甲醇成本支撑回调减弱 原油维持震荡偏强运行
来源：宝城期货作者：宝城期货
研报正文
核心观点
橡胶：本周一国内沪胶期货2409合约呈现缩量增仓，震荡小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至14780元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.20%至14780元/吨。5-9月差贴水幅度略微缩小至235元/吨。预计后市沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。
甲醇：本周一国内甲醇期货2405合约呈现放量减仓，大幅收涨的走势，期价最高上涨2532元/吨一线，最低下探至2486元/吨，收盘时大幅上涨1.94%至2524元/吨。5-9月差升水幅度小幅缩小至65元/吨。
目前甲醇期货市场多空分歧较大。一方面，甲醇制烯烃利润亏损扩大，下游需求偏弱，而煤炭期货价格持续回调亦减弱成本支撑效应，利空影响存在。
另一方面，国内甲醇企业生产装置春季检修开启，偏多因素限制期价深跌。由于短期国际原油期货价格高位回调，在多空因素分歧背景下，预计后市甲醇期货2405合约维持震荡企稳的走势。
原油：本周一国内原油期货2405合约呈现缩量减仓，震荡偏强的走势，期价最低下探至641.8元/桶，最高上涨至647.5元/桶，收盘时期价略微反弹0.51%至645.9元/桶。盘中期价重心小幅上移至646元/桶一线运行。
随着美国向联合国安理会提交一份决议草案，呼吁在加沙地带立即停火，并表示将同以色列讨论拉法行动的替代方案。中东地缘因素有所消退，原油溢价开始回吐。在利多因素出尽，而原油需求利空浮现的背景下，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强的走势。
1.产业动态
橡胶
截至2024年3月22日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.05万吨，较上期增加1.15万吨，增幅2.74%。天然橡胶青岛保税区区内库存为12.5万吨，较上期增加了0.01万吨，增幅0.06%。二者库存合计达55.55万吨，周环比小幅回升1.16万吨。
截止2024年3月29日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为69.5%，周环比略微回落0.60个百分点，同比小幅回升4.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.4%，周环比略微回升0.30个百分点，同比小幅回升7.30个百分点。
2024年3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降4.1个百分点，环比下降5.8个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。
2024年3月份，我国重卡市场销售约10.6万辆左右，环比2月份增长77%，比上年同期的11.5万辆小幅下降8%，净减少约9000辆。2024年1-3月，我国重卡市场累计销售各类车型约26.3万辆，比上年同期上涨9%，净增加2.1万辆。26.3万辆的季度累计销量，相当于一季度的月均销量达到8.77万辆，比上年同期的月均8万辆提高了0.77万辆。
甲醇
截至2024年3月29日当周，国内甲醇平均开工率维持在77.19%，周环比略微回升0.73%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达170.87万吨，周环比略微下降0.52万吨，较去年同期161.32万吨，大幅增加9.55万吨。
截止2024年3月29日当周，国内甲醛开工率维持在29.36%，周环比小幅回升2.15%。同时二甲醚方面，开工率维持在14.76%，周环比略微回落1.72%。醋酸开工率维持在98.46%，周环比小幅回升3.4%。
MTBE开工率维持在52.27%，周环比小幅回升2.92%。截止2024年3月29日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.15%，周环比小幅下降3.95%。截止2024年3月29日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为86元/吨，周环比大幅回升155元/吨。
截止2024年3月29日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.06万吨，周环比大幅减少5.47万吨，月环比大幅减少20.95万吨，较去年同期小幅减少14.64万吨。
其中华东港口甲醇库存达22.96万吨，周环比小幅减少4.74万吨，华南港口甲醇库存达16.10万吨，周环比小幅减少0.73万吨。截至2024年3月28日当周，我国内陆甲醇库存合计达39.34万吨，周环比大幅减少5.10万吨，同比小幅增加1.07万吨，较2019-2023年近五年均值43.98万吨，小幅下降4.64万吨。
原油
截至2024年3月22日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少1座，至509座。美国原油日均产量1310万桶，周环比持平，同比增加100万桶/日。
截止2024年3月22日当周，美国商业原油库存量4.48207亿桶，比前一周增加316.5万桶。美国炼油厂开工率88.7%，比前一周增长0.9个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3354万桶，增加210.7万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.6305亿桶，增加了74.4万桶。
截至2024年3月26日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在278027张，周环比略微增加270张，较2月均值187400张大幅增加90627张，增幅达48.36%。
与此同时，截至2024年3月26日，Brent原油期货净多持仓量维持在286532，周环比大幅增加58174张，较2月均值260696张大幅增加25836张，增幅达9.91%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。
2.现货价格表
3.相关图表
