据了解，“22赣州发展MTN003”簿记建档发行金额已调整为5亿元，期限为3+N（3）年。募集说明书显示，前3个计息年度的票面利率为初始基准利率加上初始利差，初始利差为票面利率与初始基准利率之间的差值，初始基准利率为簿记建档日前5个工作日公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为3年的国债收益率算数平均值。初始票面的确定方式让该只债券的申购下限看起来较低。

上周，在债市赎回潮尾声，信用债一级发行企稳。除取消发行外，部分发行主体调低申购票面发行，与稍早扎堆调升或取消形成对比。中诚信国际曾在公开渠道表示，部分央企、国企等高信用等级主体存续债券规模普遍超过50亿元，其中近九成发行人1年内到期债券规模超过20亿元，持续的再融资需求或是此类发行人有意愿根据市场波动调整利率区间的重要因素。

例如，公开资料显示，江苏交通控股2022年度第二十八期超短融申购区间由【2%-2.35%】调整为【2%-2.28%】；苏州文化旅游发展集团2022年度第三期超短期融资券申购区间由【2.5%-3.5%】调整为【2.5%-3%】。

从整体票面来看，据民生证券统计，11月以来，1年内AAA级发行利率由11月第一周（10/31-11/06）2.17%上行至第四周（11/21-11/27）2.61%；1-3年期AAA发行利率由3.09%上行至3.58%；3-5年期AAA发行利率由3.07%上行至3.58%。除短端上行幅度较大外，上周各期限信用债发行利率较前一周（11/14-11/20）涨跌互现，上述各期限变化幅度分别为-45.84bp、-15.46bp、40.36bp。

AA+方面，1年内信用债发行利率由第一周2.85%上行至第四周3.65%，1-3年期信用债发行利率由3.66%上行至4.19%，3-5年期发行利率由3.45%上行至4.62%。值得注意的是，上周（11/21-11/27）AA+信用债发行利率同样涨跌互现，上述各期限变化幅度分别为29.13bp、-13.97bp、-26.60bp。

不过，本周以来，主要调整方向再次变为上调，多家城投公司上调簿记建档申购区间上限。如，苏州新区高新技术产业公司2022年度第十二期超短期融资券申购区间由【1.88%-2.18%】调整至【1.88%-2.25%】；宿迁水务集团公司2022年度第五期超短期融资券申购区间由【1.5%-2.5%】调整至【1.5%-2.71%】。

同时，本周债市连续走弱，十年期国债收益率由25日2.7859%上行，周中一度破2.88%。国泰君安称，本轮下跌行情本质是由于资金边际收紧叠加防疫与地产政策发生优化，导致货币政策预期与基本面预期双双反转，带动市场情绪走弱。