供应掣肘 异丁烷步履维艰
导语
异丁烷市场近期走势相对低迷，尽管下游产品走势及装置利润水平均较为可观，但南线资源北上冲击下，异丁烷却弱势难逆。
从上图异丁烷与MTBE价格对比来看，两者走势呈现阶段性相关，其中2021年8月至今年4月，两者走势紧密相关，而2021年2月-7月以及今年4月中旬开始，异丁烷表现为相对低迷的状态。近期报盘价格看，MTBE持续在7000元/吨上方震荡整理，5月中下旬更是有所走高，而异丁烷却难受提振，维持偏弱运行。
从装置利润来看，2022年5月异丁烷脱氢月均装置利润571元/吨，相比4月-5.28的装置利润水平来看，存在明显增加。然在此利润水平支撑下，当地市场需求难见热情。故市场牵制因素则考虑供应端。
从两年类似行情来看，异丁烷市场难有起色，主要受到供应充裕的影响，其中浙石化外销异丁烷起到了主导作用。南线资源北上，山东一线港口船货对当地市场冲击明显。2022年2月至5月，浙石化有超过3万吨异丁烷资源流入山东市场。
据统计，2021年浙石化流入山东的资源量累计近8万吨，集中在2月至5月，6-7月流入量有所减少，其下游装置投建以后，鲜有异丁烷资源集中外销，自9月开始，无船运货源北上。与图一中1-7月异丁烷价格与MTBE价差较宽的行情相符。
2022年二季度，浙石化由于下游自用减少等因素，异丁烷再度集中外放。截至5月底，外放量中82%的异丁烷流入山东市场。而山东市场实际需求量并不理想，异丁烷脱氢装置开工负荷率有限。4月受成本因素以及常规检修的影响，部分MTBE装置停车，脱氢MTBE装置开工负荷率一度下降至50%以下。其中5月脱氢MTBE装置开工负荷率在53.93%，环比4月增加2.62个百分点，改观有限，同比去年下降明显，降低了9.41个百分点。
在此供大于求的局面下，异丁烷市场卖方话语权偏弱，下游采购积极性一般，按需入市居多。且用量较大的单位更倾向集中采购船货。据悉，近期港口资源价格在6600元/吨附近，山东异丁烷主流成交近期一度回落至同等价位，交投不温不火。面对下游产品积极上涨行情，亦保持理性盘整。
后市来看，异丁烷市场能否迎来转机仍需关注浙石化资源后续外销量。短线来看，6月上旬仍有部分资源计划到港，市场供应延续充足，暂时低位整理。从下游产品行情来看，在小假期的提振下，汽油需求有望对调油原料形成带动，中上旬MTBE市场表现相对乐观。异丁烷预计在供需面空好博弈间，伺机而动。