巨丰半月刊 | 苹果产业链保持稳健 稳增长政策加码落地
近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为医药生物、机械设备、化工、电子、电气设备。与上期机构调研行业前五名对比来看，化工、电子、电气设备板块机构关注度有所提升。
作者 |赵玲
执业证书编号：A06806150440001
通过本公众号发布的观点和信息仅供陕西巨丰投资资讯有限责任公司（下称“巨丰投顾”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的特定客户参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非巨丰投顾客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
一、近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览
l行业估值水位情况
l行业机构调研家数
近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为医药生物、机械设备、化工、电子、电气设备。与上期机构调研行业前五名对比来看，化工、电子、电气设备板块机构关注度有所提升，银行、计算机板块机构关注度有所下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有化工、电子、电气设备、建筑装饰、建筑材料等；关注度较上期有所下降的板块有银行、计算机、食品饮料、轻工制造等。
l行业表现
从市场表现来看，近半个月，两市呈现普涨行情，汽车、有色金属、电气设备、化工、交通运输等板块涨幅居前，房地产、医药生物、建筑装饰、家用电器、银行板块出现调整。相对来说，阶段性政策加码的消费、稳增长相关领域表现较好一些。
l北向资金
近半个月，北向资金净流入265.56亿，日均净流入22.13亿，与上期日均流出19.37亿相比，北向资金对A股态度和流入幅度均出现提升，显示外资谨慎转积极的态度。
二、板块跟踪点评
1、消费电子面临较大压力果链保持稳健通信行业迎政策催化
5月智能手机出货预计延续一季度行情，仍面临较大压力。主要原因在于外有不稳定的营商环境拖累，内有消费需求降低、过剩库存压力影响，国内手机厂商正面临较大的不确定性，纷纷缩减未来订单，在此情况下，考虑到苹果下半年备货指引积极，以及龙头多元化、全球化布局带来的抗压性和强韧性，果链业绩增长可预见性将强于安卓产业链，预计二季度果链龙头仍有望实现同比稳健增长。
海通证券研报表示，在2022年中国国际大数据产业博览会开幕式上，工业和信息化部部长表示，要坚持适度超前建设数字基础设施，全面推进5G网络和千兆光网建设，加快工业互联网、车联网等布局。根据工信部数据，2022年1-4月中国电信业务收入5292亿元，同比增长8.8%。其中云计算和大数据收入分别同比增长132.6%和57.3%，2022年通信行业正处于“破旧立新”的变化中，行业发展向上，头部企业估值历史底部，看好行业整体潜在机会。
从估值来看，目前电子行业滚动市盈率（TTM整体法，剔除负值）为23.46倍，位于近十年估值水位的0.9%，估值水位接近历史低位。从上市以来PE波动来看，近期大幅低于中位数，迎来配置机遇。
2、家电消费需求存在弹性预期
由于经济下行压力较大，稳增长除了传统的基建之外，促消费成了阶段性重点之一。在消费政策推动下，家电等可选消费为消费领域结构性机会重点关注方向之一。
中泰证券研报表示已经披露的家电板块收入及利润情况较市场预期更为积极，4月虽有上海疫情压力，但消费需求或在618期间集中释放，2Q22收入并不悲观，且板块估值回调及股价表现已经反映了对于净利润承压的预期。看好家电板块估值回升：1）受上游房地产“政策底-行业底”传导影响，市场普遍看多需求弹性；2）价格竞争有明显减弱势头，竞争环境有利于龙头企业实现市场份额集中；3）利润弹性有所凸显，行业优质个股股价超跌反弹势头明显；4）我们看好在整个市场的预期收益率下行的情况下，偏稳健类型的家电龙头资产有望在三季度实现超额相对收益。
医药板块，目前估值水位在近十年的6.16%左右，行业整体估值处于历史较低水平。长城国瑞证券研报表示，随着《“十四五”医药工业发展规划》正式发布，在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注创新驱动型公司、具有国际化能力的制药企业；此外，医药当中的CXO细分领域估值处于历史底部，2021年及2022年一季度业绩均表现出强势的持续增长态势，逆势关注当前估值合理且订单充足的公司。
对于食品饮料板块，中泰证券表示板块估值水平较年初下降约25%，22年以来仍以估值调整为主。从基本面来看，22Q1食品饮料板块业绩增长提速，22Q1板块合计营业收入/归母净利润同比增长7.25%/16.73%，业绩弹性较为明显。
3、汽车稳增长措施加码落地稳经济一揽子措施
5月31日，财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的公告，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。中信证券研报指出，本次政策覆盖范围超市场预期，已普惠绝大部分燃油车。当前汽车行业最差时间已经过去，购置税减免、汽车下乡、消费补贴等多种政策有望显著拉动汽车消费，行业销量有望快速修复，当前时点建议超配汽车板块。
近期国家印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出前期确定的交通基础设施、能源、保障性安居工程等9大领域基础上，适当扩大专项债券支持领域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围。5月30日，国务院办公厅转发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》，国海证券表示，相关文件出台后，集中式光伏发电系统的用地、分布式风电光伏的需求以及相关项目的审批速度等方面都将得到实质性的保障，方案的落地，将使得风光产业发展景气提升。
免责声明
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。