雅达股份：北交所低价股还受欢迎吗？
雅达股份将于3月6日申购，引入7家战投，都是私募与产业基金。
雅达股份主要从事智能电力监控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务，产品广泛应用于数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政等领域。公司是广东省“专精特新”中小企业及国家高新技术企业。
公司客户主要为成套设备商、系统集成商等直接客户以及终端用户。其中，知名成套设备商客户包括中恒电气（002364）、科华数据（002335）、科士达（002518）、白云电器（603861）、动力源（600405）等，知名系统集成商客户包括维谛技术、科信技术（300565）、高新兴（300098）等，知名终端用户包括腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国铁塔、中国电信等。
公司2022年度营业收入较上年同期下降1,403.56万元，降幅4.33%，变动较小。公司2022年度净利润较上年同期下降553.87万元，降幅11.99%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期下降628.39万元，降幅14.40%。营业收入变动较小但净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润下降幅度较大的主要原因为：受原材料价格上涨影响，公司综合毛利率较上年同期下降3.92个百分点。
公司预计2023年1-3月可实现的营业收入区间约为6,482.13万元至7,922.60万元，较上年变动0.52%至22.86%；预计2023年1-3月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润约为674.60万元至824.51万元，较上年上升68.36%至105.77%，公司2022年度业绩有所下滑，但预计2023年1-3月业绩较上年同期上升，与2022年1-3月较上年同期业绩相比已有明显改善。
和同行业上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率维持在38%左右，2021年毛利率为37.25%。同行业上市公司——安科瑞、西力科技、煜邦电力的毛利率分别是45.71%、32.22%、40.22%。
同行业国内企业
①安科瑞（300286）上海安科瑞电气股份有限公司成立于2003年6月23日，于2012年1月上市，主要产品为用户端电力监控仪表、节能控制产品及系统、电量传感器和消防产品及系统，主要客户为电气成套厂商、电气设备经销商、系统集成商和部分终端用户。2021年度，安科瑞营业收入为101,698.28万元。
②深圳市中电电力技术股份有限公司深圳市中电电力技术股份有限公司成立于1993年6月15日，主要从事电力自动化系统、电力保护、监控和计量产品研发、生产和销售，提供工业、建筑和电力智能化电能管理系统解决方案，主要产品有电能质量监测、电动机智能保护监控等。
③珠海派诺科技股份有限公司珠海派诺科技股份有限公司成立于2000年5月10日，主要产品包括智能电力测控产品、用电与能源管理系统等，主要客户集中于公共建筑、数据中心、医院、轨道交通、学校、工业企业等领域。2021年度，派诺科技营业收入为49,943.53万元。
公司所处行业为“仪器仪表制造业”（代码：C40），行业最近一个月平均静态市盈率为38.12倍。上述同行业可比公司2021年静态市盈率均值为53.01倍。
公司发行新股3600万股，发行后总股本为1.613152亿股，发行价格3.7元，对应发行后总市值5.9686624亿元。公司原有非限售股本4361万，发行后流通股本7961万股，流通市值2.94557亿。
公司2021年扣非净利润4363.25万，发行市盈率为13.68倍。公司2022年扣非净利润3734.86万，发行市盈率为15.98倍。
公司发行绝对价格低，总市值偏低，发行市盈率偏低。但公司流通老股较多，2022年业绩下滑，以往成长性也不佳。目前北交所新股发行频率有提速苗头，而新股热度有降温苗头，不可过于乐观，预计公司上市首日涨幅20%左右。